| 来源： |
全景网特约 |
发布时间： |
2012年04月24日 10:20 |
作者： |
杨玲 |
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最近一个月我大都在外边，或是业内盛会，或是我们的季度策略报告会，很疲劳也有很大收获。
一是，感觉资本市场的时代快要来临了。这个行业的人就快要迎来当年外贸、地产的从业者的巨大机遇了。吴英可免死，温州又批创新试点之后，我明显感觉到江浙人民的创新细胞重新活跃了：地下钱庄改小额信贷公司，商会的口头信用合作改项目公司合作……我只能感慨，金融领域的巨大机遇还是不可避免的首先被江浙人发现，我等久居北京，有点只懂得‘安分守己干活’，略欠点‘站起来四处张望’。
二是，阳光私募何等凋零。每每打开私募新闻，某私募清盘一般都是头条，或是其他内讧等负面报道。那日开会碰到原来同事，后转战PE的众多，大家都小心问，怎么样，日子还能过吗？我简直疑惑，怎么到哪里都是PE投资公司 ,二级市场跌成这样，难道还能和一级市场存在巨大差价，还能有那么大的机会，还能承载这么多的资本大佬和专业精英？只可怜这些我们这些专注于阳光私募的，座次一降再降，被关注度一落再落。某颁奖会午宴上，餐桌上的我们也开始争论，行业高速发展期是否已经结束了？
我当然属于在座的乐观者。不是因为我们的规模略大些，站着说话不腰疼，也不是我们去年没有亏钱，压力小些。而是从长远看，作为资本市场的一个小分支，这个行业将坐上金融领域制度改革的高速列车，未来将以难以置信的跳跃式发展呈现，就像当年的外贸和地产。
有人说，你太想当然了，模式呢？现在的模式下市场就快要饱和了。我认为这个增量在于外部环境。以前，基本只有基金公司才能发行权益类产品。现在，券商成立了全资资产管理公司可以做同样的事；银行业开始成立资产管理部，不久理财也能入市，照样可以做同样的事；我想，以后保险和信托会根据各自的特长，也会开发类似产品进入大家的视野。有人说，那我们还有什么优势，怎么跟这么多强劲的对手拼搏。我说，我们体量这么小，干吗非要跟人家竞争？合作不就行了吗？
在未来的混业经营模式下，群雄竞争，我们阳光私募做代工的价值也很大啊。其实这个趋势在国内已经出现，比如保险的投连险，本来就是找基金公司做代工的。而现在信托的TOT也是这个模式啊。这个合作模式在未来其实很有市场价值。试想，如果未来基金公司有上百家，券商资管有几十家，银行资管有几十来家（包括区域型银行），信托保险的资管有几十家，加之未来的实业集团下的资管公司，这么个巨大的需求一下子涌出来，难道真的只能选择把资深基金经理的价码炒上天吗？不一定，我看可能的结果是，这些大机构最终会选择代工公司，因为人家的产品线长了，不可能专为每一产品都设一个团队，尤其是昂贵的股票市场投研团队（天呀，做过基金公司的人都知道，这些略有资质的投研人员的价钱有多高，尤其在主动管理有效的中国）。君不见，盛名如苹果，也找富士康做代工吗？
当然，未来的阳光私募经营模式肯定会分化，有的做B2B,有的做B2C，有的干脆封闭起来做家族基金等等，但投资风格不一定要变，投资策略不一定要变，我们只要做好细分领域里的NO.1，在资本市场马上要高速发展的今天，难道还怕没有发展空间？
(全景网特约/星石投资 杨玲)
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