| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2012年06月07日 07:53 |
作者： |
周少杰 |
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□本报记者周少杰
对于低迷不振的股市，多数私募人士认为，目前经济仍未见底，管理层“稳增长”目标艰巨，不排除于近期放松货币政策刺激经济。若迎来新一轮货币扩张政策，将为股市带来更宽松的流动性，促进新一轮的上涨。
经济或二季度见底
5月中国制造业采购经理指数为50.4%，比上月回落2.9个百分点，大幅低于市场预期。这显示经济增速出现一定幅度回落，对经济的担忧使得市场承压，沪指应声而下。
多数私募认为，经济下滑趋势仍未扭转，目前A股估值水平已经反映了经济下滑的预期，经济软着陆可能性非常大。
京富融源投资总监李彦炜表示，股票市场往往会领先于经济三到六个月的时间提前见底或见顶，如果经济在第二季度见底，那么上市公司业绩在中报时见底的可能性也非常大，而股价往往会提前见底。“我国的经济活力尚在，只要有充足的血液，经济运行就不会存在问题。”李彦炜说。
期待货币扩张政策
随着经济下滑的担忧，通胀下行，降息的预期越来越强烈。多数私募认为，在国内经济的下滑及世界经济的疲软背景下，将迎来新一轮的货币扩张政策，从而为股市带来更宽松的流动性，促进新一轮的上涨。
赢隆投资投资总监周兵认为未来通胀会稳中有降，货币政策会更多考虑稳增长，所以货币政策适度放松的可能性比较大。天马资产董事长康晓阳也指出，外围环境恶化，经济下滑加速，为降息打开空间。长债收益率低于基准利率的现象并不多见，预示对经济硬着陆的担忧加剧，风险偏好下降，减息预期上升。
有私募人士认为，在货币政策的放松以及实体经济的持续下滑两者的共同作用下，增加的货币将流向风险资产，并带来该类资产的价格上涨。虽然目前上市公司盈利仍处于下滑过程中，但是货币宽松的“政策底”可能已经出现，未来政策刺激将逐步产生效果,因此也有理由乐观看待后市。
不过，李彦炜认为，目前的核心在存款准备金率，不应该采取降息的手段。如果现在降息，肯定会形成新的资产配置扭曲。他认为，若降息可能更多的是为了支撑房地产的措施。德银财富副总经理卓紘畾也认为，在严厉的房地产调控政策下，降息将可能使得调控成果功亏一篑。
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