| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年10月29日 07:55 |
作者： |
于萍 |
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共和国六十大庆之际，建信基金管理公司旗下首个指数型基金产品――建信沪深300指数基金（LOF）即将结束募集，中国证券报与建信基金携手合作的“迎六十大庆、访十大行业”深度调研活动今天也推出收官之作。在后金融危机时代，在中国经济领先全球复苏的背景下，我们看到，作为沪深300指数重要成份的各主要行业及其代表性公司，有着良好的发展前景和投资回报预期，我们有信心分享盛世中国的成长硕果。
电广传媒：网络整合立足长远
携手建信基金
◆文化传媒篇
“从中长期看，宏观经济自2008年四季度到2009年一季度触底以来，总体处于回升通道。今年投资数据好于市场预期，消费也保持稳定增长，外需虽与2007年的水平相去较远，但在今年余下时间内可望继续保持环比上升。与此同时，适度宽松货币政策仍然保持了连续性和稳定性，有力地支持了实体经济发展。在多方面引擎的牵引下，中国经济仍将沿着增长的轨道前行。”建信沪深300指数基金拟任基金经理梁洪昀对宏观经济长期向好充满信心。
目前建信沪深300指数基金（LOF）正在募集，该基金是建信基金管理公司旗下首只指数型基金，其募集时间为9月21日至10月30日。
基于对宏观经济的长期信心，建信沪深300指数基金拟任基金经理梁洪昀对未来的市场长期表现抱以适度乐观态度。他分析表示，房地产销售、投资数据、年末中央经济工作会议对2010年基调的确定以及投资者据此做出的预期调整等因素都会对股市起到关键性的影响。“基于目前的经济数据，四季度市场很有可能在一个区间内运行，高度和幅度将会由政策的方向、经济复苏的力度、场内资金的充裕程度和上市公司的业绩等多种因素决定。”
在这些因素中，上市公司的业绩情况是判断市场能否强势上行的关键因素之一。梁洪昀指出，“如果上市公司业绩增长速度有所放缓，市场震荡可能将会比较剧烈。如果业绩复苏速度大幅超越预期，预计四季度的行情会更乐观一些。与历史数据相比，目前A股市场的估值比较合理。特别是能够完整反应上市公司业绩的沪深300指数，当前的总体动态PE在20倍左右，不排除未来估值继续提升的可能，沪深300指数基金也有望为投资者带来回报。”
公司业绩决定市场走势
建信沪深300拟任基金经理梁洪昀：
公司业绩决定市场走势
作为人民大众获取信息和精神生活主要渠道，文化传媒行业未来面临巨大的发展机会。发达国家经过若干年的发展形成了新闻集团、迪斯尼这样的文化传媒业巨头。中国作为21世纪世界的主导力量之一，文化传媒的发展同样是不可或缺。
值得关注的是2009年前8个月出台的改革政策数量超越过去数年总和，改革政策力度空前，改革目标清晰明确，并有大力度的财税政策保驾护航，充分显示了中央文化体制改革的决心和信心。我们的跟踪显示，在政策推动下，出版和广播电视领域改革加速迹象明显，跨地域、跨媒体、跨产业发展案例开始显现，通过资源整合，打造大型综合媒体集团和文化产业战略投资者的战略进入到实践阶段。
展望未来，随着国民收入的逐步提高，对于文化传媒的需求将越来越多，在各种需求的刺激下，我们看好作为朝阳行业的文化传媒业在中国的投资机会。我们认为在未来有望看到中国的康卡斯特（有线电视运营商）、新闻集团（电视广播出版综合性集团）、麦克希尔（图书出版商）、迪斯尼（动漫影视巨头）的诞生。具体来说，我们看好行业潜在的外延式扩张和制度改革带来的投资机会；同时我们也关注资本市场新军潜在的投资机会（动漫和影视行业）。
文化传媒业：不可或缺的朝阳行业
建信点评
□ 钟华
作为湖南省广电系统唯一的上市平台，电广传媒担负着整合湖南省内网络的重要任务。公司董事长龙秋云在接受中国证券报记者专访时表示，公司在湖南省内的网络整合年内将基本完成，同时将加大省外整合力度，网络业务将成为公司未来最稳定的利润增长源。
电广传媒曾提出要在今年完成湖南省内的网络整合，对于目前的进展情况，龙秋云表示，公司对于省内网络整合的思路是要做到“铜墙铁壁”，无论困难多大都要完成。湖南省内有不到100个县级城市，目前公司已经完成了70个县市的整合，年内将达到90个。目前公司有线电视网络用户已经达到300万-350万，整合完成后将有大约500万用户。
他说，电广传媒计划大力发展网络用户规模，抓紧实施跨区域并购战略，目前已经启动省外整合工作。两个月前在北京搭建的华丰达公司，就是针对全国的网络整合平台。目前这个团队已经开始在省外进行调查、寻求市场合作。公司希望与其他省市的有线网络运营商进行全方位的战略合作，实现共赢的局面，合作的区域没有限制。
对于公司网络业务下一阶段的工作重心，龙秋云介绍，首先要继续巩固已有的业务。在湖南省网络整合完成后，将大力发展数字电视业务。公司目前已有230-240万数字电视用户，普及率达到了70%以上。明年将对已经整合的300万用户全部进行数字电视平移，争取绝大部分用户实现数字化。
其次是省内农村用户市场的整合。公司目前网络整合的核心是城市用户，下一步将面向乡镇网络。我认为，湖南全省有7000万人口，按平均4口之家计算，将有1000多万用户，这是个非常庞大的市场。由于湖南省有过千万的用户群，目前全部整合完毕才只有500万用户，因此公司未来的发展空间还很大。但是根据目前的消费能力和市场状况，我们还不会马上面向农村整合。
同时，公司的增值业务也要逐步跟进。电广传媒是全国范围内第一个率先采取双向机顶盒的运营商，这是因为我们考虑到今后业务的发展方向必须是双向互动的，比如数字电视视频点播、宽带业务、电视购物、网络资讯等，使用户能够在家上传信号。公司未来实现高增长主要靠网络增值业务。而增值业务的开发，要靠后续市场的培育和发展。
此外，公司还要找准时机实施对外扩张，寻求合作的机会。尤其是与其他省市在资产资源方面的整合，要力求更大的发展空间，使公司的用户从湖南省扩展到更多城市，形成全国性的市场。
针对以上业务，电广传媒如何解决发展网络业务所需的资金？龙秋云表示，有线电视网络整合需要投入大量资金，公司通过利用创投业务实现的巨额收益来“反哺”网络业务，对包括网络并购和扩张等主业的发展提供资金支持，形成从湖南省内到省外互动的发展模式。
在今年9月的公司董事会上，电广传媒将创投业务正式定位为主营业务之一，从而确定了“传媒+创投”的双格局发展模式。与此同时，公司还在筹划设立网络股权投资基金，计划在发展到一定程度后与达晨私募基金整合，来解决网络发展的资金问题和投资体系的多元化问题。
关于网络业务未来对公司利润的贡献程度，龙秋云说，根据公司2008年年报数据，网络业务实现收入8.58亿元，净利润2.88亿元，随着公司网络整合的不断推进，用户规模的不断扩大，增值业务的培育和发展，公司网络业务将实现持续增长的净利润目标，是电广传媒最具核心竞争能力的传媒主业。
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