境外机构呼应A股“责任投资”趋势 欧洲养老金巨头看多中国

  本报记者 庞华玮 广州报道

  “中国的市场规模非常可观,所以我认为各个行业都存在机遇,都有值得投资的优质公司。”11月13日,欧洲最大的养老金资产管理公司APG的全球资本市场投资总监Ronald van Dijk一行接受21世纪经济报道记者专访时表示。

  根据21世纪经济报道记者了解,APG此番中国之旅,“责任投资”是关键词。

  此前,APG已经与国内头部机构易方达基金联合推出遵循国际市场可持续与责任投资框架及标准的、投资于A股市场的养老金管理产品。

  目前,双方正在筹备基于责任投资原则的固定收益投资策略。这与国内推动ESG责任投资的政策脉络颇为匹配。

  11月中旬,中基协会长洪磊公开讲话时再次表态,将全力推动ESG责任投资;进入中基协推动ESG责任投资的第三个年头,易方达、华夏、嘉实和博时等国内龙头基金,已率先开始尝试。

  APG作为欧洲最大的养老金管理公司,也是世界最大的信托管理公司之一,目前管理着规模约为4820亿欧元(约3.8万亿元人民币)的资产。

  推动责任投资

  据21世纪经济报道记者了解,ESG理念逐步成为全球资产管理机构一致认可的投资理念,责任投资理念在欧美发达资本市场已推行多年。

  其倡导在投资决策过程中充分考虑环境(environmental)、社会(social)和公司治理(governance),通过可持续发展的解决方案进行资本配置。

  联合国责任投资原则(UNPRI)数据显示,目前全球已经有1900多家机构签署了联合国责任投资原则组织合作伙伴关系,管理着超过80万亿美元的资产。

  记者了解到,作为欧洲最大养老金资产管理机构,APG早在1999年就开始在股东大会上纳入ESG的投票机制,2007年开始在责任投资方面的投资。

  2010年,APG的业务由“主要投资股票” 扩大到“全资产类别投资”。2015年,APG引入可持续和责任投资的机制,从风险、收益、成本和ESG方面综合评估每个投资策略是否满足碳排放要求以及联合国可持续发展的目标。

  “APG从多个维度践行责任投资。第一个维度通过ESG的相关信息深入了解潜在的风险和投资机会,从而更好地作出投资决策;第二个维度是通过纳入ESG原则,投资那些对为满足联合国可持续发展目标做出实际贡献的公司;第三个维度是确定ESG方面表现优异的企业,” Ronald van Dijk说,“我们更愿意投资这些ESG方面领先,或者愿意通过实际行动改善ESG表现的公司。”

  实际上,近年来,在监管机构的推动下,中国一直推行绿色债券、绿色金融的发展,“责任投资”逐渐被引入国内买方机构的投资策略。

  基于这一背景,ESG责任投资成为国内金融机构与海外合作的契机。

  据21世纪经济报道记者了解,APG与易方达基金开展战略合作始于2016年,并且双方于2017年底联合推出首个遵循国际市场可持续与责任投资框架及标准的、投资中国A股市场的养老金管理产品。

  目前,APG正在计划和易方达基金合作开发基于责任投资原则的固定收益投资策略。

  据Ronald van Dijk介绍:“我们目前还在策略的设计阶段。”

  针对此前已经合作推出的养老金产品,Ronald van Dijk指出,“关于这个投资组合的表现,我们着眼于5-7年的长期投资,所以未来还会加大对于这个产品的战略投资。”

  13日,谈及将责任投资理念融入固定收益投资话题,易方达基金董事总经理胡剑指出:“中国的债券市场较大,需要引入和借鉴更多的成熟理念和市场规则。易方达与APG的合作,从帮助易方达引入成熟经验的角度来说是非常重要的。比如,两、三年前,责任投资理念对易方达来讲还比较陌生,但现在我们已经开始从组织结构、投研体系等方面全面践行责任投资,并在这方面配备我们的资源。”

  不过,APG高级责任投资专家Willem Hettinga表示,践行责任投资的总原则是要加强市场参与,“所以这方面也需要与政府部门进行更多地沟通,我们对于中国市场在这方面的积极变化感到乐观”。

  由于责任投资在中国刚起步,因此也面临一些挑战。胡剑指出:“第一,相对其他债券而言,国内发行的绿色债发行成本较高;第二,实际投资过程中涉及的支出高于投资一般债券的成本。比如,ESG的研究需要人员配置方面的投入;第三,缺乏ESG相关优质的中介服务商或数据提供商。”

  看好中国机会

  据21世纪经济报道记者了解,最近一年,海外知名机构牵手中国金融机构合作的,已经有多个案例。APG早年间就在纽约开设办事处作为北美市场据点;在香港APG也很早开设管理亚洲市场业务的办事处。

  或许正是国内养老第三支柱搭建的政策春风,吸引来越来越多的海外龙头机构。

  据了解,APG自上世纪60年代末开始进行养老金管理,而中国的第三支柱养老金——个人补充养老保险刚起步。

  2018年中国发行第一只公募养老目标基金,目前中国有两批公募养老目标基金获批,第一批为14只,第二批为12只。

  介绍管理养老金的经验时,APG国债业务总监Sandor Steverink表示:“APG在养老金管理方面大概有50年的历史,从上世纪60年代末就开始进入到养老金管理。最初,我们只专注于投资低风险的产品,随着我们经验更加丰富,我们也开始考虑风险更高的产品和更多的投资类别,所以我们的经验就是:对于在养老金方面的投资,要从低风险的环境中开始。”

  对此,Ronald van Dijk介绍:“APG的观点是,在市场上要取得先机非常重要,这也是我们的成功经验之一。例如,在养老金管理这方面,我们是最早参与对冲基金以及股票投资的机构。目前我们在中国的投资策略也很积极,计划加大对于中国市场的投资。”

  同时,针对目前中国加大对资本市场的全面开放,APG 新兴市场债券部高级投资组合经理Sjacco Schouten认为,加大市场开放吸引外资有利于投资者结构的更加多元化。

  “中国将会在未来国际投资者的资产配置方面发挥越来越重要的作用。”Ronald van Dijk表示,国际投资者纷纷加大对于中国市场的投资配置,全球许多知名指数公司都将中国A股纳入相关指数。这不仅体现出中国市场不断的开放,特别是股市及债市投资规模的增加,也体现出了全球资本对中国市场的极大兴趣。

  (编辑:李新江)

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