| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年11月07日 11:07 |
作者： |
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私募投资基金的产品分为两种：结构化和非结构标准化产品。结构化的产品基金管理者会拿出一定的保证金，亏损一般自担，但是获利会和投资者按照合约分享。由于这些产品的合约都是私下签订，私募基金能够获利多少都属于公司的高级机密，所以我们这里只估算阳光化的非结构标准私募基金对于投资管理公司的收入贡献。
最好私募今年或入账千万元
私募基金的盈利标准模式是收取1%的资金管理费和20%的业绩提成，由于私募基金的发行规模不对外宣布。按照今年上半年的市场情况，我们认为一个私募基金的平均发行规模大约在5000万~6000万元。在20%的业绩提成中，一般有3%~4%是要作为银行或者信托公司的渠道费用，真正到手的收入应该是超越1元净值的业绩部分的17%左右，还要缴税。
去年，绝大多数私募产品的净值都少于1元，极少数产品的净值大于1元的幅度也很少，我们可以对超越1元净值的产品计算其可实现的业绩提成。当然，具体还要看每个产品的契约规定情况，不能一概而论。
总体来讲，今年私募投资公司取得最佳收益的还是去年业绩做得较好的公司，由于去年净值损失不大，今年所有的利润都可以提取业绩提成，而且由于去年业绩不错，今年销售也很顺利，资金管理规模扶摇直上。两项相乘，所以今年最好的私募应该有几千万元不等的收入。一些今年做得不错的私募投资公司，由于先要弥补去年的亏损，今年的绝对净值还不很高，所以在非结构化产品中的获利还只有几百万元的规模。当然，运营公司的成本应该完全可以覆盖。
私募开户继续冻结
疑似为公募“一对多”让路
自从今年8月信托私募基金的证券开户账户暂停开户后，何时开禁一直是阳光私募基金参与各方最为关注的问题。由于一直不能正常开户，个别私募基金被迫借在客户账上进行操作，信托公司无从监管的现象重又蔓延。
有关人士指出，证监会停止信托公司开立私募基金账户，应该是与公募基金的“一对多”产品顺利推出有很大关系。事实上，公募基金“一对多”针对的客户起始资金大多也是100万元人民币，与阳光私募基金的目标客户完全一致，而非品牌公募基金管理公司的“一对多”项目募集情况并不理想。监管层或许考虑一旦私募基金重新开闸，势必造成公募基金“一对多”项目募集更加困难。其实从长期看，公募私募同台竞技，公平竞争的局面已经势不可挡，私募基金开户冻结状态应该不会太久。
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