□好买基金 罗梦

　　今年复杂多变的股市行情并没有影响私募行业的发展势头。据好买基金研究中心统计，截至今年11月24日，国内私募管理公司233家，其中今年才发行第一只阳光私募产品的75家，我们称之为新生代私募基金。目前我国市场上运行中的私募产品共600只，其中新生代私募基金共推出99只产品。

　　从整体来看，新生代基金近1月、3月、6月收益率分别为4.61%、11.12%、5.29%，均劣于同期私募6.21%、13.12%、9.87%的平均水平。该收益也显著低于同期沪深300指数的涨幅。新生代私募基金整体业绩欠佳，或归结于以下几点原因：其一、私募基金成立之初投研实力普遍偏弱，且团队也需要一定时间磨合；其二、初创的私募公司很难拥有完善的人员构架，基金管理人不得不身兼多职，将大量精力用于产品发行、营销、团队构建等；其三、任何一只新基金在前三个月的建仓期中，往往会以保守的仓位小心积累安全垫，从而很可能错过今年7-8月和10月的两次大反弹。

　　虽然新生代私募整体业绩让人失望，但也有一些优秀的私募新兵让人眼前一亮。四只新生代私募近6月的收益率进入行业前100名，分别是泽熙瑞金1号、明华天天盈一期、瑞华卓越、麦盛领航1期。

　　泽熙是今年风头最旺的一家新生代私募。旗下第一只产品泽熙瑞金1号成立于2010年3月5日，到11月12日其近6月收益率达40.29%，在纳入统计的450只阳光私募中排名第14位。泽熙目前已经发行了5只信托产品，管理规模超20亿份。泽熙已拥有超过10名研究员，覆盖电子、地产、钢铁、机械、有色、消费、医药、新能源、TMT等诸多行业，这些研究员普遍具有多年在券商或基金公司的研究经验，其中不乏“新财富”最佳分析师。泽熙属于上涨抓得牢，下跌控制也不错的基金。自成立以来九个月期间，泽熙瑞金1号上涨超过10%的月份达到4个，仅两月出现单月净值下跌，且跌幅分别仅为1.18%（8月）和3.03%（6月）。此外，和市场上主流私募基金20%的业绩提成不同的是，泽熙瑞金1号浮动管理费率仅有15%，也算是今年私募新兵的一个突破。

　　明华信德今年4月21日发行了旗下第一只阳光私募产品明华天天盈一期。到11月11日，该产品近6月收益29.81%，排名33位。明华信德总经理陈明贤、研究总监董岭均为券商出身，公司主要管理人员也有优秀的过往业绩，2006年与华宝信托和中国银行合作发行的“点金”信托产品年收益近300%。但该基金在9月下跌后，错过10月大部分行情。管理人对风险的控制能力、对市场的敏感程度等还有待时间检验。

　　麦盛领航1期成立于2010年5月10日，至11月19日净值已达1.2092，近6月上涨21.04%。麦盛投资2003年已成立，早期主要在香港市场运作。麦盛主要专注于对成长性股票的价值投资，也会参与少量的交易，医药、新兴产业、新能源、大消费等。公司持股较集中。另外还有一些私募如盈融达、瀚信等也值得关注。