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阳光私募整体跑赢大盘绝对收益率排名大挪移

来源：

理财周刊

发布时间：

2009年11月04日 17:34

作者：

张学庆

8月以来，上证指数下跌幅度高达21.81%，是今年以来最大幅度的调整。而在调整中，阳光私募基金整体跑赢了沪深300指数。

显现抗跌性

阳光私募基金在始自2008年底的强劲反弹中，一直未能跑赢大盘，大盘下跌时表现又怎样？朝阳永续阳光私募信托指数显示，8月份阳光私募信托产品的平均跌幅远小于沪深300指数的跌幅，表现出一定的抗跌性，显示其在指数上涨后较为谨慎的操作策略。

业内人士认为，在牛市中取得平均收益率，在熊市中取得优异的收益率，一直是以巴菲特为代表的价值投资者追求的目标。

在阳光私募非结构化产品绝对收益率榜单中，铭远投资的铭远巴克莱、证通天下的策略大师和龙锭投资的龙鼎1号分列8月份收益榜前三甲，月度收益率分别达2.79%、2.22%和1.19%，分别跑赢上证综指24.6%、24.03%和23%。

在阳光私募结构化信托产品中，国泰君安的君利稳健收益、柯氏兄弟的春天1号和中咨东方资本中咨东方一号，8月份收益率分别为0.63%、0.18%和-0.26%，位居前3名。

对比排名靠前的结构化与非结构化产品，可以发现，非结构化产品在跌势中跑赢了结构化产品势，显示出非结构化产品不寻常的操作策略。

排名大腾挪

从今年以来的绝对收益率来看，非结构化阳光私募中的新价值投资的新价值2期、混沌道然的混沌1号、开宝资产的开宝1期列前三甲，今年前8个月的收益率分别为107.98%、104.28%和99.59%，大大跑赢同期上证指数46.51%的涨幅。这三者都是在8月份下跌后，排名向上提升的。其中新价值2期从第七升至第一，混混沌1号从第十二位升至第二，开宝1期从第六升至第三。不过，一般来说，排名变化越小的产品，其业绩越稳定，对市场变化节奏掌握较准。

而非结构化产品中，在今年前7个月中位居前三的尚雅投资投资发行的尚雅3期、尚雅4期和龙腾资产发行的龙腾证券，在经过8月份市场大跌后，排名向后大挪位，全部跌出前20名，可见在8月份的跌市中净值折损不小。

在结构化产品的绝对收益率榜单中，混沌道然的混沌二号、合赢投资的合赢2结构式、景林资产的长安证券投资2号分别列前三名，今年前8个月的绝对收益率分别为58.43%、55.77%和53.68%，也跑赢了同期上证综指。与前7个月的绝对收益相比，合赢2结构式依然排名第二，混沌二号上升了两位，而长安证券投资2号则从排名第七升至第三。

表1 阳光私募信托非结构化产品8月份绝对收益率排名

序号	产品名称	信托公司	投资顾问	单位净值（元）	收益率（%）
1	铭远巴克莱	西部信托	铭远投资	1.0764	2.79
2	策略大师	重国投	证通天下	2.4088	2.22
3	龙鼎1号	陕国投	龙鼎投资	1.9263	1.19
4	开宝1期	华润深国投	开宝资产	0.8412	1
5	鑫兰瑞二期	中铁信托	鑫兰瑞	1.1217	0.82
6	鑫兰瑞一期	中铁信托	鑫兰瑞	1.8907	0.62
7	中睿吉祥管家一期	中铁信托	中睿合银	1.1329	0.6
8	云信套利通1号	云国投	国泰君安	1.0129	0.55
9	塔晶华南虎一号	厦国投	塔晶投资	0.5846	0.46
10	中睿合银二期	中铁信托	中睿合银	1.0851	0.3
11	塔晶狮王二号	华宝信托	塔晶投资	0.6115	0.3
12	塔晶狮王	华宝信托	塔晶投资	0.6844	0.26
13	陕国投·锦江	陕国投	—	1.0161	0.07
14	朱雀2期	华润深国投	朱雀投资	1.404	0.03
15	优先收益1号	中海信托	—	0.9994	0
16	朱雀合伙	华润深国投	朱雀投资	1.222	-0.01
17	汇天3号	华信信托	汇天投资	0.9988	-0.06
18	同威3期	山东信托	同威投资	0.9988	-0.12
19	朱雀1期	华润深国投	朱雀投资	1.3549	-0.18
20	朱雀4期	西部信托	朱雀投资	1.1255	-0.27

