| 来源： |
时代周报 |
发布时间： |
2010年09月02日 14:49 |
作者： |
陆玲 |
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国内首只单一行业基金—汇添富医药保健股票基金将于8月30日在全国开始发行。该基金也是国内第一只医药行业基金。汇添富医药保健基金的问世，无疑为广大投资者提供了具有鲜明特色的投资工具，同时也在基金投资领域细化的进程中迈出了关键的一步。
医药行业迈进快速增长的时代
2010年，是中国医药行业跨入快速增长的一年，医药行业将迎来大时代的机遇。2009年4月政府重启医疗制度改革，成为我国医药行业划时代的里程碑。新医改计划在三年内投入增量资金达8500亿元，这为医药企业的发展壮大提供了绝佳的契机。中国已经进入人口老龄化时期，国人对自身健康的关注度不断上升、疾病谱的变化和人均用药水平提升等都将大大增加药品消费需求，未来十年我国药品市场有望保持20%的高速增长。
在2001年，政府预算资金在整个医疗卫生费用只占40%左右，而到2005年政府预算资金已经提高到了48%。同时，在海外，医疗卫生费用政府和社会负担70%，个人负担30%。而在我国，个人负担比例偏高，所以会出现看病难看病贵的问题。连续几年温总理在政府工作报告当中提出，要增加政府在医疗卫生投入方面的支出。2009年政府提出，三年内要追加8500亿用于医改，保障顺利实施。这比以前的费用翻了一番。
新医改引起了社会各界的广泛关注，根据南方医药经济研究所的估算数字，新医改每年带来至少2000亿的药品消费。新医改是以杠杆的方式撬动医疗卫生的改善，以前基本上是全部自费，未来国家将补充一半，这样老百姓更有就医意愿。
中国人口老龄化的趋势越来越明显，从1982年到2008年，1982年65岁人口占比是5%左右，2008年上升了近一倍，是8.3%。按照人口老龄委的最新统计数据，2020年中国老年人口将达到2.48亿，老龄化水平是17.17%。到2050年老年人口将超过4亿人，老龄化水平超过30%以上。中国进入老龄化社会。老龄化人口的医药消费占整体医药消费的50%以上，人的一生当中80%的药品消费是在最后20年发生的，这预示着今后的十年医药消费将飞速增长。
消费升级大背景下的医药消费需求激增和患病比率的提高将极大地带动医药消费的增长。不健康的生活方式、环境污染等，导致慢性病增长，高血压患者1.6亿人。根据卫生部报告，慢性病导致了45.9%的全球疾病负担，在中国这一比例达到了60%以上。世界卫生组织预测，到2015年慢性病将造成直接医疗费用超过5000多亿美元。
投资中国医药行业的好时代
“过去十年中，我国的医药工业总产值和工业增加值年均增速都在17%以上，远高于同期GDP的增速。今后十年，我们将进入投资中国医药行业的好时代。”汇添富医药保健基金拟任基金经理王栩说。
首先，中国有望成为全球最大的医药消费国。根据全球著名的IMS health的预测数据，中国在2013年将成为全球第三大药品消费大国， 2027年，中国有望超过美国，成为全球最大的药品消费国。从发展空间来看，1978年到2009年的30年，整个卫生总费用复合增长率是16.7%，占GDP的4.8%，而在发达国家则是10%左右的水平。从1999年到2009年的数据来看，医药行业的收入增速保持相对稳定的水平，基本是在10%到20%之间。2009年整个行业出现了一个相对的拐点，很快将进入到最新一轮的增长期。
其次，医药行业是未来发展前景较为确定、增长空间较大的行业之一。人均用药水平的提高和政府对医保的投入将给医药行业带来巨大的成长空间，中国医药行业未来发展前景值得长期看好。与目前金融、能源等大市值板块相比，我国医药行业极具成长空间。放眼全球，医药板块是与金融、能源、电信服务、技术等并驾齐驱的大市值板块，医药行业诞生了很多超级大牛股。美国长期跑赢市场的行业只有医药和金融，而金融已在金融危机中遭遇重挫，英国长期跑赢市场的行业只有医药。从成熟市场的经验来看，医药行业是机构投资者资产配置的重点，医药行业基金在所有行业基金里资产规模占比也最大。
在海外，医药保健行业有非常多的基金，占整个基金数量的16%，按照基金总资产的分布来看，占到23.21%，医药保健也是所有单行业里面最受追捧的大类资产。而现在，在汇添富医药保健基金之前并没有专注投资医药行业的公募基金，在医药行业，中国前十大企业市值之和还相对较低，不到4000亿的规模，未来的成长空间非常大。
