| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2011年01月10日 10:44 |
作者： |
罗梦 |
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□好买基金研究中心 罗梦
由于每月公布一次净值的特性，私募的年终大战还没有最终定音，但私募的年终排名已逐渐清晰。好买基金研究中心统计了净值公布时间在2010年12月15日到2011年1月5日之间的私募，期间共有303只私募基金公布了最新净值，占全部357只成立满一年的基金的84.87%。2010年，这些纳入统计的私募基金平均上涨6.86%，超越沪深300指数17.69%。
排名第1的世通，上涨96.10%，超越第2名48.12%，稳稳地坐上第一名的宝座。世通风格激进，在2010年中，有两个月单月上涨幅度超过20%，分别是7月（20.04%）、11月（22.40%），而其最大单月下跌也达13.06%（2010年1月）。世通的投资理念是“波段操作”。在选股上，大范围确定在新兴产业、新能源、低碳、物联网中，然后重点关注国家扶持的核心产业，并集中持有个股，重仓个股一般为6到8只。在具体操作上，对于看好的股票，世通会根据资本市场的运行轨迹进行波段操作，换手率较高。
除了世通以外，另外一些进入前20名榜单的私募，如德源安1期、云程泰、铭远巴克莱、鼎辉1号、慧安1号，也都属于风格激进的私募。他们的最大单月下跌幅度均超过10%，最大单月上涨幅度超过15%。这一类基金的良好表现，多是来源于上涨阶段迅速积累收益。
然而，激进的投资风格并不是2010年取得良好收益的唯一方法。相反，一些基金的优异表现很大程度上来源于对下行的良好把控。在排名前20的基金中，瑞天价值成长、华宝1号、展博1期、翼虎成长，单月最大下跌幅度仅为2.16%、4.39%、2.90%、4.05%。
瑞天价值成长上涨47.98%，排名第2。基金经理李鹏不追求战胜市场，而是以低波动下的稳健增值为目标，尽量做到市场跌时不跌或少跌。2010年全年，瑞天价值成长仅有4、5、6三个月净值回撤3.85%，而同期沪深300指数下跌23.39%。在投资上，瑞天在价值股与成长股之间进行切换，对于成长型个股持有时间较长，一般在3个月到半年左右，而价值型个股则会做一些短线。由于瑞天稳定的特性，在市场单边上涨时，并不能给投资者带来超越市场的回报，如2009年仅取得52.02%的收益。但在震荡的市场中，瑞天便能如鱼得水。
华宝1号以47.80%的绝对收益，排名第3。投资理念方面，基金经理汤小生认为，证券市场上的投资要保持“半梦半醒”的状态，他们所挣的是市场情绪的钱，因此相对选股而言，个股的趋势性操作对投资组合的贡献相对更大。公司拥有两条投资主线：消费和创新类行业，特别要找行业瓶颈中的解决品或替代品。公司产品组合的持股集中度不高，通常包含20只股票。与很多2010年靠小盘股取胜的私募不同，华宝1号很少投小盘股，所以组合流动性较好，可以保证基金的灵活性，能跟随市场热点快速转换。华宝1号最大单月下跌幅度为4.39%。在2010年宽幅震荡的市场中，尤其是二季度大盘下跌近30%，华宝1号的产品净值虽有波动，但下行风险控制在私募中仍属中上水平，体现出很强的市场适应能力。
不像2008年依靠严格风险控制取胜，也不像2009年重仓精选个股取胜，在2010年的结构性市场中，表现抢眼的私募，并没有某种特定的方法，其走出的净值曲线也不尽相同。或以低换手率精选个股价值投资，或灵活地波段操作，或稳稳抓住一波或两波自己看得准的行情。
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