| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2011年04月25日 10:10 |
作者： |
闻群;张春雷;仪胜男 |
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大成景丰分级债券型证券投资基金（简称“大成景丰分级”）于2010年10月设立，是大成基金公司旗下的一只债券型创新分级基金。该基金按照7:3的份额配比，分为A类份额和B类份额，封闭期为三年，在封闭期内A类份额和B类份额在深证交易所上市。截至2011年4月21日，景丰A的单位净值为1.0210元，二级市场价格0.976元，折价率4.41%，景丰B的单位净值为0.9740元，二级市场价格0.925元，折价率5.03%。
杠杆份额有望获取高收益
基金契约规定，在封闭期结束后，A类份额的基金份额持有人在份额折算时享有份额折算优先权。一般情况下，景丰A的约定年固定收益率为3年期银行定期存款利率+0.7%。3年期银行定期存款利率指基金合同生效日中国人民银行公布并执行的同期金融机构人民币存款基准利率。从固定收益率的设计来看，景丰A的收益率比三年期定期存款利率高0.7%。因此，景丰A是较好的长期储蓄替代产品，相对适合于风险承受能力低，希望获取相对稳定收益的机构或个人投资者中长期持有。
作为大成景丰分级基金的进取类份额，景丰B的初始杠杆倍数约为3.33倍，在满足景丰A的约定收益之后有望获取相对较高收益。按照当前的利率水平，在封闭期末，当大成景丰分级基金的整体净值小于或等于0.8145元时，景丰B的净值为0；而当整体基金的净值大于0.8145元时，分配景丰A16.35%的固定收益后，其余资产将全部分配给景丰B，因此，景丰B在承担相对较高风险的前提下，有望获取相对较高超额收益。
偏债型基金风险较低
具有杠杆特性的景丰B，基金交易价格将会因杠杆效应，随基金整体净值的波动而出现更大幅度的波动。市场向好时，有望为投资者带来相对较高收益，但市场不好或操作失误导致基金业绩不佳时景丰B将可能遭受较大损失。当然，作为偏债型基金的大成景丰分级，其预期风险程度明显低于股票型、混合型基金。
因此，大成景丰分级基金满足了中、低风险偏好投资者的多样化需求，景丰A适合风险承受能力低，希望获取相对稳定收益的机构或个人投资者中长期持有；而具备杠杆特性的景丰B，则适合风险承受能力、择时能力均相对偏高的投资者持有。大成景丰分级基金兼投二级市场，有机会把握股票二级市场的投资机会，从而拥有较高的预期收益与波动。
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