表2 阳光私募信托结构化产品8月份绝对收益率排名

序号	产品名称	信托公司	投资顾问	单位净值（元）	收益率（%）
1	君利稳健收益	外贸信托	国泰君安	1.0771	0.63
2	春天1号	陕国投	柯氏兄弟	1.0277	0.18
3	中咨东方一号	交银信托	中咨东方资本	0.9928	-0.26
4	国泰君安套利通4号	外贸信托	国泰君安	1.0024	-0.41
5	国泰君安套利通6号	外贸信托	国泰君安	1.0035	-0.45
6	普邦聚富	华润深国投	普邦投资	1.1925	-0.62
7	彩虹一号	山东信托	—	0.9935	-0.84
8	外贸结构化“新股+套利”	外贸信托	方得资产	0.9826	-1.03
9	新同方1号	中融信托	新同方	0.9717	-1.43
10	玺萌嘉祥0901	中信信托	—	1.0286	-2.87
11	汇富2号	外贸信托	汇富投资	1.0401	-3.08
12	睿达成长	西部信托	—	1.1818	-3.16
13	恒源1号	华信信托	—	1.0728	-3.24
14	浦江之星23号	中海信托	京益投资	0.9487	-4
15	信银1号	华信信托	信银投资	1.0107	-4.27
16	浦江之星8号	中海信托	德汇投资	1.241	-4.94
17	浦江之星13号	中海信托	证大投资	0.9727	-5.04
18	鼎鑫1号	山东信托	德汇投资	1.1225	-5.11
19	华新一期	西安信托	新启投资	1.2327	-5.13
20	奕金安一期	外贸信托	奕金安投资	0.9461	-5.38

表3 阳光私募信托非结构化产品今年前8个月绝对收益率排名

序号	产品名称	信托公司	投资顾问	单位净值（元）	收益率（%）
1	新价值2期	粤财信托	新价值	1.1828	107.98
2	混沌1号	中融信托	混沌道然	2.0584	104.28
3	开宝1期	华润深国投	开宝资产	0.8412	99.59
4	龙鼎1号	陕国投	龙鼎投资	1.9263	94.27
5	彤源一号	华宸信托	彤源投资	1.2367	92.26
6	淡水泉成长一期	平安信托	淡水泉	1.4793	77.57
7	新价值3期	粤财信托	新价值	1.0575	73.92
8	新价值1期	粤财信托	新价值	0.9293	71.66
9	美联融通1期	华润深国投	美联融通	0.7284	69.88
10	晋龙一号	山西信托	东方证券	1.0942	65.38
11	向日葵1号	中融信托	向日葵	0.9208	63.98
12	海洋之星2号—理成转子	中海信托	理成资产	0.9824	63.88
13	海洋之星1号	中海信托	东方证券	1.0456	62.98
14	君丰1期	华润深国投	君丰投资	0.7882	62
15	鑫兰瑞一期	中铁信托	鑫兰瑞	1.8907	59.69
16	中泰鼎澄	中泰信托	—	1.6571	57.55
17	灵活配置2号	中诚信托	华夏基金	1.4877	57.28
18	林园2期	华润深国投	林园投资	0.6743	56.36
19	灵活配置1号	中诚信托	华夏基金	1.4673	54.84
20	乐晟股票精选	中融信托	源乐晟	1.5827	54.8

表4 阳光私募信托结构化产品今年前8个月绝对收益率排名

序号	产品名称	信托公司	投资顾问	单位净值（元）	收益率（%）
1	混沌二号	华宝信托	混沌道然	1.6334	58.43
2	合赢2结构式	华润深国投	合赢投资	1.5226	55.77
3	长安证券投资2号（景林）	西安信托	景林资产	1.2816	53.68
4	混沌一号	华宝信托	混沌道然	1.8257	48.93
5	大臧金-瑞华三期	华宝信托	江苏瑞华	1.2506	33.41
6	普邦聚富	华润深国投	普邦投资	1.1925	32.76
7	浦江之星8号	中海信托	德汇投资	1.241	25.45
8	华新一期	西安信托	新启投资	1.2327	23.69
9	合赢结构式	华润深国投	合赢投资	1.2349	22.11
10	百利安1期	华润深国投	百利安	0.9686	19.91
11	金中和1期	华润深国投	金中和投资	1.1935	19
12	百利安2期	华润深国投	百利安	0.9624	18.87
13	睿达成长	西部信托	—	1.1818	18.28
14	蓝宝石系列（恒达通汇）（上信-E-3401）	上国投	恒达通汇投资	1.1795	14.19
15	常盛金2号	国民信托	—	1.0818	12.48
16	外贸结构化“新股+套利”	外贸信托	方得资产	0.9826	-1.94

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