5月VC/PE投资不温不火 TMT战略投资者趋于活跃 |
| 来源： |
ChinaVenture |
发布时间： |
2011年06月07日 15:10 |
作者： |
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5月份中国VC/PE投资活跃度并无明显变化，但在国内资本流动性依然过剩的形势下，创业投资及私募股权投资市场企业估值依然高企，相比去年同期，本月单笔投资规模增长明显。在泡沫隐忧下，投资机构已开始做出调整，PIPE类型投资的增多，显示出投资规避一级市场企业估值风险、寻求稳定退出的意图。在行业分布方面，电子商务依然是本月TMT领域投资的主流，不过，投资者以将更多目光从综合型B2C、团购等转向垂直类电商及第三方服务等细分领域。此外，在开放平台战略下，众多网络巨头作为战略投资者活跃于投资市场，或将改变未来互联网行业投资及创业生态。
企业估值存泡沫隐忧 风险意识推动PIPE投资增长
ChinaVenture 投中集团旗下数据库产品CVSource 统计显示，2011年5月国内共披露创业投资（VC）案例27起，投资金额3.49亿美元，环比分别下降27.0%和37.0%，相比2010年同期（52起案例、投资3.22亿美元），投资案例数量大幅下降，投资金额则小幅上升；本月披露私募股权投资（PE）案例23起，环比上升53.3%；投资金额17.72亿美元，环比下降21.8%，相比2010年同期（21起案例、投资24.28亿美元），案例数量基本持平，而投资规模则大幅下降。
整体来看，本月创业投资（VC）活跃度环比有所下降，相比去年同期披露案例数量也同样大幅下降，但披露投资总额则有所上升，显示出平均单笔投资金额上升的趋势。其主要原因在于近期资本流动性过剩情况下，市场竞争趋于激烈，投资企业估值高企，尤其是互联网领域的电子商务，在大量资本的追逐下，单笔融资规模屡创新高。
一级市场企业估值的高企，也导致投资机构寻求更加多元化的投资组合以降低成本及规避风险。5月份披露PIPE投资9起，投资规模9.29亿美元，分别占本月私募股权（PE）投资数量及规模的39.1%和52.4%，典型案例包括华人文化产业基金入股人人公司、淡马锡及中银投资入股上海医药（601607），腾讯入股华谊兄弟（300027）及艺龙等。企业投资市盈率的高涨，或是PIPE投资增多的主要原因，而由于二级市场股价相对透明，因此PIPE投资可以规避企业估值的不理性上涨。此外，PIPE投资的二级市场有较为通畅的退出渠道，也可以降低投资机构的投资风险。
电商投资趋向多元化 战略投资者地位凸显
从本月VC/PE投资整体行业分布来看，互联网依然是最受投资者关注的行业，融资案例数为18起，融资总额为6.77亿美元，占比分别为36.0%和31.9%；其次为能源矿业及医疗健康，分别披露案例8起和6起，披露金额5.29和4.13亿美元。这三个行业投资规模占月度总规模的近80%。
互联网细分行业中，电子商务行业投资案例达13起，投资金额达4.70亿美元，涉及垂直B2C（好乐买、也买酒）、团购（窝窝团、5151团）、团购导航（千团网）、第三方服务平台（骆驼客）等。随着典型的综合型B2C及团购网站市场格局的确定，该领域投资也接近尾声，目前，垂直类电商、第三方服务等细分行业越来越受到投资者关注，成为VC/PE投资互联网的热点。
近期，战略投资者在TMT投资市场扮演着越来越重要的角色。5月31日，奇虎360公司召开第一届互联网开放大会，宣布了“360°开放计划”， 此前，国内多数大型互联网公司已提出各自的开放平台战略，其中，腾讯的平台化战略进展迅速，已提出财付通开放平台、社区开放平台、WebQQ开放平台、Q+平台开放等多个开放平台战略。5月，腾讯利用其产业共赢基金先后投资好乐买、华谊兄弟及艺龙等。在互联网企业普遍的平台化战略之下，战略性并购及投资成为国内网络公司最重要的扩张方式。战略投资者跨产业链的整合及战略合作、其并购为财务投资者带来的更多退出可能，将深刻影响未来互联网行业创业及投资生态。
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