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第一财经日报 |
发布时间： |
2010年06月12日 10:50 |
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第一财经研究院
中国阳光私募基金数据中心/文
沪深股市经过了近半年的3000点上下盘整后，在多重利空的打击下，从4月中旬开始了一轮单边的向下走势――房地产游戏规则的改变，地方融资平台贷款解包风险、高涨的通胀预期、欧洲的主权债务危机等等，国内外诸多政策和经济事件的叠加，使得近期市场持续下跌。
近一月：市场考验私募的灵活度
按照第一财经中国阳光私募的统计时段，从4月20日到5月20日，作为基准指数的上证综指从2979.53点直落到2555.94点，跌幅高达14.2%，其间没有丝毫反弹。而榜单统计的376个私募产品，月度平均损失在6.47%，约九成私募采取减仓或轻仓的策略而跑赢大盘。应该说，大部分私募在本取值月度都有折损，只不过其幅度大小不一。
同期196家股票型公募基金的平均亏损在7.74%，私募损失明显小于公募基金。跑赢大盘排名居前的私募产品，应该是在高位基本空仓了，随后在其间抓到了小盘股的局部行情，取得了正收益。
位居月榜第一的是深国投世通1期。尽管这个产品自成立以来业绩一直不尽如人意（成立以来增幅为-24%），但自从董事长常士杉先生亲自接管后不到一年便实现了逆转，数据显示，该产品三个月期、一年期业绩增幅都为34%左右，两年期增幅为9.7%，截至5月5日，该产品月度收益率达到16.11%，超越大盘25个百分点左右。
另外，由宁波敢死队变身而来的山东信托平台上的泽熙瑞金1期，表现亦较为突出，业绩位列第二。紧随其后的是中原信托平台上的宏利2龙赢基金。
位列单月榜单前列的规模私募主要有星石系列、云信中国龙价值系列及博颐精选系列，这代表了在熊市中两类操作手法。星石系及云信龙系是坚持贯彻轻仓策略，以少量资金短促出击，获利即抛，以致近期的单边行情不能伤及其丝毫；博颐精选系列是顺势而为、交易频繁，可能两者都和机构基金的组合配置思路大相径庭，而就是这种操作手段，使得这三家老牌私募基金，躲过了2008年的大熊市，也躲过了一个月来的小熊市。
反之，一些价值投资、组合配置的私募基金，尤其是以公募基金经理出身为主的大型私募基金，昔日光彩基本被这轮大跌淹没。他们在这轮下跌基本没有大的减仓动作，持仓偏重，导致跌幅和大盘不相伯仲，业绩排名普遍靠后。尽管跑输大盘都在5个百分点内，但是一个月中硬生生地把年初以来的盈利抹去不少，着实可惜。一些极端的私募基金，单月亏损更是超过了20%，原因不仅在重仓，还在其所持个股估计陷在了钢铁、银行、地产等重灾板块。
近一年：公、私募投资有差距
近一年的沪深股市还是遵循着先扬后抑的走势，大盘从去年5月的 2651.41点到今年5月的2555.94点，指数基本没有变化，只有3.6%的微跌，但是阳光私募基金的业绩要好得多。
从一财榜单看，193个操作满一年的私募基金产品，平均盈利为12.74%，跑赢大盘超过16个百分点。而同期的146家股票型公募基金产品，盈利只有5.05%，落后私募逾7个百分点。
近一年内的冠军是粤财信托新价值2期基金，在取值年度的轮回市中取得了增幅75.17%的佳绩。这个成绩比公募中第一名华商盛世成长的30%要高出逾一倍。
取值年度业绩最集中的为10%~20%的增幅区域，共56个产品，占全体年度样本近三成。
此外，年度跑输大盘的产品有36个，占比18.65%，其中，年度亏损幅度超过10%的共16个产品。
私募投资有道
盘点近期榜单分析私募产品业绩靠前的因素，大致可以得出以下一些操作原则：
1.契合热点的板块轮动操作需尽力争取而不应放弃。反之，太讲究组合均衡配置的做法，尽管规避了一些风险，但是业绩难免平庸。
2.合理仓位控制的同时，需保持一定的灵活策略。部分私募操作者试图构建一个组合来对抗指数的做法，在大盘下跌中，往往导致净值损失幅度超过大盘。比较起来，顺势而为更加可取。
3.长期遵循自有特色，只要是有效的，也未尝不是一种取胜之道。最为明显的例子就是星石系列，风险是第一考量，哪怕丧失交易性机会。一次暴跌，全回来了。
