继受外围市场拖累在5月23日急挫后，沪深两市在24日高开，随后冲高回落，整体呈震荡整理的态势，创业板当天上涨近3%，中小板指上涨近2%，但受权重股拖累，大盘仅略微上涨。进入5月以来，大盘在震荡中整体上行，但私募基金等机构依旧谨慎。
成长股“疯狂”
据本报记者统计，截至24日，上证指数5月以来上涨了5.08%。与此同时，中小板指上涨了15.08%，创业板指上涨了17.26%。
在中小板指数大幅上涨的同时，跟踪该指数的分级基金近期也上演了快涨行情。由于二级市场投资者做多意愿强烈，5月21日易基进取和申万中小板B涨停，国联安双力B也接近涨停。虽然大盘在22日下跌，但全部3只中小板指数分级基金B类份额均上涨，其中易基进取单日上涨6.94%，修复了前一日还存在的5%折价空间。从5月15日至24日，易基进取二级市场的价格上涨了约40%。
综合市场的观点来看，中小板指数近期大幅上涨，一是在创业板带动下形成了一定的“补涨”趋势;二是从中小板和创业板的历史估值对比来看，中小板目前的估值并不算特别高;三是市场对经济的预期是复苏较弱但没有进入通缩状态，形成中性偏乐观的判断，同时市场资金流动性充足，资金不会全面涌入主流指数，但很容易部分涌入小盘指数。
在此背景下，提前布局成长股的基金今年以来的表现也较为突出。景顺长城投资总监、景顺长城内需增长基金经理王鹏辉对本报记者称，今年前5个月成长股上涨明显，由其管理的景顺长城内需增长在去年较早地布局了医药、TMT、环保、汽车等领域成长性好、估值相对合理的股票，因此今年以来获得了较好的收益。此外，在A股近三个月领跌全球的情况下，景顺长城旗下九只基金逆市上涨超过10%。王鹏辉称，当前依旧需要强调选股的成长性，看重企业当期以及过往的成长性，以及未来的成长空间，同时要选择企业管理层的诚信和管理能力及商业模式具备可持续性的公司。
整体谨慎
“私募基金对后市依旧谨慎，同时对于中小板、创业板的态度有所分化。”国金证券基金研究中心在发给本报记者的研报中提到，一方面是部分中小盘股的持续火热反映了其在具备成长性的同时也具备一定程度的产业链可验证性;另一方面，部分私募基金指出创业板指数涨到目前的点位，部分成长股业绩的充分验证对于估值愈发重要和敏感，尤其需要谨慎。
从风格上来看，多数私募基金仍继续持有成长性较好的创业板个股。多数私募做好了手中小市值股票择机获利了结的准备，对大盘股仍不准备重仓介入;部分私募表示风格上由几乎全数中小盘配置，逐步向中小盘和大盘蓝筹均衡配置转移。
“在结构性行情启动以来，基金经过一系列的仓位结构调整，持仓结构迅速向中小板块修正，并未出现明显的短线获利减持行为。”德圣基金研究中心对本报记者称，在基本面数据不佳、流动性相对中性、政策面缺乏利好数据出台，市场改变基本趋势的风险加大，特别是在市场风格出现轮换的风险因素扩大的背景下，部分基金近期出现逢高减持的迹象。 “整体而言，基金公司认为市场风格转换或将来临，短期中小盘面临估值风险。 ”
如何把握机会
“目前这批成长股行情大概走到了三分之二。根据市场情绪，成长股面临短期内的调整，这种调整是对过往较高涨幅的修正。但是，即使在经济没有强烈复苏的股市里面，也可以找到一批受益于经济转型与改革，而且本身景气度很好的行业。这些行业龙头公司的业绩，其实不依赖经济复苏也可以实现增长。 ”，自去年以来募集规模最大的股票基金——广发轮动配置基金拟任基金经理朱纪刚称，目前主要看好四大类行业：受经济影响较小的大消费行业、通过行业和公司的技术升级能够对抗经济下滑的技术升级行业、景气度相对比较稳定且空间大的行业、来自于传统行业中本身估值相对较低的行业。
朱纪刚称，鉴于成长股可能会面临短期调整，如果建仓时调整风险已经释放结束，那么建仓节奏会比较快一些。如果这些股票仍然如4月份那样继续逆势上涨，相对而言新基金建仓就会偏谨慎，需要挑选基本面最好，调整时调整幅度最小的股票。
