创业板大涨私募现分歧 龙头公司机会更多

   上周,创业板表现活跃,创业板指上涨5.13%。中国基金报记者采访的多位私募人士认为反弹跟市场情绪、个股显现投资价值有关。对于创业板的走势,私募多数认为,未来创业板内部将出现结构分化,业绩回升、估值合理的行业龙头将获得更多机会。

  多因素合力促创业板反弹

  私募认为,上周创业板表现既有市场情绪等短期因素,也有去估值后个股显现投资价值的原因。

  格雷投资总经理张可兴认为反弹有两个主要原因:一是从2015年6月到现在,创业板很多个股跌幅很大, 有些个股出现投资价值;二是近期IPO从严,供给减少,对创业板的压力有所缓解。

  聚沣资本总经理余爱斌认为,反弹是因为近期市场整体情绪较好。但创业板只是阶段性表现,市场行情主线仍是蓝筹股。

  毅木资产投资总监祝俭则表示,乐视网复牌利空出尽,成为创业板短期表现强势在交易层面的一个催化剂。

  上海某大型私募投资经理认为反弹跟市场偏好延续有关,跟板块没有关系。这次创业板中涨的是行业龙头,公司业绩出现加速上涨或回升;再者,沪深300估值提升使得创业板的相对估值到了历史低点;最后是由于有部分资金从周期股里出来配置创业板股票。

  但兆天投资总经理范迪钊认为,这次和去年三季度的反弹类似,也是快速下跌后技术上的修复,涨得快的都是机构持股较少、跌幅较大、相对便宜的股票。整体来看,上涨品种的产业趋势并不是很明确,机构参与比例不高,市场两极分化还会愈演愈烈。

  绩优中小股票到了布局时点

  关于中小股票是否到了布局时点,星石投资首席策略师刘可称,目前基本面状况并不支持市场风格全面转向小盘股。但未来市场对大盘股的偏好会逐渐弱化,对于绩优股的偏好有望继续加强,创业板中业绩向好、估值较低的公司,股价有望表现,可能出现以业绩为主、价值投资、缓慢上涨的结构性慢牛行情。

  范迪钊对创业板并不悲观,他认为大蓝筹如果没有盈利增速支撑,重估空间会越来越少,而小股票在杀估值过程中,如果能保持业绩增速,在某个时点上行情会出现较大转折。

  张可兴的看法比较中性,认为影响创业板走势的长期因素还是基本面,也就是企业的业绩增速和估值的比较。如果未来两三年业绩增速远超目前市盈率水平,可能会走向反弹甚至反转,不然还会继续震荡,消化高估值。

  余爱斌表示,现在创业板估值还没有到历史低位。“未来IPO市场化发行、监管加强、市值管理等影响下,创业板估值会明显下降。”

  上述上海私募投资经理表示,虽然创业板有一波上涨,但市场风格完全转向创业板比较难。估值合理、行业龙头、至少业绩见底回升的股票会有表现。

  布局不看板块更重基本面

  记者发现,现在私募选股更加注重基本面,对于估值、业绩匹配的创业板公司也会配置。

  毅木资产投资总监祝俭表示,目前部分仓位投资了创业板股票,主要逻辑还是业绩增长和估值的匹配度,并不太在意主板还是创业板。

  刘可认为,目前市场风格下选股应更加遵循基本面因素,那些估值合理、盈利能力强、现金流充足、发展向好的个股才能有较好的表现。“目前创业板投资占比20%左右,主要在OLED、互联网金融等板块。”

  余爱斌表示,现在投资不要纠结大小盘、主板或创业板,而是要尊重基本面和估值逻辑。虽然创业板整体尚不具备机会,但有些小股票也涨了很多。“我们主要仓位在低估值蓝筹股,也会关注一些好的成长股。”

  易同投资合伙人、投资副总监朱龙洋表示,创业板整体估值有点贵,但也开始出现分化,有些公司消化估值、基本面修复好转,有一定吸引力。目前自下而上去看优质公司的估值还不够便宜,所以布局不多。

  范迪钊表示,目前配置整体偏成长,坚定看好新能源汽车、光伏等,成长趋势确定,未来空间很大。

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