| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2012年06月19日 09:02 |
作者： |
屈红燕 |
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⊙记者 屈红燕 ○编辑 梁伟
在当前的市场环境下，具有避险和保本等特征的产品受到投资者的追捧，这一卖点近日也被引入了产业并购基金。据悉，深圳景良投资近期拟推出一款可保底的产业并购基金：即如果5年内，所投的项目未上市，基金发起人承诺以本金的1.6倍回购并购基金份额。
与实业集团联手，私募拟创新产业并购基金模式。据介绍，景良投资与大连大显集团作为普通合伙人，拟设立新疆景良大显农业并购基金，大显集团认购20%的基金份额。5年期满如果基金投资项目未上市，大显集团承诺按160%收购其他基金持有人份额，并承诺在条件满足的情况下，将项目注入上市公司大连控股，获得上市的高收益。
与一般的PE资金“先找钱再找项目”的模式不同，景良大显农业并购基金要投的项目早已确定，“只以股权或债权方式投资于大显集团控股或参股的新疆农业项目。”
分析人士认为，产业并购基金与平常所讲的PE基金区别正在于是否有确定性的投资目标。“PE投资是不确定性投资，是风险投资。PE投资一般都是分散投资，比如募集一个亿，可能最终投了10个项目。”景良投资董事长廖黎辉说，“我们所做的财务并购有点类似巴菲特模式，第一个只做确定性投资，第二个做集中投资。”廖黎辉在2009年获取阳光私募年度业绩亚军之后，就一路看空股市，转战到新疆培育农业拟上市公司。
业内人士将这种新模式总结为：由上市公司大股东、私募等作为基金普通合伙人，面向高端投资者定向募集资金，投资于上市公司大股东欲投资的、三方认可的项目，上市公司大股东承诺条件成熟将项目注入上市公司，合伙期满如果项目没有上市，由上市公司大股东回购基金。
新疆景良大显农业并购基金的创新之处还在于，既有低风险的债权投资又有高回报股权投资。投资方案显示，并购基金借给大显集团7.5亿元（其中有大显集团认购基金2亿元），为期2年，对其中5.5亿元以15%年利率计算，基金2年利息收益1.65亿元。本金加上1.65亿元利息收入，共9.15亿元投入10万亩红枣生态果园开发。
而私募和上市公司大股东能够一拍即合共同设立产业基金，原因在于上市公司面临着转型的需求。“许多上市公司目前积极寻求进行PE投资，但我们感觉，与其设立PE投资公司，还不如更早一步投入拟上市项目。”大显集团相关负责人表示。
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