| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2010年01月26日 08:26 |
作者： |
王文清;扬子 |
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●王文清 扬子
2009年无疑是华商基金的丰收年，也是华商基金投资者的丰收年。
丰收的不仅仅是单只基金，而是体现在公司每一只产品的齐头并进上：运作满一年的两只偏股型基金产品2009年收益率双双进入行业第一梯队，据银河数据统计，华商盛世成长2009年涨幅为106.80％，在开放式标准股票型基金中排名第4位；华商领先企业2009年涨幅为88.43％，在开放式偏股型基金中排名第7位。与此同时，成立未满一年而不参加排名的华商收益增强基金2009年涨幅为9.79％（A类）、9.27％（B类），类比去年榜单，其业绩表现在开放式债券型基金中可排至第3位、第4位。
在业绩表现优异的前提下，2009年华商基金规模也迅速成长，实现全年净申购，截至2009年12月31日，华商基金管理资产合计133.84亿元，规模在所有60家基金公司中排名第40位，与2008年底相比，排名上升12位。公司管理资产规模增长180％，涨幅在所有60家基金公司中排名第2位。
至此，这家成立于2005年底，管理产品仅四只的基金管理公司用自己优异的业绩，在2009年的年终榜单上做了漂亮的标记，成为2009年度最耀眼的黑马之一。
然而，回顾中国基金业并不久远的发展史，每每市场转折时期总会出现一些业绩表现突出的黑马基金。究竟华商基金的优良业绩只是受益于特定市场契机的昙花一现，还是由于公司投研能力、管理能力持续改善而达到质的飞跃的必然结果？
分析华商齐头并进的态势、团结一致的投研团队以及追求持续的企业文化，我们有理由相信，今日华商之成功有其深层的必然性，未来华商之发展值得期待。
准确判断宏观经济环境
良好把握市场轮动风格
2009年的A股市场大体可体分为两个阶段：7月底之前的单边上扬阶段和7月底之后的宽幅震荡阶段，其鲜明特点是大盘股和小盘股交替上涨，行业轮动频繁：一季度中小盘股首先拉开大盘上涨，二季度大盘蓝筹进一步推高市场，三季度以来中小盘市场再次领涨市场。整个过程市场热点不断，题材概念、金融、地产、消费、医药等板块不断接棒成为市场热点。因此能否前瞻性的对宏观市场环境进行判断，对热点行业进行捕捉成为去年获取超额收益的关键。
分析华商基金09年前三个季度的季报可以发现，在年初即基于市场面临流动性、政策、经济回暖等因素的利好支撑，做出了市场即将进入强势反弹的判断，从而调整实施了积极的投资策略，改变资产配置比例。华商盛世成长、华商领先企业两只偏股型基金在年初大比例提高仓位，并在09年一年中始终保持相对较高的仓位，充分抓住了在市场单边上涨阶段的投资机会（见图1）。去年一、二季度，华商盛世成长收益率分别为33.05%、27.76%，华商领先企业收益率分别为32.89%、29.84%，同期上证指数收益率分别为30.34%和24.70%，两只偏股型基金均显著地战胜了市场。
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