| 来源： |
上海金融报 |
发布时间： |
2010年07月23日 13:35 |
作者： |
吴玥 |
| |
今年上半年，伴随着A股市场的跌跌不休，基金市场也出现“一面倒”的景象：权益类产品全面负收益，固定收益类产品却整体实现正收益，其中，61只货币基金（A、B级）更是全线实现正收益，平均年化收益率达到1.65%，作为弱市资金“避风港”的效应进一步显现
业内人士指出，投资标的（定期存款、短期债券、央票等短期货币市场工具）具有的稳定收益特性是货币基金具备高安全性的基石。
在此背景下，断档8个月后，今年4月，东吴货币基金率先推出，10天闪电发行即募得超过44亿元；日前，今年第2只货币基金———中海货币基金又顺势推出，同样采取闪电发行策略，在偏股型基金发行举步维艰的背景下，显示出投资者对低风险固定收益类产品的追捧。
货币市场前景乐观对于固定收益类产品的热销，中海货币基金拟任基金经理江小震认为与投资者对股票市场和货币市场后市的判断有关。
江小震指出，一方面，国内经济放缓已成为市场普遍预期，并且也已做出反应，但数据的兑现目前还需要时间去验证，特别是市场一直关心的通胀指标目前也还没有见顶回落。政策面上，基于政府大力调结构的背景，政策的取向回到过去的模式可能性不大。另一方面，也存在一些积极因素，一是产业资本在二级市场上频频增持；二是目前沪A股的市盈率低于17.5倍，估值进入低风险区域。因此，通过对基本面、资金面、政策面的综合分析，由于经济回落的幅度和时间量度难以判断，以及新经济周期起点尚不明朗，市场的短期运行将缺少向上和向下突破的推力，股指仍将在新的箱体内继续震荡运行。
相反，未来货币市场的运行环境则相对乐观得多。江小震指出，短期内受信贷严格控制，债市资金面仍充裕，收益率上升的幅度不会太大，表现为缓慢上升；但中期来看，无论是准备金率的上调还是信贷的严格控制都将使货币乘数迅速下降，而公开市场操作也将不断回笼基础货币，因此货币增速将逐步放缓，未来的资金面将逐步趋紧。预计随着流动性收紧及加息预期的不断增强，货币基金7日年化收益率将再上台阶。
关注短久期货基一般而言，各货币基金之间差异并不显著，投资者只需根据所持有的银行卡选择相应的货币基金即可，不过在加息预期下，江小震建议投资者更多关注久期短的货币基金。“因为在加息预期下，债券收益率曲线面临上移，其中短端上行幅度将会高于长端，为此投资者在选择固定收益率工具时，更应注意持有期限的选择。”
已有货币基金大多将组合久期限制在180天以内，仅上投摩根货币基金、国投瑞银货币基金、友邦华泰货币基金等个别货币基金将组合久期限制在120天以内，而此次推出的中海货币基金也将组合久期限制在120天以内。江小震表示，这不仅确保基金在当前加息预期下，更好地跟随加息节奏提升收益；同时增强了基金抵御各种风险的能力，保证了基金更好的流动性，突现其“资金蓄水池”的作用，投资者不妨先“潜伏”货币基金，待股市方向明确再转移战场。
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
