| 来源： |
国金证券基金研究中心 |
发布时间： |
2011年05月09日 18:40 |
作者： |
杨舒;张剑辉 |
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国金证券投资类私募基金行业周报（5.3-5.6）非公募集合理财行业周报:市场持续下行，中小私募领先
一周市场回顾：
节后第一周（5.3-6）股指并未开启“红五月”行情，而受通胀及外围市场原油、资源品价格跳水等利空因素影响，继续处在下行通道。全周沪深300收盘于3121.4点，下跌1.28%，上证综指收于2863.89，跌去0.8个百分点，深证综指则收于1195.3微涨0.98%。而中小盘股上周则小幅回升，中证500指数上涨1.99%，中小板指和创业板指分别涨1.20和1.56个百分点。金融、有色等周期性板块受损较多，家电、食品饮料、医药生物等行业表现相对抗跌。
在非结构化阳光私募产品中，可计算全周资产增长率（于上周五披露净值）的产品共32只，周平均增长率为-0.36%，相对同期指数表现较为抗跌。本期多数产品周收益率集中在-1%~0%范围，涨/跌幅超过2%的各有2只。取得正收益的产品中，涨幅前三的均为铭远投资顾问旗下产品，其中西部信托?铭远3期全周净值上涨3.18个百分点。连续几周表现上佳的泽熙此番产品出现业绩分化，华润信托?泽熙4期周涨幅1.6%名列前茅，而中融-泽熙3期和华润信托?泽熙5期则有不同程度缩水，在统计范围内排名落后（详见图表1）。
非结构化私募产品点评：
本周内披露净值的非结构化阳光私募共计62只，受个别产品跌幅较深影响，整体近一月（按照净值更新日期向前追述一个月）资产收益率平均为-1.63%。与周收益率分布相似，阳光私募月度收益率同样多集中在-1%~0%范围；收益为正的共计15只，其中涨幅居前的同样是铭远投资顾问的西部信托?铭远3期、西部信托?铭远4期和西部信托-铭远巴克莱，月度收益均超过5%。泽熙投资和长金投资掌管的产品位居其后（详见图表2）。而本期有些产品则跌幅较重，更有甚者损失超过10个百分点，其中不乏前期持续表现亮眼者，也凸显了阳光私募在今年以来的震荡市“兵无常胜”。
可统计近一月收益率的非结构化阳光私募共计581只，月度收益率平均为-2.15%。此间沪深300指数在4月上旬短期上扬后持续单边下跌，受此影响，统计期内收益为正的产品仅两成，但整体相对指数抗跌。值得注意的是，近一月排名居前的以中小私募居多，而一些规模较大、此前表现较好的“明星”私募则相对落后。本期收益领先的除上文提到的铭远，还有银沙创业、融昌资产、民森投资、汇利资产、国淼投资等私募投资顾问的产品（全部产品收益明细详见附录1）。
结构化私募产品点评：
本期统计的结构化阳光私募产品共152只，近一月（按照当前净值日期向前追述一个月）平均收益为-1.97%，其中51只产品取得正收益。整体业绩分化程度有所收窄，但首位差距仍有20个点。紫石投资管理的中信信托?稳健分层型1020期再度成为业绩领跑者，近一月收益8.15%，自成立以来4个月累计绝对收益率超过40%，持续领先同业。此外，中信信托?彤源瑞华2期、中融-亿方博、上信-蓝宝石系列（财源）（E-4601）、外贸信托-康成亨融通1号月度涨幅超过5%（全部产品收益明细详见附录2）。
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