| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2009年02月26日 09:36 |
作者： |
潘琦 |
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⊙本报记者 潘琦
“市场将在基本面和政策面的双重力量作用下继续呈现震荡探底走势，股票的结构分化会比较明显，存在明显的局部性机会。”日前，银华领先策略基金基金经理万志勇在接受记者采访时表达了他对未来市场的预测。
万志勇认为，2009年的中国宏观经济基本上可以分为两个阶段，第一个阶段是去库存化的过程，第二个阶段是消化剩余产能的过程。剩余产能的消化有赖于需求的启动，而需求的启动又是一个相对缓慢的进程。如果剩余产能消化的过程能够迅速完成，中国的经济就会形成一个V型的反转。但是，实际情况是，需求启动通常更倾向于成为一个缓慢的过程，产能消化的过程比较漫长，中间有所反复。在此状态下，企业将会进入到微利阶段，经济恢复的过程会有所起伏，那么年初以来的这波行情，则很可能仅是一个反弹。
根据天相统计显示，成立于2008年8月20日的银华领先策略基金半年实现23.38%的收益率，而同期上证指数收益率则为-5.98%。万志勇表示，接下来将重点关注三类行业的投资机会：一是稳定成长类的行业，选择这些行业中估值水平与成长速度相匹配的优质企业；二是具有明显投资机会的周期类行业。如果剩余产能的消化过程进展很快，经济形成V型反转，受益于宏观经济周期的变化，部分周期类行业利润会有较大提升。三是本身估值合理的公司的资产整合机会。
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