行业选择方面，私募基金整体上以轻指数、重个股为主。相对重点关注的是近期活跃且盈利改善的汽车、传媒、家电、通讯、电子等板块，部分中下游电力设备、网络建设相关板块，以及低估值的金融券商。
成长股“疯狂”
据本报记者统计，截至24日，上证指数5月以来上涨了5.08%。与此同时，中小板指上涨了15.08%，创业板指上涨了17.26%。
在中小板指数大幅上涨的同时，跟踪该指数的分级基金近期也上演了快涨行情。由于二级市场投资者做多意愿强烈，5月21日易基进取和申万中小板B涨停，国联安双力B也接近涨停。虽然大盘在22日下跌，但全部3只中小板指数分级基金B类份额均上涨，其中易基进取单日上涨6.94%，修复了前一日还存在的5%折价空间。从5月15日至24日，易基进取二级市场的价格上涨了约40%。
综合市场的观点来看，中小板指数近期大幅上涨，一是在创业板带动下形成了一定的“补涨”趋势;二是从中小板和创业板的历史估值对比来看，中小板目前的估值并不算特别高;三是市场对经济的预期是复苏较弱但没有进入通缩状态，形成中性偏乐观的判断，同时市场资金流动性充足，资金不会全面涌入主流指数，但很容易部分涌入小盘指数。
在此背景下，提前布局成长股的基金今年以来的表现也较为突出。景顺长城投资总监、景顺长城内需增长基金经理王鹏辉对本报记者称，今年前5个月成长股上涨明显，由其管理的景顺长城内需增长在去年较早地布局了医药、TMT、环保、汽车等领域成长性好、估值相对合理的股票，因此今年以来获得了较好的收益。此外，在A股近三个月领跌全球的情况下，景顺长城旗下九只基金逆市上涨超过10%。王鹏辉称，当前依旧需要强调选股的成长性，看重企业当期以及过往的成长性，以及未来的成长空间，同时要选择企业管理层的诚信和管理能力及商业模式具备可持续性的公司。
整体谨慎
“私募基金对后市依旧谨慎，同时对于中小板、创业板的态度有所分化。”国金证券基金研究中心在发给本报记者的研报中提到，一方面是部分中小盘股的持续火热反映了其在具备成长性的同时也具备一定程度的产业链可验证性;另一方面，部分私募基金指出创业板指数涨到目前的点位，部分成长股业绩的充分验证对于估值愈发重要和敏感，尤其需要谨慎。
从风格上来看，多数私募基金仍继续持有成长性较好的创业板个股。多数私募做好了手中小市值股票择机获利了结的准备，对大盘股仍不准备重仓介入;部分私募表示风格上由几乎全数中小盘配置，逐步向中小盘和大盘蓝筹均衡配置转移。
“在结构性行情启动以来，基金经过一系列的仓位结构调整，持仓结构迅速向中小板块修正，并未出现明显的短线获利减持行为。”德圣基金研究中心对本报记者称，在基本面数据不佳、流动性相对中性、政策面缺乏利好数据出台，市场改变基本趋势的风险加大，特别是在市场风格出现轮换的风险因素扩大的背景下，部分基金近期出现逢高减持的迹象。 “整体而言，基金公司认为市场风格转换或将来临，短期中小盘面临估值风险。 ”
如何把握机会
“目前这批成长股行情大概走到了三分之二。根据市场情绪，成长股面临短期内的调整，这种调整是对过往较高涨幅的修正。但是，即使在经济没有强烈复苏的股市里面，也可以找到一批受益于经济转型与改革，而且本身景气度很好的行业。这些行业龙头公司的业绩，其实不依赖经济复苏也可以实现增长。 ”，自去年以来募集规模最大的股票基金——广发轮动配置基金拟任基金经理朱纪刚称，目前主要看好四大类行业：受经济影响较小的大消费行业、通过行业和公司的技术升级能够对抗经济下滑的技术升级行业、景气度相对比较稳定且空间大的行业、来自于传统行业中本身估值相对较低的行业。
朱纪刚称，鉴于成长股可能会面临短期调整，如果建仓时调整风险已经释放结束，那么建仓节奏会比较快一些。如果这些股票仍然如4月份那样继续逆势上涨，相对而言新基金建仓就会偏谨慎，需要挑选基本面最好，调整时调整幅度最小的股票。
行业选择方面，私募基金整体上以轻指数、重个股为主。相对重点关注的是近期活跃且盈利改善的汽车、传媒、家电、通讯、电子等板块，部分中下游电力设备、网络建设相关板块，以及低估值的金融券商。
