| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2008年01月28日 10:08 |
作者： |
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什么是“防火墙”？它当然不是指现实中一堵能防火的墙壁，如今稍微有点电脑和网络常识的人都知道它的功用。
名字来源于此的美国大片《防火墙》，讲的就是这么一个关于银行网络安全的故事。主演是大名鼎鼎的哈里森?福特，由他主演的《星球大战》和《夺宝奇兵》系列电影，都在好莱坞电影史上最卖座的经典影片之列。在《防火墙》里，哈里森?福特饰演的计算机安全专家杰克?斯坦福，是一名备受银行股东们信赖的高级网络安全主管，多年来负责设计最有效的计算机防盗系统和各种“防火墙”式的软件。一伙对银行财富垂涎已久的罪犯为了攻破“防火墙”，绑架了杰克?斯坦福的妻子儿女来要挟他就范。杰克?斯坦福临危不乱，与犯罪分子们斗智斗勇，最终不仅成功解救了自己的家人，也保护了银行的资金安全。“防火墙”没有失灵。
对于可申购新股的债券基金，巨额套利资金的短期进出是个不小的投资困扰。由于去年新股累计申购获益达到较高水平，且债券基金在新股申购方面具有相当优势和便利，因此，很多套利资金开始动这方面的“脑筋”，打起了债券基金的主意。据了解，他们研发的一个最新办法就是：先使用大规模资金参与新股申购，然后在新股申购解冻后，迅速申购新股中签比例高的债券基金，待新股上市后立刻赎回。这样，大额套利资金就可以利用债券基金新股申购收益确认的“延迟”，达到获取类似两次申购新股收益的目的。
这种纯粹套取其他长期持有人新股收益而频繁进出的短期资金，已经成为不少可申购新股债券基金的基金经理的烦恼之一，对于基金的长期投资策略也造成了一定的干扰影响。目前针对这种套利的方法主要就是基金的短期暂停申购，除此之外还缺乏其他更为有效的手段。而配置了“防新股套利条款”的债券基金，无疑就等于拥有了一面可靠的“套利防火墙”。
正在火热发行的汇添富增强收益债券基金，此次特别针对新股套利资金进行了一项费率安排：对持有该基金不满30天的基金持有人，其赎回费率按照每次0.3%进行征收。这项安排在同类基金中属于首次使用。除此以外，该基金对持有超过30天但不足1年的持有人，其赎回费率按照0.1%进行征收；对持有一年不满两年的持有人，收取0.05%的赎回费率；而对持有满2年的持有人，则实行零赎回费率的安排。
该项高额赎回费的设置，可以说是专门针对目前愈演愈烈的大资金频频“套利债券基金新股收益”的情况，而精心考虑设计的特别安排。
汇添富增强收益债券基金此次对30天之内进出的短期资金设置高额赎回费，目的正是要设立有效的“套利防火墙”，从根本上削弱套利资金的利益驱动，进而维护基金长期持有人的收益。而此项费用，对于债券基金的长期持有人而言，是可以完全忽略不计的。
（本博客文章由汇添富基金公司提供）
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