| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2010年07月27日 09:24 |
作者： |
胡芳 |
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谁是最牛的私募基金？2010年，在结构转型的十字路口，中小盘的私募基金开始出现称王势头。好买基金研究报告显示，近一年来，中小盘股的涨幅远超大盘股。从2009年7月15日至2010年7月15日，代表大盘股票的中证100指数下跌28.61%，代表中小盘股票的中证500仅下跌2.94%，中小盘股票明显表现出更强的抗跌特性。在此期间，私募基金平均上涨9.82%。
今年以来，私募基金前20名的榜单上已经开始出现一些陌生的名字：泽熙、六禾、翼虎、展博……2010年，当往日的明星基金繁华褪去，一些曾经杳无声息的中小盘私募基金正在异军突起。
业内人士认为，在今年结构转型的大背景下，传统行业很可能将被新的经济所替代。而这些传统的行业所代表的上市公司，以大盘蓝筹股居多，今年很难有持续性的机会。代表大盘蓝筹的深证成指、上证综指，走势将弱于中小盘，不再会有波澜壮阔的大牛市出现。因此，以中小盘股票为主要投资标的，规模适中或偏小的私募基金，更可能有出色的表现；而规模过大，如规模超过10亿的基金，业绩将趋于平庸。
规模较大的私募基金之所以“败北”，可能有几个原因：首先，规模较大的基金无法避免对大盘股票的配置。去年下半年开始，大盘股与中小盘股走势出现背离，改变了私募基金的排名格局。其次，很多私募基金公司在人员配置上，无法满足众多中小上市公司的调研需求。大公司的调研可以带来较大份额的股票买入，而小公司能够提供的股票份额却不多。因此，如果规模较大的基金要满足仓位的需求，可能要调研几百家上市公司。
从市场而言，同样对规模较大的私募基金没有优势。市场缺乏对大盘股票的持续支撑。在今年弱势震荡的行情中，市场的机会多以小的阶段性的机会出现。然而，由于流动性的限制，大规模基金很难抓住市场的小波段，不论基金经理有多么优秀，即便他们看到了这样的机会，也没有办法操作。因此，规模大的基金最多只能赚取市场的平均收益
专家表示，对于采取复制策略的私募基金公司，不能单看私募基金单只的规模，而应该考察私募基金公司旗下资产的整体规模。好买基金研究人士也认为，规模在5亿元以下比较适合在今年的市场中操作。
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