| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年01月21日 10:38 |
作者： |
张哲 |
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本报讯 股指期货推出让沪深300系列指数基金广受关注。业内人士介绍，目前股指期货细则还未出台，基金今后如何运用这个工具还有待进一步细化。理论上看，基金今后面临巨额赎回时，可能通过股指期货进行套期保值，而不用集中大量抛售股票变现，对减少股市波动有正面作用。
申万巴黎基金量化投资部负责人张少华认为，指数基金最重要的工作就是把跟踪误差减小到最低。对于股指期货会慎重运用。不过他也表示，指数基金在遇到巨额赎回时，股指期货对于指数基金头寸管理可以起到“四两拨千斤”的功效。“去年曾有保险机构赎回几十亿的某指数基金，引起相关指数标的成分股在几日内连续大跌。今后指数基金面对这种突发赎回的情况时，可运用股指期货进行头寸管理的空间。”
他介绍，指数基金建仓期，可能就会通过做多股指期货，第一天仓位就可以达到95%的上限。再者，遇到大额赎回情况下，指数基金利用赎回资金2、3天的到账时间，计算好杠杆比例，可用少部分资金做空股指期货合约，这期间如果还有申购资金流入，则不用再去抛售股票，一定程度上减少了交易成本和跟踪误差。“不光对指数基金如此，对股票基金也是如此。”
目前，以沪深300为跟踪标的的指数基金共有10只。近期申万巴黎基金也推出了沪深300价值指数基金。作为沪深300风格指数，张少华表示，沪深300价值指数样本股是从沪深300中挑选出来的100只更具代表性的股票，样本公司规模大、流动性强、股息率高、估值水平低、盈利能力强。该指数基期2004年12月31日起计算至2009年12月31日的5年时间，沪深300价值指数累计涨幅高达285.21%，超越同期沪深300指数29.1个百分点。（张 哲）
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