| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2010年08月30日 08:43 |
作者： |
易非 |
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张英飚，景泰利丰董事长兼投资总监。北京大学光华管理学院高级管理人员工商管理硕士，1994年以来，先后担任君安证券证券投资总部投资经理、国泰君安证券上海资产管理总部基金经理、民生证券总裁助理等职务。
2003年加入融通基金管理公司任总裁助理，分管研究部和机构理财部。2005年3月起负责为日兴黄河A股母基金（2亿美元份额QFII）提供模拟组合管理，2005年10月至2007年3月兼任基金通乾（20亿元份额）基金经理。曾实地调研超过200家主要上市公司，与券商、主流证券研究所、基金公司以及上百家上市公司的高层建立了良好的关系，是目前中国证券市场上为数极少的经历过两个完整牛熊循环的基金经理之一。
张英飚是记者在基金行业的老相识，其在融通基金任总经理助理期间，于2005年底领先市场发掘了广船国际、沪东重机（后更名中国船舶）、冀东水泥等一批优秀上市公司，这些股票此后均成为风靡市场的大牛股。2007年初，张英飚离开融通创办了阳光私募景泰利丰基金，之后，他开始了为期两年的蛰伏。
从去年开始，他的锋芒又开始显现。其间记者与他数次交流，他的观点均被市场所验证。去年9月，他判断第一阶段估值修复的行情已经结束，第二阶段是寻找成长性确定的个股，必须自下而上精选高成长的企业，而景泰利丰的投资重点集中在食品饮料、家电、医药、零售、旅游、品牌服装等消费领域。今年6月，市场对于二次见底非常恐惧，认为可能会跌破2000点甚至会跌到1600点，张英飚则坚定地认为经济不会二次见底，A股2500点有强烈支撑。
观点屡屡被市场验证，景泰利丰旗下三只阳光私募基金今年以来的净值增长也因此一直处于同业前列。国投景泰一期今年以来在全国600多只非结构化阳光私募产品中的排名在前15位，而7月份，国投景泰一期、国投景泰二期和中信景泰一期的收益率分别达到16.38%、15.64%和14.89%，排名均进入前10位。
市场无惊亦无喜
6月中旬，大家都在谈论市场会不会跌破2000点的时候，张英飚却坚持自己的2500点论，而且非常坚定。
“本来不该有从2500点跌到2319点那一下子，但是农行发行前一两周市场资金严重紧缺，导致市场最后的下跌。”张英飚说。回顾当时的判断，他向记者表示，市场彼时相当悲观是因为各项数据很差，担心全球以及中国经济二次见底。而他对今年以至今后很长时间的判断是无惊无喜，“二次见底”的担心显然是过于惊了。
他分析说，美国经济2008年底断崖式的下跌虽然惨烈，但实质上却以空间换得了时间，很多人没有看到这一点，而是始终认为这场大危机没有那么快过去。其实，2008年全球经济休克之后，美国、欧洲对于任何一起经济事件都不敢怠慢，希腊债务危机之后，欧洲立马出手7500万欧元的援助就是明证。而且各国政府的行动空前一致，在这种情况下，认为经济像2008年那样再次见底不太现实。紧缩开支虽然会影响欧洲的消费，但幅度不会很大，经济如果只是负增长零点几，金融市场仍然可以接受。另外，宽松的货币政策退出可能会全面推迟，这一观点张英飚在今年年初就已经提出，他认为希腊债务危机时拿出7500万欧元的援助本身就是放松，而美国失业率高高在上，更没有可能去收紧，“连通胀都没有，怎么会有加息的可能”？虽然澳大利亚加息了，但澳大利亚的经济主要靠大宗商品，加息没有代表性，有代表性的只有美国和欧洲。
“2011年底前可能都不会加息。”张英飚判断。而宽松政策继续保持，股票市场又没有2008年的恐慌，市场有什么理由去创1600点的新低呢？
“经济无惊但却也无喜。”张英飚认为经济增长正进入没有惊喜的年代，中国经济12%以上的增速显然已很难，跌破8%的增长率也很难。如果维持在8%到10%的水平，尽管对全球其他国家来说已是佳绩，但对中国来说并不是很高。而全球要走出这轮危机，并如2002年至2007年那样欣欣向荣，关键是要看美国的科研有无重大突破并最后带动产业化突破。在此之前，全球可能会进入没有惊喜的年代。
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