| 来源： |
中华工商时报 |
发布时间： |
2010年02月08日 10:03 |
作者： |
李涛 |
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在市场上“百花齐放”的规模指数体系中，中盘指数的投资功能和资产配置功能越来越受到市场重视。目前Ａ股仅有两只典型中盘指数，其中上证中盘指数自去年下半年由中证指数公司率先发布之后，今年早期即将由基金公司推出上证中盘ＥＴＦ产品，据记者了解，上交所已将上证中盘ＥＴＦ确定为今年重点推广的创新产品之一。
中盘股票在组合投资中具有特别重要的意义，它们是分散投资风险和增强投资业绩的重要工具。中盘股票是证券市场中不可或缺的“中坚力量”，其中不乏具有持续高成长性的优质公司，代表了我国新兴的经济增长方式，投资于这些股票往往能够很好地分享经济发展的利润增长和实现组合业绩的超额回报。
同时，中盘指数也是用于开发ＥＴＦ产品的很好工具，它具备了作为ＥＴＦ目标指数的绝大部分特征：良好的投资价值和市场认同度、比较顺畅的交易能力和复制操作、可接受的样本稳定性、编制计算的客观透明和连续一致。在北美市场规模前十的ＥＴＦ产品中，大盘指数、中小盘指数就分别占据４席、３席，其余３只为全市场指数、全球指数、板块指数。此外，中盘指数也可能成为金融期货和权证的目标指数。
中盘指数是国际成熟市场中活跃的产品开发标的，相关产品的多样性和规模度都可与大盘指数产品媲美，并且得到投资者的广泛认同。国际市场中的中盘指数主要有ＳＰＭｉｄ－Ｃａｐ４００、ＲｕｓｓｅｌｌＭｉｄ－Ｃａｐ２０００、ＭＳＣＩＭｉｄ－Ｃａｐ４５０、ＤＪＷｉｌｓｈｉｒｅＭｉｄ－Ｃａｐ等。从编制方法来看，这些中盘指数在样本选取时，大多以流通市值大小作为选样标准（如ＭＳＣＩ、ＤＪ Ｗｉｌｓｈｉｒｅ、ＦＴＳＥ和Ｒｕｓｓｅｌｌ），也有以市值规模范围为选样依据（如Ｓ＆Ｐ）。
以上述标普、道琼斯、英国富时３家主要指数提供商开发的规模指数体系为对象，考察大、中、小盘指数在近两年的收益，中盘指数表现优良，大多数时候能够超越同期大盘和小盘指数的市场表现：考察２００８到２００９年，中盘的Ｓ＆Ｐ４００收益好于大盘的Ｓ＆Ｐ５００和小盘的Ｓ＆Ｐ６００，中盘的ＤＪＭＩＤＣＡＰ好于大盘的ＤＪＬＡＲＧＥＣＡＰ，中盘的ＦＴＳＥ２５０好于大盘的ＦＴＳＥ１００和小盘的ＦＴＳＥＳＭＡＬＬ。
中国市场也有类似规律。研究发现，中国资本市场也存在“小市值效应”，即中小市值公司股价长期整体表现跑赢大盘。
２００４至２００９年，在两市可比的大、中、小盘指数中，上证中盘指数是收益最高的，达到２２９％，相对上证综指表现出近１倍的超额收益。
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