飞鹏
　　
　　基于明年股票市场总体震荡、债券市场仍有反弹空间的判断，海通证券金融产品研究中心认为，对于传统股票型、债券型私募基金，可均衡配置。尽管股票多空策略基金，在震荡市中也能获取较好收益，但鉴于目前这两类私募基金的历史业绩仍较短，真实投资能力仍需观察。

　　股票型私募基金
　　利用私募风格的延续性，结合对未来市场的判断，是构建基金组合的有效手段。对于明年市场走势与风格，从市场趋势变化来看，明年A股市场缺乏大的趋势性行情，震荡与结构性行情可能是主基调，从板块强弱来看，周期性板块在上半年具有阶段性机会，而有业绩支撑的成长股板块将具有长线结构性机会。基于上述判断，擅长震荡市投资以及选股偏好中大盘成长风格的基金，将在明年市场中受益。不过，鉴于上半年周期性板块的阶段性机会，建议上半年可偏重配置擅长周期板块的私募。此外，基于目前股市点位较低，长期具备上升潜力，因此是否擅长上涨市投资应该成为大家参考的因素。

　　债券型私募基金
　　债券型基金对于私募行业来说仍属于新生事物，发展时间不长，大部分产品历史业绩不足1年，债券型私募基金的投资策略仍在探索之中，风险收益特点尚需观察。
　　明年上半年债券市场仍存在温和上行机会，下半年市场方向不清晰，需要届时由宏观政策指明方向。从今年以来债券型私募基金的表现来看，在债券市场走势震荡的格局下，债券型私募基金平均业绩仍能获取超越指数回报。因此，明年上半年债券型私募基金有望获取较好收益。

　　股票多空型私募基金
　　对于股票多空策略基金，由于其存在一定的净风险头寸，且不排除会利用股指期货进行杠杆操作，因此其存在较大的业绩波动。同时由于双向操作，因此与股市相关性被降低。由于做多做空皆可，这就为股票多空型基金提供了更多的获利机会，即使在熊市中也能通过做空获取收益。不过投资方向上的灵活度是一把双刃剑，既可在判断正确时增加获利机会，也会在判断失误时增加损失可能，因此市场趋势判断失误所带来的风险也相应提升，即使在牛市中也可能由于判断失误而净值下跌。事实上，目前历史业绩较长的两只股票多空型基金业绩差异就很大，创赢2号的净值走势在熊市、震荡市中都能持续上涨，而尚道乾坤基金则跟随指数大幅下跌。
　　明年股票市场尽管不存在大的趋势性机会，但期间仍会出现阶段性机会，因此股票多空型基金仍有获利机会。在震荡市中，传统的股票多头型基金由于没有大的趋势性机会较难获取较好收益，但股票多空型基金由于可多空双向投资，因此会有更多的获利机会，当然在判断失误时的风险也会更大。目前股票多空型基金数量很少，其中创赢投资的崔军业绩突出，其管理的创赢2号（已到期）业绩出色，不过过去两年市场总体处于下行走势，崔军在熊市中的操作能力得到验证，在其他市场环境中的投资能力还需观察。