第一财经中国阳光私募2010年第5期业绩榜单
最近一月 最近一年
私募基金 产品 取值日 名次 净值相对 名次 净值累计 资产 信托 星级
产品简称 成立 净值 增长率 增长率 管理人 公司
日期 (%) (%)
世通1 2008-2-18 0.76 1 25.64% 15 34.51% 世通 深国投 ★★★★★
泽熙瑞金1 2010-3-5 1.21 2 24.24% 泽熙 山东
宏利2龙赢 2008-6-2 1.41 3 19.95% 3 59.16% 龙赢富泽 中原 ★★★★★
江平1 2009-5-11 1.01 4 18.85% 146 1.36% 亿隆 中信 ★★
鑫巢盛利 2008-5-22 1.34 5 18.80% 鑫巢 中铁
?P元成长1 2008-12-10 1.06 6 18.68% 58 20.03% ?P元 山东 ★
麦尔斯通2 2009-4-29 1.23 7 17.96% 50 23.14% 麦尔斯通 中融 ★★★★
铭远巴克莱 2008-8-22 1.09 8 17.78% 33 29.11% 铭远 西部 ★★★
喜马拉雅1 2009-11-20 1.04 9 17.75% 喜马拉雅 中信
星石17 2009-12-3 1.01 10 17.74% 星石 中信
星石12 2009-3-23 1.13 11 17.65% 110 10.17% 星石 中信 ★★★
星石15 2009-6-10 1.05 12 17.65% 星石 中信
星石19 2009-9-28 1.04 13 17.65% 星石 中信
星石14 2009-5-25 1.10 14 17.61% 星石 中信
星石18 2009-9-16 1.03 15 17.56% 星石 中信
鸿道1 2010-4-8 1.00 16 17.37% 鸿道 山东
智德持续增长2 2009-1-22 1.54 17 17.13% 智德 中融
丰瑞世纪2 2010-3-31 1.00 18 16.63% 丰瑞世纪 中信
中睿合银3 2010-1-8 0.98 19 16.32% 中睿合银 中信
中睿合银4 2010-3-18 0.98 20 16.26% 中睿合银 中信
稳健增值 2009-12-11 1.09 21 16.04% 永圣慧远 外贸
中睿吉祥管家1 2009-5-25 1.24 22 15.43% 中睿合银 中铁
金百?F1 2009-11-13 0.94 23 15.39% 金百?F 中信
中睿合银2 2009-7-6 1.15 24 15.12% 中睿合银 中铁
上元1 2009-12-30 0.90 25 15.08% 上元 中信
鑫兰瑞2 2009-6-22 1.19 26 15.06% 鑫兰瑞 中铁
先锋1 2007-12-17 1.00 27 14.74% 钧锋 深国投
中国龙增长1 2007-4-30 1.10 28 14.53% 77 14.37% 中国龙 云南 ★★★★
龙赢1 2010-4-21 1.00 29 14.46% 龙赢富泽 中融
中国龙精选 2007-6-15 1.35 30 14.39% 89 12.64% 中国龙 云南 ★★
麦尔斯通3 2009-3-19 1.32 31 14.33% 61 18.65% 麦尔斯通 中融 ★★★★
武当17 2010-3-18 0.98 32 14.31% 武当 中信
星石8 2009-1-21 1.22 33 14.30% 105 10.30% 星石 中信 ★★★
麦尔斯通1 2008-7-17 1.47 34 14.29% 麦尔斯通 中融
中国龙价值5 2007-11-22 1.21 35 14.19% 37 27.95% 中国龙 云南 ★★★★
中国龙精选2 2008-8-8 1.11 36 14.15% 95 11.68% 中国龙 云南 ★★
国贸盛乾1 2008-4-29 1.41 37 14.12% 151 -0.80% 国贸盛乾 交银 ★★
中国龙增长6 2007-11-8 0.77 38 14.12% 93 12.17% 中国龙 云南 ★★★
