| 来源： |
深圳商报 |
发布时间： |
2008年01月31日 10:52 |
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【本报讯】银华基金管理公司近日发布了２００８年Ａ股前瞻性报告，报告中对２００８年Ａ股的基本趋势充满信心。报告认为，宏观经济和上市公司盈利依然将保持增长趋势，但由于盈利增长和资金流入超越预期的可能下降，情绪波动将会成为影响市场波动幅度和频率的重要因素，并将成为２００８年Ａ股运行的主流。
报告还指出，２００７年岁末市场整体投资情绪趋向保守，而这使得市场重新站在一个安全的起点上。
在报告中，通过对中国经济基本趋势的分析，银华基金提出了２００８年中国经济的八大基本趋势：出口产业升级，优势出口企业形成和发展；制造业部门大型化、现代化、集中化、资源集约化；针对产业升级和劳动生产效率提升的装备竞赛不断升级，投资品部门保持高度景气；劳动力成本持续上升，低端劳动密集型产业困难重重；消费升级和低端消费增长同步出现；对于资产的需求依然强烈；通货膨胀压力持续；农产品价格持续上涨。以上八大趋势显示，中国投资回报率仍将保持上升趋势。
基于上述对经济运行趋势的判断，银华基金在报告中表示，对２００８年Ａ股上市公司的盈利增长总水平依然保持乐观，但上市公司的盈利增长总水平不可能维持在２００７年的高水平上，而且上市公司盈利的结构性分化将会加速。
至于对于泡沫问题的理解，银华报告表示，２００７年６月前的几个月，Ａ股存在明显的泡沫化倾向，但之后的表现有实质性的变化。与２００６年底相比较，２００７年指数的大幅上涨来自业绩上涨的成分居多。尽管与海外成熟市场相比，Ａ股市盈率水平较高，但盈利增长驱动则更为强烈，这也是对很多投资者本土偏好的合理解释。
虽然对股市保持乐观，银华基金公司也提出了不容忽视的五类风险。其中，全球经济和国内宏观调控将极大地影响投资情绪，从而影响市场的波动；而目前市场对于奥运会、股指期货和创业板推出的影响过于乐观；通胀失控和美元走强的可能仍然存在，这些都将成为市场可能面临的风险。
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