基金课堂

　　协办：华安基金管理有限公司

　　“中产阶层”的概念，正被今日中国赋予极高的想像力， “中产阶层”的美梦具有商业原子弹的能量，正被商家借此大开消费主义的盛宴。另一方面，中国社会剧烈变革，中产阶层的前景还不明朗。面对未来变化的时代，激进的投资和过度的消费，可能都不是 “中产阶层”居安思危的应对良策。

　　16～17世纪属于西班牙，18世纪属于法国，19世纪属于英国，20世纪属于美国，现在，21世纪属于中国吗？目前看来，在一个长期趋势看好的大时代参与股市投资是一个不错的选择。可是，我们在参与一个长期多头市场时，也绝不要忽视空头。

　　什么是多数投资者没有考虑到的？那就是投资者都在寻找多头而忽略了空头。当投资者都在为过热的股市疯狂时，很少有人能看见其他市场投资的可能性，这就是富爸爸与众不同之处。

　　A股市场属于新兴市场，其最大特点就是相较于成熟市场，波动性极高。自1990年12月19日上交所成立以来，上证综指从100点起步，到目前的2900点附近，期间多次历经沉浮，大起大落。从各年的回报率看，既有涨幅超越50%的大牛市，甚至超越100%的超级大牛市，又有跌幅在20%以上的熊市乃至2008年的崩盘市。

　　2007年股市泡沫化期间，在大部分投资者忽略债券市场时，富爸爸开始投资债券市场。债市经历了2006、2007年的惨淡年景，大部分投资者都离开了它。而2008年上证指数下跌了65%，中债总财富指数却上涨了15%。如果是采取定期定额的方式，通过投资基金投资股票市场，比如从2006年9月华安宏利股票基金成立伊始定投该基金，那么富爸爸在2007年7月分三次将持有的股票基金份额赎回，转换为债券基金，期间定投扣款不停步，在2008年10月股市处于空头底部时，再分三次逐步将债券基金转换为股票基金，那么，经过了两轮多空转换之后，截至2009年底，定投华安宏利股票的收益，从43.79%提升到了88.53%。现在富爸爸投资的回报让你看到，定期定额原来也可以通过股债转换提高长期收益，股市即使遭遇空头市场，也并不妨碍你的投资增长。 周婷婷 整理