2011年，阳光私募遭遇了最困难和纠结的一年，业绩大面积亏损、清盘危机不断上演，正面临行业首次“大洗牌”。2012年是中国经济转型的关键之年，也将成为阳光私募行业转型突围的重要之年。

　　公司经营日趋专业化

　　随着规模的扩大，私募的竞争愈发激烈，行业内“一两间房，四五个人”的粗放式扩张模式将发生改变，未来阳光私募的竞争主要集中在团队、专业和管理等方面。

　　2011年阳光私募的规模仍保持高速增长，据私募排排网统计，截至2011年12月31日，全年累计发行阳光私募产品702只，预计规模近600亿元。

　　门槛低，发展快，但由于无法配备足够的投研力量，没有形成规范的企业制度，私募抵御风险的能力自然较弱。在2011年市场持续下跌的行情中，阳光清盘、基金经理离职，产品转让等现象时有发生。据私募排排网统计，仅2011年全年清盘的私募产品数量就超过160只。

　　融智评级高级研究员陈琴指出，随着规模的扩大，阳光私募的竞争越来越激烈，面临一轮新的洗牌，行业内依靠一两个核心人物的低端扩张模式或会发生改变。

　　私募排排网2011年年终调查显示，目前阳光私募企业发展日趋成熟。接受调查的50家私募基金公司中，90%的公司人数在10人以上，且有明确的部门分工；其中30%的私募公司团队成员超过20人。

　　适者生存寻突破

　　据私募排排网不完全统计，截至2011年12月底，旗下仅发行1只阳光私募产品的公司共有258家，其中共有90家公司或产品业绩亏损超过15%。

　　融智评级研究员彭晓武指出，阳光私募的收入来源于固定管理费和业绩提成，对于上述亏损的90家私募而言，业绩提成无望，由于规模较小，收取固定管理费也难以维持经营，公司未来面临的风险很大，不排除破产可能。

　　有分析指出，如果仅依靠固定管理费维持公司经营，私募管理规模至少在5亿元。而截至2011年底，阳光私募管理规模超过5亿元的私募家数占总量不足两成。

　　深圳某大型私募机构总经理表示，目前确实有一部分私募经营困难，随时面临淘汰，但仍有部分私募机构保持扩张态势，其中包括部分创新型私募产品发展得如火如荼。

　　彭晓武指出，私募行业的发展趋势或是：类公募管理——试图通过规模的扩张获取丰厚的固定管理费用，差异化经营——主要通过产品的绝对收益获取业绩报酬。随着市场的持续低迷，阳光私募发展的二元分化会越来越明显。