在过去一个月里,拉美市场的主要股市墨西哥、阿根廷、智利等都有近4%涨幅,巴西也扭转跌势,有了微幅的正收益。拉美市场在这波原物料的行情中,终于迎来一波追赶行情。

　　文/李光一

　　4月,全球新兴市场发生了两起与投资相关的大事。

　　金砖四国首度在三亚峰会扩容,南非应邀入围,正式更名为金砖国家,成为投资全球新兴市场的主轴。

　　地球另一端的拉美,也诞生了一个“新四国”组织,秘鲁、智利、哥伦比亚和墨西哥签署“太平洋(601099,股吧)协定”,组成又一个经济一体化的区域组织。上述四国除墨西哥是G20的成员外,其他三国在全球新兴市场的比重并不大,但在拉美市场中却是举足轻重,“新四国”GDP占比35%,进出口贸易占比55%,股票市值第二、交易量居首。

　　值此东风,拉美市场开始走强。据彭博统计,在过去一个月里,拉美市场的主要股市墨西哥、阿根廷、智利等都有近4%涨幅,拉美大国巴西也扭转跌势,有了微幅的正收益。拉美市场在这波原物料的行情中,终于迎来一波追赶行情。

　　拉美作为全球三大新兴市场之一的市场,由于蕴藏丰富的天然资源,其市场走势常常与全球商品行情密切相联。反映全球商品原物料价格的CBR指数从去年5月至今涨幅近50%左右,但同期的拉美市场却表现平平,这令投资人比较闷纳,拉美市场为何与商品行情脱钩呢？

　　其实,拉美的阿根廷、智利表现均不差,但占比居首的巴西由于受到巴西石油、淡水河谷的IPO,以及数次加息,本币大幅升值等影响,压抑了股市的上涨,从而拖累了整体拉美市场。巴西作为拉美的第一大国不仅对拉美市场影响重大,对全球新兴市场影响也大。在MSCI新兴市场指数中,巴西权重达15.07%,仅次于中国的17.08%,居老二的位置,在前10位的权重中,上述的“新四国”,仅墨西哥以4.33%,排在第8位。

　　巴西历经数次加息后,加息周期即将结束,通胀预期年中将见顶,这也是金砖四国中最早摆脱通胀的国家。因此,巴西股市有望出现追赶行情,前景看好。以目前香港基金市场3只巴西基金表现最稳定的汇丰巴西基金为例,截至5月3日,该基金今年下跌1.8%,而跌幅最多时曾达6.7%,目前跌幅已明显收敛。

　　巴西和拉美经济有两个明显的特点,一是天然资源丰富,二是内需对GDP贡献巨大。目前全球经济仍在通胀阴影的笼罩下,在以往的通胀年代中,天然资源、巴西、拉美、俄罗斯和黄金、贵金属基金,均有30%左右的升幅,巴西和拉美基金也是抗通胀的投资标的之一。

　　另外,拉美人口年轻,平均年龄不到30岁,拥有于相当美国总人口的3亿多年轻人,消费力十分巨大,巴西、哥伦比亚、墨西哥等国,内需消费对GDP的贡献度高达80%,出口不足20%。

　　据彭博统计,2009年至2011年4月,巴西、智利、哥伦比亚、墨西哥、秘鲁和阿根廷的货币,对美元升值46%至11%不等,这更为扩大内需,增添动能。还有2014年世界杯足球赛、2016年奥运会均将在巴西举行。两个全球注目的盛会,也将给巴西股市带来世界杯和奥运会行情。买入落后于其他新兴市场的巴西和拉美,应是近期的一个较好选项。

　　笔者模拟基金B的组合中,汇丰环球趋势已有微利,为了追逐热点,扩大收益,5月3日已换为汇丰拉美。汇丰拉美基金,巴西占比最高,达67.2%;“新四国”的占比分别为,墨西哥18.3%、智利3.2%、秘鲁2.6%和哥伦比亚0.8%。

　　2万美元全球基金模拟组合A(截至2011年5月6日)

　　买入日期 基金名称 最新报价 现值 涨跌

　　07/12/28 贝莱德世界矿业 82.59 5356 -10.7%

　　07/12/28 JF亚一组合 14.83 7396 -7.6%

　　07/12/27 霸菱东欧 126.67 3008 -24.8%

　　08/6/27 施罗德商品 150.95 1606 -19.7%

　　合计 17366 -13.2%

　　2万美元全球基金模拟组合B(截至2011年5月6日)

　　买入日期 基金名称 最新报价 现值 涨跌

　　10/10/08 富达东协 30.19 8497 +5.8%

　　11/05/03 汇丰拉美 20.63 7883 -1.8%

　　07/12/28 景顺亚洲栋梁 15.81 1574 -21.3%

　　10/11/12 摩根全球资源 20.67 2157 +1.2%

　　合计 20111 +0.6%