5月A股市场仍延续震荡下调态势，除医药生物行业调整幅度较小外，大部分行业跌幅均在5％以上

　　目前房地产行业政策调整带来的系统性风险已经基本释放，预计未来宏观政策，特别是货币政策的变动才是影响未来大盘的重心。由于市场对政策紧缩的预期和经济增速回落的担心，投资者信心难以完全恢复，但经过前期的大幅调整，技术指标短期严重超卖，市场整体估值处于合理水平，我国经济表现相对较好，险资提高股票和偏股基金的配置比例，人民币升值预期等使股市外围资金充裕，市场短期做空动能已有所减弱。

　　尽管从估值角度来看短期内A股下跌空间较小，但由于未来制约因素仍然较大，市场中短期仍难有较好表现。预计大盘仍将保持震荡调整态势，市场资金仍集中于成长性和防御性板块。

　　投资策略:对中长期形势仍保持相对乐观

　　但对政策调控压力及小盘股估值回归等因素可能导致的市场震荡保持警惕，在品种选择上要更加注重确定性。策略是降低仓位并保持一定的灵活性，积极调整持仓结构。

　　关注上半年业绩增长相对确定的行业，包括食品饮料、信息服务、医药、可选消费、交运等。另外在调整经济结构的大背景下，受益于政策的高成长品种有望获得超额收益，未来仍有结构性机会，可适量关注节能减排、新能源、新材料、航天军工等。