一、3月业绩综述——券商FOF跑赢权益类基金

3月，沪深两市双双收跌。截止收盘上证综指收于2262.79点，跌165.70点。跌幅为6.82%；深成指收于9410.26点，跌644.58点，跌幅为6.41%。大盘股强于小盘股。中证100下跌6.24%，中证500下跌7.56%。上月，23个申万一级行业无一行业上涨，其中，餐饮旅游、食品饮料、商业贸易表现居前，分别为-2.49%、-3.44%、-3.95%，综合、机械设备、采掘表现居后，分别为-9.48%、-9.73%、-9.83%。

    3月，除了货币型涨0.37%和债券型基金涨0.31%外其他各类产品都没有取得正收益，但券商FOF相对跌幅较小，下跌2.44%，而混合型和股票型基金分别下跌了3.96%和4.64%。

数据来源：WIND 好买基金研究中心截止2012年3月30日

从业绩的分布来看，券商FOF产品大多集中在涨幅-4%~0%之间，比例超过70%。而股票型和混合型基金主要分布在-6%~-2%，其中有一半以上的股票型基金和40%左右的混合型基金分布在-6%到-4%之间。另外，取得正收益的FOF型基金占比6.98%，混合型占0.60%，股票型基金全部未取得正收益。与此同时，有1.78%的股票型基金跌幅大于8%，而FOF型产品和混合型基金中没有跌幅大于8%的。可见，3月FOF型产品表现明显好于权益类基金。

数据来源：WIND 好买基金研究中心截止2012年3月30日

    二、仅三只取得正收益

3月FOF型产品中只有3只取得了正收益，分别是浙商汇金1号涨1.75%、东北证券5号涨0.52%，华泰紫金鼎锦上添花涨0.08%。此外，43只券商FOF中仅三只产品差于股票型基金的平均业绩-4.64%，分别是国泰君安君享精品基金一号、财富证券财富1号和国泰君安上证央企50。

数据来源：WIND 好买基金研究中心截至2012年3月30日

浙商汇金1号由2月第三上升至本月第一，并且是唯一一只超过1%正收益的产品。上月该FOF产品在一定程度上是依靠其配置的亚夏股份的带动而上涨的。亚夏股份虽然在3月并没有延续2月的强势表现，仅微涨1.33%，但是在市场整体情况下仍然是表现不错的。此外，根据2011年四季报，浙商汇金1号仓位较低，股票市值占比为16.77%，并且该产品配置了较多的货币型基金，例如大成货币B、华安现金富利B和银华货币B，因此该产品3月的表现受到市场直接影响较小。

排名第二的是东北证券5号，上涨0.52%。从该FOF产品的持仓来看，该基金主要配置的基金是货币市场型，重仓前六的全部是货币型基金。其中，第一重仓的万家货币3月上涨0.54%，同类基金中排名第一。相对浙商汇金来看，东北证券5号配置了包括中国水电、丹化科技、中兴通讯等在内的多只A股，股票市值占比20.80%。

华泰证券旗下的2只FOF型产品华泰紫金鼎锦上添花和华泰紫金2号分别排名第三、第四，但是华泰紫金2号并没有取得正收益,下跌0.08%。从配置特点上看，华泰紫金鼎锦上添花的投资类型较为分散，有货币型基金，如广发货币B和海富通货币B，混合型基金，如华安宝利配置和中邮核心优势，股票型基金如中欧价值发现和上投摩根新兴动力，同时也配置了多只A股。而华泰紫金2号主要配置的是货币型基金，股票的仓位较低仅为3.12%。

相对华泰证券，国泰君安旗下的FOF产品表现不佳。国泰君安旗下共有4只FOF型产品，分别为国泰君安君得益优选基金、国泰君安君享精品基金一号、国泰君安上证央企50和国泰君安君得益二号优选基金，其中有两只产品排名在后三位。本月垫底的是国泰君安上证央企50，该产品可以看做是一只ETF联接基金，持有的证券中配置了超过90%的工银上证央企50ETF基金，基金跟踪的是上证央企50指数，3月下跌6.52%。国泰君安君享精品基金一号投资的则是一篮子基金，风险相对分散，是一只较为纯粹的FOF型产品。

    财富证券财富1号排名倒数第二，3月下跌5.47%。根据四季报显示，该产品本月表现不佳，主要原因还是受市场的影响较大。首先，该产品配置了多只股票，前两大重仓证券均为A股，分别是南岭民爆占净值的9.75%和华北制药占8.57%，3月，南岭民爆上涨15.30%，而华北制药下跌21.26%。同时，该产品持有的中兴通讯和宁波热电也都有不同程度的下跌。其次，该产品持有的5只基金全部为权益类基金，其中有三只是指数型，股票型和混合型基金各一只。

总体而言，FOF整体风险控制要好于权益类基金，抗跌性强，适合风险承受能力较小的投资者。