晨报记者 李锐

　　周期股还是成长股？对于基金来说，今年看来还真是个大问题。日前，作为投资总监里为数不多的女性之一，东吴基金投资总监王炯就此接受晨报记者采访，明确指出中长期仍然看好新兴产业股。不过，她同时也表示，如果中国经济能够维持高速增长，那周期股、成长股行情交互出现的可能性更大。

　　谈投资：新兴产业有前途

　　和王炯交流，肯定离不开投资，那交流也就是先从市场开始。今年以来，尤其是进入3月份之后，周期股行情愈演愈烈，期间热点轮动频繁，而对于这波行情她是如何看待的呢？

　　“市场对如何实现经济转型分歧较大，目前投资仍是对GDP增长的重要贡献因素，所以带来了周期股的上涨。”对此，王炯表示，“市场难以出现持续的趋势性上涨行情，而是呈现整体震荡和结构性特征。”不过，王炯特别强调，近期周期股的持续上涨，并不意味着新兴产业股不行，而只是市场对中国经济转型未来觉得不明朗，信心不足，加上市场缺乏足够的“财富效应”，资本的挤入效应不明显，再加上成长股去年估值的确很高，从而出现震荡回调。“实际上，我认为，经济调整的大方向不会变，回调只是暂时的波折，中长期还是看好新兴产业发展。”对此，王炯的观点很明确。理由很简单，就是在成长股的投资里，投资模式是可以复制的，其股价上涨的背后逻辑是上市公司业绩和企业价值的增长。所以，中长期来看，她还是关注对新兴产业相关行业中超预期公司的把握。只有在中国经济维持高增速长的前提下，周期股和成长股的行情才会交互出现，而非此消彼长。

　　谈业绩：短期调整不畏惧

　　相比去年底，今年以来市场风格迅速转换，这对基金公司的考验可想而知：如果无法跟上市场风格转换节奏，那基金业绩马上就会“拖后腿”。起码从今年来看，东吴基金也遇到了这个挑战。

　　来自WIND资讯的统计数据显示，截至5月15日，按照复权单位净值增长率计算，在494只开放式偏股基金中，东吴旗下偏股基金今年以来业绩并不突出，大多排名都在一半以后。而在去年底，东吴旗下偏股基金整体业绩非常突出，其中东吴价值成长、东吴进取策略、东吴行业轮动、东吴嘉禾优势、东吴新经济等基金均排名前50位以内，由此也受到投资者的高度关注和追捧。

　　对于这个问题，王炯没有回避。她坦承，今年以来市场不明朗，所以东吴基金相对谨慎，而在目前的结构性行情中，今年一季度东吴基金的业绩不是很突出，但的确希望投资者能用更长的时间来衡量。“对于市场和业绩的短期调整，并不畏惧。”王炯说。

　　谈自身：寻找差异化发展

　　“我现在就是想专心做投资总监，事实上，公司到达一定的规模之后，投资总监需要花费更多的心思去考虑公司的差异化发展路线，找到自身的发展特色。”对于未来，王炯的规划很清晰。就在此前，作为投资总监的王炯，同时还担任东吴进取策略、东吴双动力两只基金的基金经理。

　　就在上周六，东吴基金发布公告，正式宣布王炯辞去上述两只基金的基金经理。这也就意味着，王炯此后将专心担任投资总监。“一名优秀的投资总监，就要好好重新思考投资内涵，提升整个投研团队的竞争力，为各个基金经理提供更好的支持”。