■中国房地产报记者 苗野 北京报道

　　旅游地产的盛宴不仅吸引了恒大、碧桂园、龙湖等房地产开发企业，看到市场机会并想分一杯羹的还有嗅觉异常敏锐的各路资本。

　　近日，号称迄今国内规模最大的旅游文化产业投资基金“中诚腾龙旅游文化产业投资基金”在北京宣告成立，计划手持150亿资金规模投向具有优质山、海、湖、岛、雪景等景观资源的度假酒店、主题文化公园及商业配套项目。目前其已在全国8个城市储备了10个投资项目。未来5年计划形成千亿元的投资规模。

　　另据清科研究中心统计，在9月披露的25只新基金中，有3只为旅游文化产业基金，分别是中诚腾龙旅游文化产业投资基金、西部文化旅游产业基金和西安曲江影视投资基金，资金规模达202亿元，表现抢眼。其分析指出，PE(私募股权投资基金)对旅游行业的掘金力度正在变强。

　　中诚腾龙“出山”

　　中诚腾龙旅游文化产业投资基金由中诚信托有限责任公司、中国中铁股份有限公司、农银国际(中国)投资有限公司、中国船东互保协会、中弘卓业集团有限公司、北京创盈科技产业集团有限公司共同发起设立，总规模约150亿元。

　　据中诚腾龙旅游文化产业投资基金管理人介绍，该基金将立足北京面向全国，专注于旅游文化领域，投资具有优质山、海、雪等景观资源的度假酒店、主题文化公园、商业配套等项目。预计在几年内，建立初具规模的分时度假连锁体系，实现度假村、度假酒店、商业街、文化游乐园、运动体验、会议会展、剧场影院、健康养老、观光缆车、分时度假网络等多业态的顺利运营。

　　“基金管理运作以中诚信托为主，中弘卓业集团有限公司、中国中铁股份有限公司作为有限合伙人享受定向募集的待遇。基金的募资工作已经开始，主要投向旅游地产，或者说主要投向中弘卓业集团有限公司旗下的旅游地产项目。”基金发起人之一、中弘卓业集团有限公司内部人士在接受本报采访时表示。

　　随着2009年底《海南国际旅游岛规划》获批、国家将旅游作为重要发展产业写入“十二五”规划，以及国家对住宅地产的调控等各因素交织叠加，开发商便将旅游地产作为一个暂避风险及积极寻求转型的新方向，同时也吸引了各路资本的目光，对接旅游地产项目的基金产品开始频频亮相。

　　各路资本跻身旅游产业淘金的热情持续升温。今年4月，中信信托、首创华夏、中恒聚信、星耀集团便联合成立了总规模达100亿元的文化旅游产业基金，重点投向文化旅游、生态农业和民族文化等领域。9月，又有3只旅游产业基金即中诚腾龙旅游文化产业投资基金、西部文化旅游产业基金和西安曲江影视投资基金现身。截至目前，目标规模最大的基金是中诚腾龙旅游文化产业投资基金。

　　金融信息服务机构投中集团分析师万格在接受本报采访时认为，旅游文化产业基金的兴起是顺势而为，旅游和文化产业相继被国家定义为“战略性支柱产业”和“支柱产业”，国家在政策层面的大力扶持是基金有所动作的主要原因。

　　清科研究中心也认为，由于目前国家政策带来的利好为旅游文化产业投融资提供了一个较为理想的政策环境，再加上央企文化产业基金持续发力，文化产业基金投融资或将迎来一个新的发展阶段。

　　收益与风险并存

　　从刚刚过去的“十一”黄金周各旅游景点的火爆程度，以及旅游配套设施如酒店、缆车、其他游乐项目不足造成的拥挤、游客滞留等现象，不难看出国内旅游业的相关衍生产业仍具很大发展空间。然而，旅游地产并非行业新话题，火爆的同时也暗含风险，缓慢的资金回笼速度和庞大投入形成了鲜明对比。在销售放缓的情况下，开发商靠什么支撑万亿旅游地产开发投资悬念，或许这也正是国内旅游产业基金陆续兴起的原因之一。

　　据中国房产信息集团不完全统计数据显示，截至今年4月份，全国旅游地产项目多达2226个，总规划投资总额保有量为1.09万亿元，共覆盖85个城市和地区，主要分布在海南、两广沿海、长三角、环渤海、西南地区、福建东南沿海六大旅游资源区。

　　嘉富诚股权基金管理有限公司董事长郑锦桥接受本报采访时认为，在旅游地产开发中，资金是核心问题，股权投资基金的介入能使企业的资产负债率降低，同时又能放大企业的杠杆作用，推动旅游地产发展。

　　第一太平戴维斯估值及专业顾问有限公司董事徐伟成在接受本报采访时则认为，旅游地产是享受品或是额外的产品，投资额大，经营成本高，回报周期长，相应的风险也较大。“盲目地投资一个旅游景点，一个园区，生命力是否可持续呢?我所知道的全国大概有几百个旅游地产项目陆续都落成了，是否可持续发展就是一个瓶颈。为什么今年‘十一’黄金周大家都去长城、故宫、华山这些具有古老文化的景区而不去其他的新落成的旅游景区呢?这就是投资旅游文化产业所要面临的问题。”徐伟成直陈这其中的风险。

　　“像中诚腾龙这类旅游基金应该会投资一些投入较大、培育期长、风险相对较大的景点、主题公园、文艺汇演等大型项目，或者这类项目的投资比重会比较大，毕竟这些投资的收益也颇为丰厚。”万格说。

　　值得关注的是，中诚腾龙旅游文化产业投资基金和西部文化旅游产业基金国有背景清晰，大型国有投资机构如此密集地投资文化产业，势必会成为投资者关注的焦点。