| 来源： |
全景网 |
发布时间： |
2008年07月24日 16:34 |
作者： |
黄昉 |
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[全景网基金2008年2季报点评专题系列]封闭式基金抗跌榜第一名:基金天华
全景网7月24日讯 据相关统计数据显示，截至2008年6月30日，基金天华过去三个月净值增长率为-8.45％，是现存31只老封闭式基金中，二季度业绩表现最好的。究其抗跌原因，应该归功于高配债券类资产，较好地回避了股市的系统性风险，报告显示，二季末，该基金持有的债券类资产占资产总额高达46.70％，而股票资产仅占44.03％。该基金一季末持股比例为56.83%，持有债券占24.39%。
报告显示，该基金本期亏损约2.78亿元，加权平均基金份额本期亏损0.1110元，期末基金资产净值24.30亿元，期末基金份额净值为0.9721元。该基金管理人共持有该基金57,287,789份，持有比例为2.29%，其中25,000,000份（流通份额22,500,000份，非流通份额为2,500,000份）为作为发起人持有的份额，本报告期内本基金管理人未增持本基金份额。
报告期末，该基金持有债券类资产高于股票类资产，股票仅占基金总资产的比例的44.03%，而债券占比达46.70%，银行存款和清算备付金合计占7.26%，其他资产占2.00%。按行业分类的股票投资组合中，制造业、金融保险业、采掘业居前三位，占净值比例分别为20.36%、11.95%、5.68%。前十名股票依次是招商银行、盐湖钾肥、中国平安、浦发银行、贵州茅台、云天化、中联重科、长江电力、海油工程、中国铁建，第一重仓股占比为5.70%。债券投资组合中，国债占35.12%，金融债占12.95%。前五名债券是02国债⑽、99国债⑻、21国债⒂、21国债⑽、07农发04，持有比例依次是9.52%、9.41%、7.27%、6.99%、4.90%。
报告期内，美国次贷损失超出原先的机构预期以及国际原油价格持续上涨，导致外围市场延续下跌走势；对于国内市场而言，经济减速和通货膨胀预期不断上升，尽管4月下旬，降低印花税刺激大盘出现了一个幅度较大的反弹，不过，随着降低印花税等政策性利好因素对市场的影响逐渐减弱，市场继续震荡下跌，观测重点又回到宏观环境和企业基本面数据的变化上。
展望后市，基金经理指出：尽管市场下行的风险依旧较大，不过，我们也要关注阶段性的机会，一方面，股市短时间内快速的下跌，往往意味着会有短期的底部和阶段性的反弹，原油价格短期内存在回调的可能以及国家宏观调控政策的变化均为反弹提供了机会，另一方面，经过深幅的调整，应该说，部分公司已经具备了投资价值，部分公司有被错杀的可能，我们也要尽量在市场调整的过程中抓住机会，这就需要仔细的梳理行业资料和深入的研究个股。
在当前的宏观经济环境背景下，我们继续看好稀缺资源的价值，继续看好钾肥等上游资源型行业的投资机会；能够受益于内需增长的行业仍具有长期的投资价值，如商业零售、食品饮料、医疗保健等；新能源、环保设备、新材料等行业预期具有较好的增长空间；资产整合与外延式扩张有望带来业绩的超常规增长。当然，在弱势的市场格局下，并不是好公司股价就没问题，我们要相应的调整相对市场有高溢价公司的配置比例。我们认为，在下半年的A 股市场中，结构性机会大于系统性机会，自下而上的选择优质成长公司是必然的选择。另外，周期性行业的预期与实际情况之间的差异提供了获取超额收益的机会。
公开信息显示，基金天华是契约型封闭式基金，成立于1999年7月12日。上市地点为深圳证券交易所，报告期末基金份额总额25亿。该基金为成长型基金，所追求的投资目标是在尽可能地分散和规避投资风险的前提下，谋求基金资产增值的最大化。基金管理人为银华基金管理有限公司，2001年6月11日基金管理人开始运作该基金。许翔先生自2005年9月10日起为基金天华兼任基金经理。
（全景网/基金频道 黄昉）
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