三季度私募基金业绩回顾:

　　在宏观数据向好的带动下和十八届三中全会良好预期的推动下, A股一路走高,三季度累计上涨9.47%,跻身全球主要股指前列。从风格看,创业板指三季度累计上涨35.21%,中小板指上涨17.46%,沪深300上涨9.47%。传统策略私募产品,三季度平均收益8.98%,其中管理型8.99%,分级型8.83%,两类产品差别不大。与指数相比,传统策略私募基金跑输沪深300、中小板指和创业板指;与其他理财产品相比,传统策略私募基金落后于非指数型偏股类公募基金,领先于多头策略券商资管。

　　其他策略产品三季度平均收益4.34%,表现逊于传统策略私募产品,主要为低风险策略产品所拖累。高风险策略中,事件驱动策略平均收益13%,遥遥领先于其它各类策略,且超过传统策略;全球宏观策略平均收益4.96%。低风险策略中,相对价值策略-相对价值套利策略、股票对冲策略-市场中性策略、固定收益策略平均收益分别为1.30%、1.31%和0.30%。

　　1004只具备三季度业绩的私募产品中,有20只(占比2%)产品的收益率超过30%,112只(占比11%)产品的收益率为负。收益率最低为-19.76%,最高为80%,均为股票多头策略,该策略的投资差异较大。三季度,上海智德有3只产品入选业绩前20名,上海睿信、深圳同威各有2只产品入选,其它公司仅1只产品入选。

　　私募管理人后市观点:

　　宏观数据显示经济回升告一段落,通胀压力上行,流动性趋紧和估值偏高均导致调整或将延续。同时,十八届三中全会将在十一月召开,投资者对于政策和题材的预期已经比较充分。私募投资者对今年后期走势普遍持谨慎态度,多采取减仓举动,仓位只有3-4成,后期将以观望为主,精选明年有投资机会的个股。

　　现阶段私募基金投资建议:

　　鉴于四季度变盘的可能性较大,建议投资者可配置一些投资风格稳健,风险控制较好的品种,比如星石旗下的产品。星石以追求绝对回报为投资目标,同时极其重视对风险的控制,一方面,在人员考核中引入了风险控制,即基金经理被设置“下行风险线”,一旦突破红线就可能被降级;另一方面,设定了具体的风险目标,即产品任意连续6个月的下行风险均控制在10%以内。经国金统计,星石旗下27只产品,自2007年8月陆续成立至今,任意连续6个月的下行风险均在10%以内。截止前三季度,国金对星石整体的综合评级为五星级,风险评价为中低风险。

　　对投资回报要求较高,风险承受能力稍高的投资者,建议关注长期绝对回报领先,选股能力突出的品种,比如朱雀旗下的产品。朱雀坚持价值投资,有所取舍;做行业专家,像内部人一样理解公司的投资理念。同时,朱雀通过事前、事中、事后将风险控制在合理水平。截止前三季度,国金对朱雀整体的综合评级为五星级,风险评价为中风险。(更多详细内容及报表请见附件)