| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年10月20日 07:46 |
作者： |
钟华 |
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喜逢共和国六十大庆，建信基金管理公司旗下首个指数型基金产品--建信沪深300指数基金（LOF）获准募集。在后金融危机时代，在中国经济领先全球复苏的背景下，作为沪深300指数重要成份的各主要行业及其代表性公司，其发展预期如何，其投资回报如何？中国证券报记者与建信基金投研部门携手，走访了十大行业的十家代表性上市公司，以此管窥沪深300指数成份股的成长前景，同时为大家提供有益的投资参考。
天威保变：完整产业链强者恒强
携手建信基金
◆新能源篇
节后，以各板块龙头为首的大盘蓝筹再次挑起上涨的大梁。除了黄金股，有色、煤炭、石油等被沪深300指数覆盖的行业龙头，银行、地产等沪深300指数的权重板块也表现突出。
“通过指数化投资方式投资于大盘蓝筹中的龙头企业，不仅避免了选股的难题，还有望获得这些优质上市公司的平均收益，不失为是一种良好的资产配置方法。”建信沪深300拟任基金经理梁洪昀指出。沪深300指数涵盖了各大行业的龙头企业，是投资者获取市场平均收益的良好投资标的。
截至2008年的数据显示，沪深300指数涵盖的300只成份股在过去三年平均贡献了全部A股市场的净利润和分红的90%以上，也就是说其净利润和分红超过其余1300多只股票的9倍。这一突出的成绩背后，龙头企业的贡献功不可没,它们为沪深300指数基金的长期业绩表现打下了扎实基础。
梁洪昀认为，各行业的龙头企业在资源、市占率、产业扶持等方面享有较强的竞争优势，在中国经济仍然可望保持持续增长的大背景下,这些企业保持发展势头是大概率事件。尤其在经历前期股市的震荡调整之后,这些龙头企业的估值水平已经具备一定吸引力,在流动性依旧充裕与实体经济持续回暖的前提下,它们的长期投资价值已经显现。
投资者可通过场外认购和场内认购两种方式认购正在募集中的建信沪深300指数基金。场外发售的销售机构包括建信基金直销中心、建设银行、工商银行、中国银行、招商银行、民生银行、北京银行以及部分券商等；场内发售的销售机构为具有基金代销资格的深圳证券交易所会员单位。
建信沪深300正在募集
龙头企业领涨节后行情
建信沪深300正在募集
新能源的发展趋势在全球范围内已不可逆转，其背景是全球经济面临转型压力、美国作为世界第一大经济体大力倡导、各国普遍认同并在实际操作层面进行支持。新能源的发展将颠覆传统经济发展模式，解决传统经济在环保和资源约束等方面面临的诸多问题、拉动经济重新进入增长轨道、实现可持续发展。中美两国分别作为发展中国家和发达国家中碳排放第一大国，承受着巨大压力。年底的哥本哈根会议上各国对发展新能源的共识有望进一步加强，并进一步推动新能源发展。
随着使用成本逐渐接近传统能源，新能源的产业化价值逐渐凸现，行业具有巨大的长期成长潜力，各细分行业所处的发展时期和特点有所不同。其中新能源汽车行业处于发展初期，还有不少重大的技术难题，商业模式也有待突破；风电方面，国内风电需求处于高速成长中后期，未来国内设备厂商成长的主要看点在于三个方面：海外及海上风电拓展、盈利模式创新、关键零部件产业化的突破；太阳能方面，技术革新不断降低使用成本，产业化接近成熟；核电的战略地位在中国、美国、俄罗斯等国逐渐显现，需求将迎来快速增长的黄金十年。
新能源行业：产业化价值渐显
今年9月以来，天威保变两个新能源项目接连投产：乐电天威年产3000吨多晶硅项目试生产出第一炉合格完整的多晶硅；四川天威硅业年产3000吨多晶硅项目实现投料试生产。
在新能源产业面临产能过剩和需求不足的大背景下，天威保变重要项目陆续投产或许从一个侧面证明：淘汰过剩产能将是“强者恒强”的一大机遇，而完整的产业链和有计划的扩张则有利于公司规避市场风险。作为新能源领域的先行者，天威保变在这条充满荆棘的道路上跋涉至今，未来有望走得更远。
限制产能扩张利好天威
近年来，国内投入光伏行业的企业众多。但据记者了解，受需求低于预期和融资不畅的影响，很多企业都放慢了扩张步伐，有些项目干脆停建，而天威保变前期投资的几个光伏项目均已顺利投产。有专家认为，一旦光伏市场需求回复到正常的增长轨道，公司现在所做的这些工作将会得到积极回报。
公司有关人士告诉记者，当前，国家有关部门针对新能源行业发出产能过剩的警告，是指低端产能、劣质产能的过剩，要限制和淘汰的是无序上马、盲目扩张的新建项目。天威保变投产的两个项目在技术和实力上属于国内领先水平，“越是优胜劣汰，天威的优势越能体现出来。”公司人士表示。
国金证券张帅认为，光伏产业领先公司最重要的特质就是成本优势和规模经济。但多晶硅厂的领先优势往往只有半年到一年，企业必须利用这一优势进行扩张。目前的扩张有两种：一是自身多晶硅规模迅速扩大，二是上下游拓展，比如向下游硅片电池领域延伸。值得庆幸的是，资料显示，天威目前已经形成国内唯一从硅料、铸锭、切片、组件到系统安装完整产业链条的太阳能光伏发电集团。
探索技术 有序扩张
民族证券符彩霞认为，光伏产业的发展中主要面临市场风险和技术风险。市场方面，2008年以来，很多光伏企业难以生存，其主要原因就是遭遇了市场下滑，导致资金短缺。记者了解到，与其他公司相比，天威保变在光伏产业的扩张计划性更强，公司一直在努力打造完整的产业链。
举例来说，在晶体硅方面，公司在建项目全部达产后，3个多晶硅企业的总产能达到7260吨。与此同时，公司参股的天威英利组件产能已达到600MW，天威集团在成都双流基地建设的下游硅片产能一期已达200MW，目前正准备启动二期项目。二期达产后预计硅片产能将达500MW，其他电池片、组件环节也将有不同规模的配套投资。
9月，天威薄膜与泰国绿色能源有限公司签署协议，在2009年-2011年之间，泰国绿色能源将分别向天威薄膜采购5MW、25MW、40MW薄膜电池，从而基本保证了公司薄膜项目前三年的产品销售，并借此打开了东南亚市场。“泰国公司一张订单即基本消化了天威的产能，由此可见公司产品供不应求。”某业内人士向记者表示。
据记者了解，天威还拟在现有一期465MW薄膜生产线基础上，再投资311亿元建设二期150MW产能，另外后续还有300MW的远景规划。二期将在一期单结基础上，改进为“非晶硅-微晶硅”双节薄膜电池，届时转化效率有望达到9%-10%，天威将成为不折不扣的薄膜太阳能电池龙头。
技术方面，光伏产业的不同技术优劣依然存在争议。目前，天威保变既投资了晶体硅技术，也投资了薄膜技术。此外，天威集团还在考虑投资聚光光热发电技术。“坦率地说，现在我们也不知道未来到底何种技术将成为市场最终的王者。但我们理解，那些能进行积极的技术风险管理的企业更有可能成功渡过一波又一波的技术革新浪潮，成为能够生存下来的优秀企业。”有研究人士认为。
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