一 上周市场回顾：

　　延续国庆后的翻红行情，上周沪深两市走出一轮反弹之势。受前一个周末央行维持市场资金宽松的政策支撑，周一（12日）沪指大涨3.28%，创业板指上涨4.52%；次日继续上涨，但涨幅有所缩小，仍有98只个股封上涨停板；上周三略有下跌后，周四再度大幅冲高，行业板块几乎全线飘红，创业板指数再度大涨4.32%，上周五早盘沪指已逼近3400点，创业板指接近2500点。同时，成交量再度放大，上周一两市成交9252.45亿元，逼近中期高点万亿元，此后几个交易日也均在7000-8000亿左右。

　　截至上周五收市，沪指报3391.35点，较此前一周上涨208.2点，涨幅6.54%；深成指报11374.83点，较此前一周大幅回升834.64点，涨幅7.92%；创业板指报2449.03点，较此前一周反弹232.37点，大涨了10.48%。

　　对于后市走势，中投在线研究中心调研的私募机构大多认为，目前市场系统性风险已基本释放，央行维持资金面宽松的意图明显，但对四季度经济企稳状况还需观察，10月或有结构性行情，但市场热点还不明朗，大的系统性机会还需等待，短期市场可能在3500点左右遭遇压力。在仓位上，大部分私募谨慎态度有所松动，表示近期有加仓或准备好建仓标的，一些私募机构将仓位加到了六成甚至满仓抄底，不过也有一些私募认为，然需要控制仓位、防范风险，待进一步下跌才会加仓。

　　二  一周私募焦点：

　　市场延续反弹私募转向积极 认缴规模逾4.5万亿元

　　沪深两市延续国庆长假之后的上涨态势，接受采访的私募人士认为，尽管9月份市场成交量已下降到本轮牛市开始前的水准，私募所面临的赎回压力仍然较大，但经过长假休整后的资金回流和多重利好叠加，市场出现恢复性上涨。数据显示，私募基金认缴规模逾4.5万亿元，已然成为资本市场的“主力玩家”。

　　9月底私募规模达4.51万亿 环比增加1567亿元

　　据中国基金业协会本周一公布的私募登记备案月报数据显示，截至9月底，已登记备案各类私募基金认缴规模为4.51万亿元，环比增加1567亿元，比8月份少增858亿元，规模增量创出3月份以来单月新低。 截至9月底，私募证券管理人管理的私募基金规模为16756亿元，比8月底小幅增加566亿元，规模增量同样创3月份以来新低。

　　9月股票型私募业绩回升 期货类首次现负

　　9月份A股各大指数跌幅均有较大缩窄，创业板指数还由8月份的环比下跌逾20%，反转为上涨了4.30%。在此支撑下，9月股票型阳光私募业绩明显回升。中投在线研究中心测算，有净值更新的1339只股票型私募基金，平均收益率为-2.61%，相较8月份-7.62%的平均收益率有较大回升。不过，套利策略产品有净值更新的260只，平均收益率为-1.31%，其中仅36只产品实现正收益； 管理期货策略基金9月纳入统计的125只产品，平均收益率为-0.095%，这是自6月份以来首次出现负收益。

　　私募发行产品热情回升 配置进攻型行业

　　基础市场的回暖使得一度陷入低潮的私募发行显露升温迹象。据统计，截至2015年9月30日，9月共发行阳光私募产品353只，与8月份相比增长14.6%。在新发行的产品中，股票型产品占比62.4%，管理期货产品占比5.95%，债券型产品占比3.96%。对管理总规模占私募行业1/10的主流私募机构的调研显示，其中21%的私募机构开始看好市场，逐渐转守为攻，配置进攻型行业；76.5%的私募机构依然持谨慎态度，保持低仓位避险；另有2.5%的私募机构将注意力转向债市，大力布局资产配置。

　　中证协规范私募质押融资

　　中国证券业协会14日发布了关于就《机构间私募产品报价与服务系统质押式回购业务指引》征求意见的通知。对于质押品的适用范围，《指引》指出，在报价系统挂牌转让，报价系统登记、托管的收益凭证、资产管理产品份额、股份有限公司的股票、有限责任公司的股权以及合伙企业的财产份额等产品可以作为质押品。

　　首批三季报透底机构持仓：公募精选个股 私募押宝重组

　　截至10月15日，已有首批约20家上市公司发布了三季报，出人意料的是，在市场大跌、热度骤降的情况下，却有部分上市公司获得了包括社保、基金及私募的追捧。例如，巨化股份、冠昊生物在三季度获得了社保的追捧，西王食品和锡业股份最新的股东榜中也出现了社保基金的身影；在7、8月份的弱市之中，已有部分私募和牛散建仓商业城，成功押中公司重组。

