| 来源： |
每日经济新闻 |
发布时间： |
2009年03月20日 10:23 |
作者： |
别冶 |
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每经记者 别冶 发自北京
基金创新是近年来基金业讨论的焦点，但目前来看，国内基金市场的创新产品尚不多见。前不久，国内首只可分离交易基金――长盛同庆可分离交易基金获准发行。至此，加上国投瑞银的瑞福分级产品，国内基金中分级式产品升至2只。
业内人士指出，长盛同庆与瑞福分级两只产品的分级模式大致相同，二者的区别主要有两点：瑞福分级产品分开向不同的投资者募集，而长盛同庆则是在统一募集后，再分成两部分分开上市；另外，瑞福分级产品的瑞福优先不在二级市场上交易，只有瑞福进取作为封闭式基金进行二级市场交易，而长盛同庆分级后的两部分同时作为封闭式基金上市交易。
一分为二 同步上市
具体而言，长盛同庆基金面向所有投资者统一募集资金，在合同生效后即自动分离成为两类不同风险收益特征的份额,即同庆A和同庆B，其中同庆A占40%，同庆B占60%。在三年封闭期结束后，同庆A基金份额获得年5.6%的约定收益，同庆B则获得除同庆A约定收益外的全部收益，即借助杠杆效应获得合理的收益，并承受相应的风险。
同时，与瑞福分级基金只有瑞福进取份额上市流通不同，长盛同庆基金一分为二的两类份额均可以上市交易。对投资者而言，长盛同庆基金既可以在一级市场上进行投资，又能够通过交易流通获取收益预期。投资基金的收益不再只是通过买入并持有策略实现，通过二级市场交易因价格波动而获利，也将是投资者获得收益的途径之一。
灵活选择投资组合
随着市场环境的变化，投资者对不同风险收益特征的份额有不同的需求。同庆A和同庆B分别上市交易，投资者即可以通过二级市场交易灵活调整投资组合。
业内人士指出，同庆A获得约定收益的概率较高，而同庆B则有较明显的杠杆收益特征。因此，随着市场环境的变化，投资者对两类份额的需求也随之变化。由于同庆B的杠杆率为1.67倍，当市场向好时，其收益增长幅度将明显超过市场平均水平，同庆B将可能受到投资者的追捧。而通常情况下，同庆A将在三年封闭期后获得每年5.6%的约定收益率，明显高于同期存款利率或国债到期收益率。因此，当市场趋弱时，投资者对低风险投资品种的需求增加，同庆A则可能因其避风港的作用而在二级市场上受到投资者重视。
另外，银河证券分析师王群航认为，长盛同庆基金份额可以流通，而且有两种流通方式，风险与预期的收益也将因此不同。预计上市后，A、B两部分都会出现溢价，其中B的溢价及市场波动程度会超过瑞福进取。
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