最后，投资医药行业攻守两相宜，中长期来看，医药保健行业大幅跑赢大盘。2005年1月4日至2010年6月30日五年多的时间内，中证医药卫生指数的累计收益率为410.20%，而同期沪深300指数的累计收益率为160.80%。医药保健行业上市公司给相关投资者带来了丰厚的回报。同时，震荡行情中，医药保健行业的防御优势凸显。数据显示，在今年年初至6月30日，医药生物板块的表现在23个申万一级行业中位居第一位，仅下跌4.96%，而同期沪深300指数跌幅超过了28%。例如在市场较大幅度下跌的4月份，上证指数下跌7.67%，医药生物却逆市上涨4.08%，在所有行业涨幅中排名第一，且是唯一上涨的板块。
汇添富基金成就专“医”投资
从发达国家经验来看，医药保健行业具有高技术、高成长、高收益等特点，长期进行医药股的投资可以带来可观的收益。但是对于一般投资者来说，因为高技术和高行业壁垒等因素，普通投资者很难对投资标的有深入的研究和了解。投资者通过投资医药行业基金，可有效分享医药行业的未来成长。汇添富基金拥有行业中实力较强的医药保健行业研究团队，团队成员拥有平均10年以上的医药实业或研究经验，其中核心投研成员拥有医药行业研发、销售等的从业经历，对医药保健行业各细分领域做了深入的分析。
在过去几年间，汇添富成功发掘并把握了多只医药行业优质股票的投资机遇，为基金资产净值增长贡献颇多。医药保健行业正处于消费升级和政策变革的时代，能够深刻把握市场需求、具备高度的研发创新能力的上市公司必将脱颖而出，A股市场中的相关个股分化是必然趋势。在这种背景下，汇添富基金将借助独特有效的个股研究方法，通过前瞻深入的布局，以求在当前震荡反复的市场格局中挖掘长期成长力强、估值水平相对合理的优质医药行业上市公司。
作为一只专注投资医药保健板块的行业基金，汇添富医药保健基金的股票仓位为60%-95%，其中医药类资产占总资产的比例不低于80%，最高可接近90%。值得一提的是，此次汇添富基金也为新产品配备了很强的管理团队，拟任基金经理王栩目前也是汇添富旗下明星产品—优势精选基金的基金经理，在投资上有丰富的经验。而两位基金助理叶从飞与周睿，也拥有丰富的医药行业工作经验。这将从很大程度上保证医药保健基金未来的良好表现。
汇添富医药保健基金拟任经理王栩表示，回顾公司近年来在医药行业的投资历程，尽管有一些个股都存在较大的市场分歧，但公司却通过立足基本面，对这些个股进行深入研究，并力排众议坚定持有，最后都获得了不错的收益，这也再次印证了汇添富基金“精选个股”投资理念的成功。
目前，医药板块存在着很高的投资壁垒，其对投资的研究性与专业性明显高于绝大多数其他板块，而且整个医药行业的细分行业众多，目前整体估值也已不低。这些因素，无疑大大增加了个人投资者挖掘优质医药股的难度，而汇添富医药保健行业基金的发行，将给看好医药行业的投资者提供上佳的投资标的。
专一“医药” 汇添富破解基金同质化困局
近日，国内首只单一行业基金—汇添富医药保健基金即将面世。作为国内首只专注投资医药行业的基金，业内人士分析认为，该产品在投资方向上的创新，不失为破解基金产品同质化困局的 “良药”。
据悉，作为国内首只单一行业基金，汇添富医药保健基金将采用自下而上的投资方法，精选医药保健行业的优质上市公司。在国内“医改”时代来临之际，汇添富将医药保健行业的高成长与巨大发展前景集聚在单只基金产品中，无疑是基金投资方向的巨大创新。
资料显示，截至2010年7月31日，国内开放式基金产品总数达到600余只，很多基金从投资比例、投资方向，甚至连名称也十分接近，基金同质化问题十分严重。为了破解基金同质化困局，市场各方绞尽脑汁。早在2008 年12 月中旬，中国证监会基金部就制定并下发了《证券投资基金产品创新鼓励措施》，明确鼓励基金产品创新。汇添富医药保健基金明确将投资标的规定为单一的医药保健领域，开创了投资方向创新的先河。
“总体上目前国内行业基金品种比较少。”国金证券研究总监张剑辉表示，“从行业基金在海外的发展历程来看，中国的行业基金面临较大发展空间。”
国金证券统计数据显示，截至2010年7月，我国的基金资产规模已超过21000亿元人民币，基金总数达到600余只，和美国1980年代初的基金规模大体相当。1980年代以后的30年中，美国共发行了3000多只行业基金，张剑辉由此表示，“借鉴历史轨迹来看，我国行业基金将迎来快速发展期。”
汇添富医药保健基金拟任基金经理王栩也表示：“汇添富医药保健基金不仅有助于打破基金产品同质化的僵局，而且能够满足不同投资者差异化的理财需求。”从发达国家经验来看，医药保健行业具有高技术、高成长、高收益等特点，长期进行医药股的投资可以带来可观的收益。数据显示，2005年初至2010年6月底，中证医药指数的累计收益率高达410.20%，而同期沪深300指数的收益率仅为160.80%。因此，汇添富医药保健基金作为行业基金的新的突破点，无疑为今后行业基金的快速发展奠定了良好的基础。
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