| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年04月25日 14:59 |
作者： |
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构建自己的FOF组合
□香港2008
所谓FOF(Fund of Funds)，原意是指“基金中的基金”，就是专门投资基金的一种特殊基金产品，是结合基金产品创新和销售渠道创新的基金品种。它凭借专业的投资机构和科学的基金分析及评价系统,能更有效地从品种繁多、获利能力参差不齐的基金中找出优势品种,最大限度地帮助投资者规避风险,获取收益。
在实际的投资中一定要将安全性放在首位，其次才是收益率的高低，因此投资者在构建FOF时需要关注两点：一是基金公司的综合实力，这包括基金公司管理运作基金的总规模，投资与研究综合实力，公司高层及基金经理的相对稳定性等，这是长期投资的基本前提；二是基金的以往业绩，由于经济环境复杂多变，基金经理的风险控制能力、投资管理能力等，都是能否获得理想收益的关键因素。
构建FOF要遵守以下原则：
原则一：投资基金也需要主动，坚持构建基金组合。基金的长期投资并非长期持有不动，同样盲目地短线买卖也不可取。构建基金组合理念的核心是适度主动地管理基金投资，这一理念的要点主要有四方面：第一，精选优质基金。从业绩、风格、公司竞争力等多方面因素来选择，而不是简单地看业绩排名。第二，对基金风格进行配置：基金组合应根据对优势风格的判断灵活调整组合的配置重点。第三，适时调整基金组合：根据风格配置基金组合，可以根据风格的相对变化对基金组合进行适当的调整。第四，规避系统性风险，主动配置及适时赎回。即在股市系统性风险偏高时，在基金组合配置上做出主动调整，适时赎回高风险品种。
原则二：抓大放小是基金组合投资的第一原则。基金投资相比股票投资更应该抓大放小，也就是根据大趋势判断来决定基金组合策略，而不能因为股市小的阶段行情来改变基金的基本配置方向。因为基金投资的资金成本和时间成本都很高，难以把握短线投资机会。
原则三：历史盈亏不应干扰投资决策。投资是面向未来，应根据未来预期作出决定，而不应被历史盈亏所干扰。
原则四：不应忽视低风险基金品种。投资低风险基金品种长期以来被投资者忽视，2008年以来市场的大幅下跌证明，任何时候基金组合配置都不应该忽视低风险品种。投资者应在组合中配置低风险品种，适当时候和高风险品种进行灵活转换。
原则五：适当关注中小规模基金。基金的规模对基金业绩有一定的影响，在市场成交活跃的时候，基金规模对业绩的影响可能并不显著，而当市场成交比较低迷的时候，流动性问题对基金业绩的影响会非常显著。事实上，业绩本身也会对规模产生一定的影响，当基金业绩较好时可能伴随净申购，当业绩较差时可能会产生净赎回。从2008年的基金业绩表现来看，许多中小规模的基金就超过了规模大的基金。说明规模大未必业绩就好，因为在市场大幅震荡、热点快速切换的情形下，规模相对较小的基金具有船小好掉头的优势，可以根据市场热点及时改变持仓结构，因此在构建基金组合时，中小基金公司也绝对不容忽视！
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