| 来源： |
投资有道 |
发布时间： |
2010年11月15日 10:21 |
作者： |
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2010年波谲云诡的市场走势让许多投资人士摸不着头脑，期待许久的“二八转换”始终未能成行，反而区域振兴、央企整合、智能电网等主题性机会纷至沓来。在结构调整成为未来市场主流之时，投资开始寻求从景气周期、瓶颈行业、消费升级等宏观、中观之内提前发掘这些主题，才能在收益榜上占得先机。
说到主题，归根到底就是影响经济发展和企业盈利的关键性和主题性的因素，不仅仅是通常理解的投资概念或主题热点，更重要的是理解相关行业与公司价值提升背后的驱动因素。
整体看来，主题具有四大特点：前瞻，可以代表未来投资方向；敏锐，掌握政治与经济的多层次与长周期历史进程的拐点或是突发的事件；宽度：不限于单一行业、板块与地域；独立：主题引领投资，独立于行业轮动与行业配置。
回顾我国改革开放30多年的历史，驱动板块和个股上涨的各类主题往往与经济发展的阶段性特征紧密相关。90年代的家电普及和计算机热潮，以及最近十年入关带来的出口强劲增长，包括住房改革带来的房地产行业的蓬勃发展等大的经济结构转型相对应，同时期A股市场出现了许多超级大牛股。
嘉实基金认为，股价表现出色的公司往往契合经济发展的阶段特征，掌握新兴增长动力主题才能掌握投资机会。展望未来，中国经济已经成长为大国经济，开放红利慢慢消散，下一个10年增长应该更多来自改革红利。由于改革需求巨大，制度红利不仅是新动力的源泉，也是具有战略性投资价值的领域。
不过中国经济转型是一个多层次、长周期、动态变化的历史过程，表现在资本市场上，各种跨行业、跨地域、相互独立的投资主题将更替出现，存在“多主题驱动”的投资机会。当前中国经济处于新时代的过渡期，经济刺激政策频出，新兴产业发展和传统产业升级带来的投资机会层出不穷，并且突破了行业和区域的界限。
从海外市场经验看，早在20世纪90年代发达国家的投资经理们就普遍意识到，用传统的行业及地域概念去界定投资目标已变得不再准确，“前瞻、准确、及时”的主题投资应运而生。这种投资方法摒弃了传统的地域和行业概念，前瞻性地发掘经济体的长期发展趋势及趋势背后的驱动因素，进而能将受惠的相关产业和上市公司纳入投资范围，分享该主题下的领涨行业和个股带来的丰厚收益。展望后市，通过明确的主题投资分享中国经济的成长已经成为一种共识。
为满足更多投资者对于主题投资基金的需求，嘉实基金即将推出旗下第二只以“主题投资”为核心的嘉实主题新动力股票型基金。该基金将传承嘉实主题精选混合基金的投资优势，深化主题发掘及精选个股，充分把握驱动中国经济发展和结构转型以及发达国家追求新的增长点所带来的主题性投资机会，并在主题的指引下精选具有高成长潜力的上市公司，力争获取长期，持续，稳定的超额收益。
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