| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年10月24日 10:50 |
作者： |
徐雨 |
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大成基金：
重点关注货币供应状况
四季度的宏观经济形势是经济处于换档期，政策的效应开始递减，而市场自身的内在力量刚刚起步。从公布的数据看，宏观经济正在符合预期地逐步好转，首先是工业生产增速逐季加快，其次是国内需求仍然在快速增长，市场的信心还在进一步增强。
接下来要重点关注货币供应状况。从实体经济角度看，主要依赖政府投资驱动的经济增长模式会面临效用递减的问题，与此同时，制造业投资仍然处于滞后的下滑期；在消费增速稳健的背景下，房地产投资也正在恢复。而货币政策的松紧程度会影响制造业投资和房地产投资。总之，在经济的平衡发展中，货币会影响预期的变化。
国海富兰克林张晓东：
继续看好房地产
目前的市场，基金要以仓位调整获取超额收益，难度已很大。注重选股并借助于行业配置显得更为重要。
只有当一家公司未来数年能持续稳定增长的时候，市盈率对公司估值才有意义。周期性强的公司不太适合用市盈率评估。
具体的行业配置方面，我看好与消费相关的行业。如消费中的零售、汽车等；另一方面，房地产也是继续看好的行业，尤其是在土地和资金获取方面有优势的企业。
华安基金：
市场重心将逐步抬高
目前沪深300PE、PB均处于历史均值水平附近，总体估值合理。企业利润加速回升成为大概率事件，从不确定走向确定，四季度大盘完全有能力发动一轮基本面主导下的业绩浪行情，市场重心将在震荡中逐步抬高。
我们建议，在提高仓位水平的基础上，应注重自下而上的个股选择，重点配置中游制造业和下游消费服务业，同时密切关注出口、低碳等主题性机会。
中银基金：
经济增长格局依然未变
从未来一个季度宏观经济状况看，我们认为，经济复苏的格局不但没有改变，而且外围经济的复苏可能超预期。而国内方面，经济增长格局依然未变，出口开始好转，地产投资和新开工数据继续向好。我们依然看好未来几个季度中国的经济增长。在经济复苏和PPI将由负转正的背景下，我们预期工业企业盈利将会得到较大幅度改善。
海富通牟永宁：
挖掘盈利能力强的行业
从A股的市场结构来分析，市值排名居前的上市公司集中于与宏观景气度密切相关的金融、地产、能源、电力、信息技术等主流行业，因此大盘股指数会更好地反映宏观经济的增长趋势。
四季度策略报告显示，从近期的市场走势来看，10月之后震荡向上的市场行情与近期对宏观经济的预期较为吻合。在这样的前提下，与宏观经济景气程度密切相关，且盈利能力较强的行业也具有较高的投资价值。
泰达荷银：
震荡整理态势将延续
三季度的宏观经济数据向好，尤其是出口的逐步转暖，使得经济复苏进程的确定性逐渐加强；此外，9月份信贷投放规模的超预期也夯实着股票市场的估值中枢。我们认为，从成交量上看，短期市场参与者谨慎心理犹在；上市公司三季报业绩情况及地产销量能否持续转暖仍有待观察；大小非解禁和IPO的压力依然存在，扩容压力对市场反弹空间仍有一定程度的抑制作用。总之，市场短期震荡整理态势或将延续。（徐雨 整理）
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