　　重塑行业生态 私募加速抢滩新三板

　　9月底10月初以来，合晟资产、美世创投等多家私募机构先后挂牌新三板，信中利、菁英时代挂牌在即，天星资本、朱雀投资等也公布了公开转让说明书，私募基金抢滩新三板渐成加速之势。最新信息显示，浙商创投、朱雀投资、久银投资、清源投资、天星资本、江苏高科等一批股权或证券私募机构都在名单之中，而东方港湾等私募也在一些场合表达了申请挂牌的计划。

　　三季度成信托备案私募基金管理人峰值

　　据中国证券投资基金业协会的信息显示，截止到目前，已有31家信托公司备案成为私募基金管理人。从备案时间来看，资本市场走势最低迷的今年三季度却成为信托备案的峰值，备案公司数量为15家，而今年二季度为9家。

　　431中小市值股再获225私募捧场

　　据统计，2015年9月1日至10月10日期间，合计225家私募参与调研了476家上市公司。其中，知名的私募如泽熙投资、星石投资、重阳投资、朱雀投资以及从容投资等均有现身。记者发现，这些知名私募调研的标的公司重复度较高，且这些公司的总市值一般在70亿元-200亿元之间。

　　三 上周私募业绩

　　上周A股连续反弹，阳光私募基金业绩也有所回升。中投在线研究中心统计，当周收益率在1%-10%之间的私募基金产品明显增多，达1000只以上，相比国庆前一周，仅568只私募基金产品收益率超过1%。收益率在10%以上的私募基金产品56只，其中7只产品收益率超过20%，收益最高的达315.56%，收益排名前20位的基金增幅在315.56%-13.92%之间。

　　相应地，上周收益为负的阳光私募产品跌幅也明显缩小。统计显示，上周跌幅超过10%的产品为14只，远少于国庆前一周的117只；跌幅超过20%的产品也减少到4只，相比国庆前一周达26只。下跌超过1%的产品也由之前的上千只，大幅减少至234只。下跌最多的20只产品跌幅在83.92%-7.43%之间，相比国庆前一周在57.22%-23.40%之间。

　　按投资类型来看，上周股票型阳光私募基金产品业绩也有所回升。当周收益率在在1%-10%之间的产品也恢复到千只以上，收益率在10%以上的私募基金产品仅为49只，不过，收益超过20%的产品仅6只，仅一只产品收益翻倍，相比国庆前一周有22只收益率在20%以上，其中7只产品收益率翻倍，其中4只产品收益上涨在200%以上，显示出各产品收益的均衡。

　　上周收益为负的股票型产品跌幅也大幅缩窄。下跌超过20%以上的产品为7只，跌幅在10%以上的为13只，相比国庆前一周分别达26只、110只。同时，跌幅在1%以上的产品为206只，而国庆前一周多达千只以上。跌幅最大的20只产品下跌区间在83.92%-7.43%之间，而国庆前一周则在62.20%-23.40%之间。

　　其他概念类基金来看，量化型私募基金上周业绩也呈现回升， 138只产品取得正收益，有25只产品收益率在1%以上，其中两中产品收益率超过10%；而国庆前一周取得正收益的量化基金产品为75只，其中仅3只产品收益率超过1%。收益为负的量化私募产品则达至158只，不地这，收益率下跌大多在1%以下，下跌超过1%的产品仅10只，跌幅最大的为下跌3.89%。相比国庆前一周，有274只产品收益为负，其中41只产品下跌超过1%。

　　此外，FOF产品上周业绩也有所改善，112只产品取得正收益，收益最高上涨3，11%，以比国庆前一周正收益产品仅7只，最高上涨1.58%，；负收益产品有4只，最多下跌仅0.59%。而国庆前一周有18只产品收益为负，其中6只产品下跌超过1%，最多下跌达7.83%。

　　债券型阳光私募产品上周业绩较为稳定，56只产品取得正收益，其中9只产品收益率在1%以上，收益率前10名在5.00%-0.89%之间；而国庆前一周有77只产品取得正收益， 4只产品收益率在1%以上，收益率前10位在2.55%-0.39%之间。负收益的债券类产品为21只，但最高下跌仅0.53%，相比国庆前一周，负收益产品达到33只，其中11只下跌在1%以上，最多下跌了11.37%。货币市场型阳光私募产品中，当周收益率在0.09%-0.05%之间。

　　四 上周私募仓位情况：

　　随着国庆后股市持续翻红，中投在线研究中心了解到，私募机构的谨慎态度有所松动，多数私募近期已陆续建仓或准备好可建仓的标的，部分私募已将仓位加至六成或满仓抢反弹；不过，也有一些私募认为反弹空间有限，仍坚持低仓观望，待进一步下跌磨底才会加仓。

