| 来源： |
东方早报 |
发布时间： |
2009年02月07日 11:08 |
作者： |
仇晓慧 |
| |
9
泰达荷银成长
金鹰中小盘
嘉实理财通增长
东吴价值成长双动力
鹏华行业成长
工银瑞信核心价值
华夏复兴
易方达积极成长
摩根士丹利华鑫基础行业
5
泰达荷银成长
金鹰中小盘
东吴价值成长双动力
鹏华行业成长
工银瑞信核心价值
基金评级
基金规模
竞争力
第一轮自然是机构战。内行看门道。理财一周报根据晨星综合能力评级、国金证券规模缩水与德圣基金研究提倡的竞争力进行初选。
第一轮是机构选拔赛。
真假黑马如何甄别，自然让内行人士最先过招。
基金业内最知名的基金研究机构有晨星、理柏、德圣等，券商中最有权威的基金研究中心是银河证券与国金证券。
晨星：次新基金评级空缺
先按晨星评级观察，晨星的基金筛选器的参考条件主要有回报率、标准差与风险系数，每年晨星均有星级排名。理财一周报先将9只黑马投放到晨星评选体系。记者发现，在这9只基金中，泰达荷银成长、金鹰中小盘等都是跃升为五星级，东吴价值成长是四星级。总体而言，尽管理财一周报选出的都是2008年黑马，但在晨星的持续年回报中都有上佳表现。
由于华夏复兴、嘉实理财通属于次新基金，晨星无法跟踪其回报、风控等能力的中长期表现，在本轮PK赛中直接出局。
国金：规模最缩水出局
从规模看，其余7只基金都属于中小规模基金。金鹰中小盘去年底规模小于3亿份；鹏华行业成长、摩根士丹利华鑫基础行业等管理规模均在10亿份之间。管理规模较小造成了这些黑马基金易上易下。
国金证券四季报研究显示，银行系基金凭借其自身的渠道优势，在四季度异军突起。在资产增幅最大的前五大基金公司中，银行系基金公司占了四席，他们是工银瑞信、浦银安盛、农银汇理和建信。截至2008年12月31日，基金行业整体规模为1.94亿元，较上一季度出现小幅增长，涨幅为4.52%，这是连续5个季度首次出现规模上涨。但具体分析我们发现，规模上涨并不意味着投资者信心的恢复。在各类型基金中，固定收益类型基金是基金整体规模上涨的主要功臣，货币型四季度净申购达到2260.29亿份，这一数字是上季度末货币基金存量的1.39倍，债券型基金本季也出现了净申购的状态，净申购份额为267.01亿份。股市的低迷，使得偏股型开放式基金继续遭遇净赎回，股票型基金净赎回份额是上一季度的将近5倍。股票型和混合型规模的继续缩水，货币型基金和债券型基金规模的大幅扩张，使得2008年四季度偏股型基金占基金整体规模的比例迅速缩减至66.81%，这一数字比上一季度下降17个百分点，各类型基金占比趋于平衡。截至2008年四季度末，所有开放式基金（剔除四季度期间成立的基金）期末总份额为24535.97亿份。
总体而言，黑马基金的管理规模均在30亿份以内，显示了这一特征适合在2008年单一市场中的灵活表现。尽管规模与基金业绩并不能直接挂钩。但在2008年下半年管理规模急剧下降的摩根士丹利华鑫基础行业，说明已经流失了市场人气，在这场PK战中，摩根士丹利华鑫基础行业直接出局。
德圣：更看竞争力
德圣认为，在一片悲观的08年，基金的整体业绩表现惨淡。虽然整体跑赢了大盘，但是偏股基金亏损严重，绝对收益创下基金业历史最低。股市的系统性风险是行业整体低迷的主因，也掩盖了基金投资能力的差异，使得无论好坏基金业绩都乏善可陈。首席分析师江南春罗列，辨别黑马要看公司治理和企业文化、投资哲学与投资理念、投研团队中的人和机制、投资决策制度与风险管理。对于庞大资产的组合管理而言，适度的风险管理非常重要。风险管理的实质是防止基金出现过度冒险的投资行为，从而降低基金业绩大幅波动的危险。
德圣没有明确指明谁是假黑马，但给荷银成长投了一票，认为其是2009年最值得期待的基金，是行业基金的佼佼者。德圣评价道，荷银成长风格特征明显，可用作组合配置。荷银成长是运做较为成熟的一只行业基金。自成立以来基金业绩表现稳中有升，虽然07年时基金业绩表现较为落后，但在四季度后期的市场调整中该基金打破沉寂，运作逐步走上正轨，成为2008年以来表现最为稳定的老基金之一。荷银成长在近一年的行业投资中表现出色，在行业配置、个股转换以及仓位的控制方面都做得比较到位。二、三季度基金对信息技术、医药等板块的主动配置基本符合市场发展方向，而进入4季度则采取了与主流投资风格相异的行业投资策略，操作趋于灵活，主动寻找市场热点并作出积极的回应，在阶段性反弹中获利不少。在重仓股的选择方面，基金重点配置中小盘个股且行业选择较为分散，可以说在一定程度上规避了大盘股下跌带来的业绩损失。另外该基金注意对仓位的控制，较早进行资产配置上的调整。08年该基金的债券投资配置比例一直保持在20%左右的比例，9月后债券市场提前启动并大幅上涨的行情下，增加对债券资金的配置不仅增加了获利的机会也适当规避了股票市场下跌的风险。可以说该基金在2008年的操作策略是成功的，在弱市中的表现可圈可点。考虑到2009年市场仍然会继续维持震荡调整的主基调，相信经过洗礼的荷银成长后期仍将会有不错的业绩表现。
按德圣习惯可圈可点的评估思路，理财一周报剔除了易方达基金成长，因为该基金自成立以来业绩平平，没有亮点可寻，尽管这次名次上升快速，但不能掩盖其平庸的本质。
本轮机构淘汰赛中四黑马暂别PK台，尤其是两只次新基金本轮遗憾出局，但未来时间漫长，证明真身可以继续努力。
余下5只基金分别是泰达荷银成长、金鹰中小盘、东吴价值成长双动力、鹏华行业成长与工银瑞信核心价值。真假黑马战进入下一轮。
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
