| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2011年04月23日 09:52 |
作者： |
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CPI数据显示目前我国通胀形势依然受国际政治局势动荡的影响，3月原油、贵金属等大宗商品的价格大幅飙升，3月通胀数据真实反映了这一输入性因素的影响，而且这一因素的影响将在二季度持续，短期内较难看到物价真正回落，二季度我国面临通胀的压力仍较大。我们预计通胀的阶段性高点可能在今年年中到来，目前5%左右的通胀水平有望在今年四季度初步得到缓解，考虑到目前5年期利率5.25%基本能够覆盖通货膨胀率，中短期加息的空间有所缩窄，可能在25个基准点左右，准备金率则有1到2次上调的空间。众所周知，通货膨胀越高，央行为了维持正利率必然选择加息，而利率升高，这就会对资产价格产生压制。目前看来，股票市场在内部结构性差异与通货膨胀、货币政策紧缩等外部因素的影响下，短期内较难出现系统性机会，可能更多地呈现一系列的结构性机会。建议投资者在未来的过程中，首先考虑投资标的的安全边际，在守住本金后再考虑追求更高的投资收益。
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