| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2009年09月21日 10:54 |
作者： |
马新婷;游敏常 |
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指数投资趋向“个性化”
虽然股指在8月遭遇了深度调整，但9月还是成为了国内指数基金发行大战月。业内人士表示，虽然代表大盘股的沪深300指数仍是指数基金的香饽饽，但上证180公司治理指数等个性指数也已经展示出独特的活力，这意味着指数基金也正追求“个性化”趋势。
衡量一个指数的好坏，还必须看其相较于其他指数而言，指标成分股是否具有估值以及流动性等优势。通过数据对比可发现，优中选优的上证180公司治理指数成分股各项指标甚至优于目前在市场上最受青睐的沪深300成份股,俨然是前者的优化浓缩版。
而在市场表现上来看，无论在中期还是短期，上证180公司治理指数的风险调整后的收益指标领先于所有其他主流指数，体现出较高的收益性和较低的波动性。而且，其流动性要优于上证50、中证100等指数。
有业内人士表示，“指数基金丰收的局面也让投资者眼花缭乱，但交银施罗德开发的上证180公司治理交易型开放式指数证券投资基金（ETF），是一只有个性的基金产品，将给投资者带来了更佳的投资选择。”
信达澳银：经济复苏期 中小盘股更具投资优势
在当前国内经济稳步复苏的条件下，不少中小市值股票相对于大盘股表现出了更强的增长动能。
目前A股市场的中小市值股票数量多于1500只，占A股总数的95%左右，在市场中扮演着颇具活力的“生力军”角色。9月15日起发行的信达澳银中小盘基金的拟任基金经理曾国富表示，中小市值股票的超额收益主要来源于以下四方面：其一，中小市值公司规模小，经营灵活，在细分市场的竞争力往往带来良好的成长性；其二，这类公司利润基数较低，实现高盈余比率的可能性超过大市值公司；其三，中小盘股受到的关注不及大盘股，通过深入的调研、考察，可能挖掘出成长性被低估的个股；其四，流动性溢价带来的超额收益――中小盘股的流动性较弱，这类资产的预期收益通常高于流动性强的资产。当前，得益于经济刺激政策和国际环境好转等因素，中国经济已经明确地从08年的低谷中走出，回归到了增长的轨道。国内经济正值“经济复苏期”。曾国富指出，目前A股中小盘市场中，许多个股的估值已经偏低，有许多机会值得挖掘。
眼下市场上发行的指数基金众多，基金投资者如何评估各指数基金的投资价值？专业研究机构的分析为基金投资者提供了专业的参考意见。日前国信证券发布报告指出，精选A股，还看中证100。
从最近五年的历史表现来看，中证100指数的表现优于沪深300和中证500等指数，不仅年化收益率优于市场平均水平，而且年化波动率为最低，具有较强的抗波动能力。
正在发行中的诺安中证100指数基金采用完全复制的投资方法，即按照成份股在基准指数――中证100指数中的基准权重构建股票投资组合，并根据标的指数成分股及其权重的变动进行相应调整，具有投资成本小、能有效降低投资风险、透明度高等特点，可获得与中证100指数基本相同的回报率，从而有效避免投资者因选错个股导致“赚了指数不赚钱”的局面。
目前A股市场出现的下跌调整有效的降低了系统性风险，因此在系统性风险较低的时期，给诺安中证100实行其战略配置提供了良好的建仓机会。（马新婷 游敏常）
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