　　以下是可获取的部分私募基金上周仓位变动情况：

　　清和泉资本：将逐渐增加仓位，重点关注新能源汽车、智能制造、医疗服务等。

　　和聚投资的执行合伙人于军： 3000点开始逐渐买入有盈利支撑的标的，短期将坚持较低仓位的操作策略，以稳健为主，适时把握可能出现的投资机会。

　　深圳凯建宏投资总经理赵立松：节前仓位在五成左右，集中于有色股和创业板，10月10日已对仓位做了调整。

　　广东瑞天投资基金经理龚继海：近期仓位加到了50%左右，主要配置超跌的成长股、政策驱动的主题类板块及分级基金B类资产。

　　菁英时代：近期有加仓动作。

　　弘尚资产：短期将维持守势，中性仓位，不追高也不急于抄底。

　　庸恳资产： 目前股票仓位仍保持在一至二成，在有确定性机会的情况下才会逐步加仓。股指期货由于目前流动性不佳，可操作性不强，基本没有什么仓位。

　　北京大君智萌投资副总经理陈立峰：现在全仓抄底。

　　万永投资总经理刘振涛：在国庆节后开始买入股票，以中小盘为主，目前仓位在两成左右。

　　广东西域投资董事长周水江：已将仓位加到五成以上，选择抛开大盘做个股，主要布局国企改革、大数据、大消费类股票。

　　深圳承泽资产董事长曹雄飞：从6月便一直空仓，近期将仓位加到了20%参与反弹，参与换手率充分的优质品种。

　　深圳挺浩投资董事长康浩平：已将仓位加至七成，主要买入超跌股。如果市场状况不妙，就将仓位降到四成，并在七成和四成间来回倒仓。

　　五 下周市场展望：

　　下周交易提示：

　　海绵城市指导意见公布 2万亿建设盛宴将启

　　10月16日，中国政府网公布了国务院办公厅关于推进海绵城市建设的指导意见的全文。指导意见提出，通过海绵城市建设，综合采取“渗、滞、蓄、净、用、排”等措施，最大限度地减少城市开发建设对生态环境的影响，将70%的降雨就地消纳和利用。到2020年，城市建成区20%以上的面积达到目标要求；到2030年，城市建成区80%以上的面积达到目标要求。我国共有332个地级行政区，保守假设每个地级市投资60亿元，则全国3-5年内投资总额至少2万亿。

　　私募看后市：

　　元普投资董事长张强：债券市场的牛市虽然有强大的基本面因素支撑，但是资金的疯狂程度也令人担心市场已经过度投机了。如果过度投机的势头因为持续的宽松得到了加强，那么对股票市场可能是不利的因素，正如同当初股市的走牛导致了债市资金离场。

　　朱雀投资高级合伙人王欢：这种反弹行情不排除会出现反复，市场不会一下子好起来。市场在观察经济企稳的状况，三季度经济有下降，四季度走平还是稳起来需要进一步观察；而且上半年对于改革牛、转型的预期，改革后续推动情况需进一步观察，市场还要反复磨底。

　　泽泉投资辛宇：政策底可能已看到，但市场底还有待验证。目前来说市场的系统性风险已有了较大释放，存在一些结构性交易机会，包括10月份阶段性反弹也有可能。但整体看宏观数据见底迹象不明显，市场估值水平还不具有足够吸引力，市场热点尚不清晰，所以系统性机会还未形成。

　　星石投资总经理杨玲：在前期两轮的暴跌中，估值本身合理、业绩确定性较强的消费股遭到了错杀，在反弹过程中，成长型消费股一定会率先反弹起来；其次，以旅游、影视为代表的新兴成长性消费行情景气度持续高涨。

　　七曜投资：目前的市场依旧适合多看少动，主要任务是寻找行业景气度高、成长性较好的中小市值公司，同时积极关注国企改革整体方案的亮点，静待更合适的入场机会。

　　庸恳资产：目前市场同涨同跌的现象仍然比较明显，并无热炒的概念题材和热点板块。短期来看，前期跳空暴跌位置阻力较大，预计上证综指在3500—3600点面临压力。

　　深圳菁英时代投资董事长陈宏超：指数会在盘整中转强，四季度行情整体向好，看好被错杀的优质成长股。

　　万永投资总经理刘振涛：虽然目前两融等数据回暖，但股票多是短线配置，考虑流动性的问题，多数机构目前还不会马上加仓；长线来看还不到布局的时候，需等待主力入场，市场情绪恢复，而这些都需要时间。

　　深圳承泽资产董事长曹雄飞：不考虑海外风险因素的话，国内的风险因素现在释放得差不多了，A股现在进入了一个"可为"阶段，近期用少量仓位参与换手率充分的优质品种。

　　北京大君智萌投资副总经理陈立峰：10月市场将呈现结构性行情，指数缓慢震荡向上，创业板仍将是反弹先锋，未来一两年有望超越前期高点。

　　深圳翼虎投资总经理余定恒：美元加息预期有所减弱，国内刺激政策陆续出台，虽然经济仍有下行压力，但短期无明显利空，沪指将继续在3000点一线震荡筑底。

　　上海凯石益正投资总监仇彦英：市场处于修复行情阶段，四季度利空因素较少，有利于股市企稳。但去杠杆后新增资金不会很多，因此很难有大幅上涨空间。

　　万杉资本总裁许建平：A股市场最大的危机已经过去，只是信心的重建和恢复需要时间，投资机会已经在孕育并且很可能超出普遍预期。