| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年04月25日 15:00 |
作者： |
张宝 |
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擦亮双眼看定投
□张宝
定投具有摊平成本、平滑风险、积少成多等优势，但作为一种长期理财方式，定投并不是“万金油”，它具有一定的适用性和风险性。在做出决策之前，投资者有必要全面地认识定投，必须了解其规则和目的。
定投需要长期持续投入
定投的初衷是以严格的投资纪律来弱化投资者的感情因素对于投资结果的影响。因定投能在很大程度上扮演养老工具，以及它具有相对长线和被动的特点，定投方式在全球范围内已经成为相对主流的理财方式。
基金定投的好处在于长期投资积累回报，在于严格执行投资纪律。因此严格执行持续投入成了关键。基金定投关系到投资者以后的生活质量，也在很大程度上影响到投资者的生活，因此，定投开始前投资者必须对自己的资产配置、风险承受能力有全面清晰的了解。而基金定投开始之后，投资者的投资心态、投资行为不能随市场的波动而波动，更不能频繁地操作，频繁地操作会增加投资成本，也会使理财计划半途而废，更没有发挥好基金“专业管理、委托理财”的特点。
其实，对于基金定投来说，什么时候开始并不重要，重要的是开始之后就不要停止，就要坚持下去。
定投也需要相对择时
基金定投的最大特点在于当市场越来越接近底部时，投资者能够买入更多的基金份额。当市场出现反弹时，这些率先投入市场的资金，就能迅速获得成效。
基金定投并非不能择时，不择时是出于对市场不可知的无奈。当然，如果你的投资期限足够长，也可以忽略择时问题。定投之所以能削峰填谷，平均成本，就在于市场是周期性的，而且，最终赎回时能赢利，也在于市场能回到投资时的相对高点，否则，如果赎回时市场位于平均成本之下，仍然会亏损。资本市场并不是完全不可预测的，出于人的主动性考虑，定投依然要进行相对择时，如果市场处于牛市的尾声阶段进行定投，投资越多，亏损越多。比如在2007年下半年开始定投的投资者，现阶段仍然处于亏损状态。
需要投资者注意的是，定投实质是削峰填谷，经历波谷之后一定要等到波峰。定投也不必特别死板地坚守同一基金、每期额度不变。波峰之后可以将前期投入适当获利了结，同时维持继续定投，在下跌周期中，可等到信号明确转暖后再加大投资。同时，投资者也可在每月的固定日期、按自己的需求、赎回固定份额的基金。基金定投在时间上分散了风险，基金定赎也同样如此。如果市场处于调整期，赎回的只是一部分基金；当市场转暖时，基金市值就会持续增加，虽然每个月赎回的份额一样，但实际上赎回的金额却不同。
定投收益不能高预期
定投具有平均成本的作用，这是由定投自我稳定的性质决定的，在定投过程中同样的金额在上涨时相对少买，在下跌时相对多买，平滑市场波动引起的基金净值波动，从而平均了成本。 平均成本的时候，也平均了收益。
与一次性投资相同，基金定投也具有一定的风险。而作为一种理财方式，基金定投具有独特的适用性，投资者在开始定投之前应根据自身的风险收益特征谨慎地选择投资对象。
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