| 来源： |
理财周报 |
发布时间： |
2010年05月04日 14:13 |
作者： |
王伟 |
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2008年4月10日基金“专户第一单”成立，至4月9日已运作满两年，记者从该账户的投资管理人易方达基金了解到，“专户第一单”目前收益突出，大幅超越同期148只股票型阳光私募产品的平均收益24.14%（注：有的阳光私募期间提取过业绩提成），也大幅超越同期上证综指收益率-7.87%和沪深300指数收益率-8.38%。该签约客户在到期后已选择了续约并将合同期由一年延长到了两年。
该账户由易方达专户投资部投资经理孙松和肖恒管理。两年来，易方达专户投资在追求绝对回报基础上坚持“积极而不激进”的投资风格，探索出了一套适合中国市场的专户投资方法，因此取得了优秀业绩。
据介绍，“积极而不激进”是一套带有止损机制和安全垫保护的积极配置型组合投资风格。“积极”和“激进”主要针对股票组合的配置而言，二者之间隔着一道“旋转门”，如何把握其间分寸对于投资成败非常重要。
比如，专户作为追求绝对收益的产品，在风险的控制上比普通的公募产品更严格，但当市场出现机会的时候，投资经理也会加仓采取积极的策略。“积极”的定义并不是指高仓位，在市场涨幅很大时保持高仓位是激进，而在市场跌幅很大时还保持低仓位也是激进——因为投资人总是想等到市场的最低点买入、最高点卖出，这是无法实现的；组合中大量持有周期性、资源类的股票同样属于激进——因为这类股票和经济的相关性非常强，而投资人往往无法控制宏观经济变化的风险。
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