| 来源： |
每日经济新闻 |
发布时间： |
2007年10月17日 11:08 |
作者： |
于春敏 |
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昨日，在市场高位状态下，防御成了不少市场参与者考虑的重点，而高折价率使得封闭式基金成为当前明显的投资洼地，有鉴于此，昨日，封闭式基金开始补涨，板块整体涨幅高达4.7%，开盘交易的36只封基全线上涨，涨幅之大为今年以来所少见。
业内人士指出，6000之上，近期可操作的品种越来越少，适当采取防守策略、警惕日益累积的风险乃当务之急，投资者应一方面减少操作范围和次数，同时挖掘防守型的品种；基金指数昨日创出新高，正是市场追捧估值洼地的反映。
封基的收益率来源于两块
封闭式基金类似于股票，它在二级市场上有一个价格，而通常情况下，封闭式基金的价格和它的净值是不一样的，就是通常所说的折价率。封闭式基金一般都是折价的，在国外，一般折价率都是5%到10%，但是在中国目前折价率的水平还是比较高的，可以达到20%到25%的水平，有的甚至达到30%。
对于封闭式基金投资者来说，如果某个期间，封基的净值在上涨，比如说上涨了5%，如果说这个时候基金的折价率也在上升的话，那么对于这个基金持有人来说，可能他在这段时间并没有收益，因为它的净值的增长被折价率的上升抵消掉了。但如果净值涨了5%，但折价率缩小了5%，那么它的收益率就来自于这两块，一是净值的波动，二是折价率的波动。
市场期待高折价率的回归
目前，国内封基单位买卖价格多低于基金单位资产净值，封基的折价现象非常普遍。封基的折价在某种程度上讲其实就是封基的魅力所在。随着去年基金兴业以及其后陆续到期的其他封基的封转开，也就是将原有的封闭基金运行方式转变为不设存续期、可以申购赎回的开放式基金，封基的制度风险得以消除。因此，随着封基的到期日临近，基金价格也逐渐向净值回归。持有封基到封闭期结束，其价格必定会与净值统一。如果未来到期的封基都能转换为开放式基金，撇下未来净值的增长不谈，仅仅是折价率的回归就可以为投资者带来可观的收益。
多只封基正排队转型
统计显示，从今年四季度到明年年初，小盘封基将迎来新一波转型高潮。在这一时间段内，将有基金同德、基金隆元、基金兴安、基金景阳、基金科讯和基金融鑫等6只小盘封闭式基金陆续到期，目前各基金的转型工作正在有序进行，这些基金到期后将转型为开放式股票型基金。今年是到期封闭式基金数量最多的年份，前三季度，已经有15只封闭式基金顺利完成转型，加上即将转型的4只封基，今年共有19只封基到期转型。
明年除了基金科讯和基金融鑫之外，还有4只小盘封基到期，到明年年底，小盘封基将只剩下基金金盛和基金裕泽2只，而大盘封基的集中到期时间为2014年。
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