PE是国际投行的常规业务 "直投+保荐"模式不少见 |
| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2011年05月25日 08:49 |
作者： |
俞悦 |
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参照国际经验不难发现，直投业务与保荐业务相比，相对长期而稳定，已成为国际投行的常规业务。目前讨论较多的“直投+保荐”业务模式在国际投行中并不少见，不少案例被业内人士奉为经典，例如高盛投资并承销分众传媒、雨润食品、雷士照明，摩根士丹利投资并承销蒙牛乳业、百丽国际、远洋地产，瑞士信贷投资并承销中国银行，汇丰银行投资并承销交通银行等等。
事实上，欧美等发达国家并不禁止证券公司“直投+保荐”的经营模式，但通常要求证券公司制定、实施并维持有效的利益冲突管理制度，一般包括控制(Control)、披露(Disclose)或避免(Avoid)三种方式。如证券公司可通过信息隔离措施来限制敏感信息在不同业务部门之间的流动，从而控制利益冲突；证券公司也可以向客户披露已存在的或潜在的利益冲突；在利益冲突无法通过控制或披露方式进行管理和防范的情况下，证券公司应限制相关业务活动，以避免利益冲突。
（俞 悦）
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