丰瑞世纪1 2009-12-18 1.03 39 14.10% 丰瑞世纪 中信
中国龙增长5 2007-11-20 0.79 40 14.10% 92 12.18% 中国龙 云南 ★★★
中国龙价值4 2007-9-29 1.20 41 14.05% 24 31.02% 中国龙 云南 ★★★★★
星石4 2008-2-2 1.34 42 14.01% 101 10.76% 星石 深国投 ★★★
星石10 2009-3-12 1.18 43 13.97% 108 10.27% 星石 深国投 ★★★
中国龙价值1 2007-5-31 1.40 44 13.96% 27 30.80% 中国龙 云南 ★★★★★
星石11 2009-3-18 1.17 45 13.95% 100 10.87% 星石 深国投 ★★★
星石13 2009-5-21 1.10 46 13.95% 111 10.12% 星石 华润 ★★★
中国龙进取 2004-6-15 1.42 47 13.94% 22 31.27% 中国龙 云南 ★★★★★
星石1 2007-7-30 1.52 48 13.90% 109 10.21% 星石 深国投 ★★★
星石3 2007-8-27 1.48 49 13.88% 102 10.68% 星石 深国投 ★★★
中国龙价值3 2007-9-24 1.23 50 13.88% 28 30.57% 中国龙 云南 ★★★★★
金泰瑞丰 2008-5-8 1.02 51 13.88% 中金 北方
星石16 2009-7-20 1.03 52 13.86% 星石 华润
中国龙增长2 2007-10-19 0.71 53 13.86% 103 10.60% 中国龙 云南 ★★★
星石5 2008-4-28 1.31 54 13.85% 112 10.10% 星石 深国投 ★★★
星石2 2007-7-30 1.52 55 13.84% 106 10.28% 星石 深国投 ★★★
星石7 2008-8-18 1.29 56 13.84% 113 10.03% 星石 深国投 ★★★
星石6 2008-6-30 1.30 57 13.82% 114 10.01% 星石 深国投 ★★★
彤源2 2009-10-30 1.27 58 13.80% 彤源 山东
中国龙价值2 2007-7-17 1.47 59 13.79% 23 31.10% 中国龙 云南 ★★★★
中国龙价值8 2008-3-25 1.06 60 13.77% 42 25.72% 中国龙 云南 ★★
星石9 2009-3-4 1.18 61 13.75% 107 10.27% 星石 深国投 ★★★
巨柏1 2010-4-16 1.00 62 13.73% 巨柏 中融
中国龙价值6 2007-12-4 1.22 63 13.73% 34 28.64% 中国龙 云南 ★★★★
平安?武当2 2009-9-30 1.01 64 13.68% 武当 平安
盈融达精英1 2010-3-26 1.03 65 13.61% 盈融达 外贸
景良能量3 2010-3-2 0.97 66 13.34% 景良 山东
中国龙价值7 2008-3-25 1.13 67 13.19% 48 24.21% 中国龙 云南 ★★
丰煜如意理财1 2010-1-11 1.01 68 13.04% 丰煜 平安
智诚2 2009-6-12 1.39 69 12.92% 智诚海威 华润
博颐精选1 2008-2-5 1.72 70 12.89% 20 32.44% 博颐 深国投 ★★★★★
注：1.净值相对增长率=同期净值绝对增长率-同期基准指数增长率。2.排名周期下的空格表示：该产品的存续期未满相应的排名周期，或该产品未在相应排名周期内持续公布净值，因而未能参与相应排名。3.因信托公司更名缘故，信托公司一栏中标注“华润”、“深国投”旗下的产品均同属“华润深国投信托有限公司”。制作:第一财经研究院
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