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2012年02月20日 15:26 |
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由国金证券主办的 “2012中国私募基金年会”及“第四届中国最佳私募基金颁奖晚会”于2月17日在北京举行，此次年会主题是“指引多元的时代之路”。以下为长江证券股份有限公司资产管理部总监张义波在论坛上发言实录：
主持人张剑辉：各位老总结合目前我们券商资产管理行业的现状和环境，帮我们分析和展望一下，这个行业未来发展前景或者空间，到底有多大？那么在发展过程当中，并不可少一个突破或突围资产管理行业，首先在券商业务体系内部获得这样的突破。我们先从张总这里开始。
张义波：第一局，我们在资产管理行业定位不高，规模不大，市场份量不大。
第二个局，我们资产管理在证券业务公司的地位也不高。我们怎么样快速提升我们资产管理在证券业务公司的占比。
第三个局是我们自己的局，我们证券公司资产管理业务，应该怎么做？
目前来说，我们券商资产管理跟公募基金，跟我们现在阳光私募我们差异化在哪里？实际上我们破的是三个局。关于券商资产管理的话，我个人认为还是比较光明的，我们共同面对一个不太景气的市场，制约了我们发展。从理论上来讲，我们券商资产管理业务的定位还是比较清晰的，未来公司也是非常重视，在大家共同努力下，在整个资本市场回暖，特别是我们投资范围放宽之后，我觉得券商资产管理快速和高速的发展应该是值得期待。
张剑辉：除了想听听张总对于券商资产管理产品定位在产品定位以外，长江证券资产管理部门发行的类型是特别多样化，包括固定收益，可转债的产品，那么在小结合这一块实际上也进行了创新，把对冲股指期货纳入到投资之内，我其实在张总这儿更关心是产品创新这一块，来听一听张总的看法。是不是我们小结合定位主要做数量化的产品？
张义波：我汇报一下我们长江证券的资产管理，我们起步比较早，一直在探索，我们也一直在琢磨，我们怎么样跟公募基金，跟私募和我们证券公司的资产管理跟他们区别在哪里，差异在哪里？最后我们结果，我们对自己定位，对我选择目标客户就是一类，就是在可承受的范围内合理汇报。给我们产品定位的目标，希望我们产品的风险是可控的，客户存在的相应风险或许更多的回报，不同于基金的相对收益，也不同于私募基金的绝对回报。
关于产品设计方面，我个人认为，我们中国大多数老百姓还是风险型。真正在全球市场上，低风险产品还是占大多数，在美国债券型产品占80%，真正投资在二级市场也就是20%左右。如果说对于我们来说，想最大限度拓展这个行业规模，我们唯一做的事情，就是包装我们的产品，设计成固定收益的产品，或者我们主要投资对象是固定收益类产品，有可转债产品，有量化对冲产品。刚才前面基金论坛已经谈过了，现在市场参与主体不足，市场参与多样化，在整个期货市场，我们在参与所谓套利，所谓α过程中，实际上到目前来说并不是很理想，我们只是做一个试点，如果好的话，我们可能在这一块下更多的工夫。
围绕这个目标，建立一个可持续的，稳定地达到我们投资目标的模式，我们也下了很多工夫，建立符合我们投资逻辑的理念，在风险控制基础之上，对收益和风险的比较。
我们想做的事情，将大量投资方的技术应用到投资管理过程中，包括量化投资，包括我们动量投资，包括股指期货等等，我们所面临的品种多元化之后，我们给客户的回报才更接近我们对客户的承诺。我们在对自己定位和跟公募基金，私募基金的差异就这儿，我是承诺给我们客户达到他的投资目标。而不一定说他挣钱不挣钱，我们为客户实现投资目标而去的。
张剑辉：产品创新这一块，刚才也提到过对于多元化投资工具，包括多元化的投资策略，也是利用到现有产品当中。要做到这一些，实际上可能会有相应的投入，长江证券是不是也做了这些布局，你怎么看待短期的投入可能会有的产出？
张义波：实际上整个券商资产管理行业实际上不挣钱，特别是对我们中型的资产管理而言，跟我们国家一样，是转型的必经之路，我们投入精力，把这块业务做大。对长江证券来，他在经济业务上，在投行业务上不可能走到前面去，我们投入一直都是很大。随着未来金融工具，新的投资品种出现，我们持续加大投入，力争在这块业务上，跟上我们业内的同行。
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