7月12日，全球主要财经媒体曝出巴克莱银行可能出售旗下私募股权投资基金(下称“巴克莱PE”)的消息。专注于金融服务业、工程行业和零售商业领域投资的巴克莱PE，在英国和欧洲大陆都很有名气，这次出售在业界引起了不小轰动。

　　根据英国媒体报道，就在过去的一周里，巴克莱高层开始与旗下PE的投资者(LP)进行沟通，商讨出售私募股权投资基金的可能性。但是根据内部人士透露，巴克莱在2009年完成这笔交易的可能性很小。

　　目前巴克莱希望研究的问题主要是两个，首先，PE公司出售时应该如何作价;其次，在出售之后，巴克莱应该保有多少股权，才能让LP放心公司能够顺利完成交接。根据之前的协议，巴克莱出售PE公司的股权，必须得到LP的同意。对于巴克莱本身而言，保留适当的股权，能够让巴克莱实现利益最大化，在获得资金的同时，也能够在未来继续从PE公司那里获得收益。

　　了不起的巴克莱

　　英美在经济上一衣带水，因此在之前的大牛市中，英国的银行认购了大量的美国次贷产品。因此，英国金融行业在次贷危机中承受的压力仅次于他们的美国同行。加之过去几年英镑表现坚挺，很大程度上受益于俄罗斯“石油卢布”的流入。伴随着全球原油价格在2008年下半年急速下跌，英国的外部资本环境也开始恶化，对金融业更是形成了雪上加霜的打击。但是在这样的背景下，巴克莱的业绩一度让英国银行业感到骄傲。

　　在发布2009年一季度年报的时候，巴克莱集团主席韦骏贤(John Varley)应该感到自豪，因为当其他欧美主要银行陷入严重亏损和资产减计之时，巴克莱银行依然在2007年，2008年，以及2009年一季度，分别实现71亿英镑、61亿英镑和14亿英镑的税前利润。

　　当然，更让巴克莱银行感到骄傲就是，能够在全球资本市场陷入危机后，还成功地完成了几笔举世瞩目的大交易，比如低价收购雷曼兄弟的欧洲和美国业务部门，还有近期将旗下的巴克莱全球投资者公司(资产管理公司)高价卖给了资产管理巨头贝莱德公司(Black Rock)。

　　或许，出售巴克莱PE，也会是一笔好交易。

　　韦骏贤的得失

　　“这是我们的公司，我们需要依靠自己度过难关。”在一次员工大会上，韦骏贤这样表示。

　　相信韦骏贤对巴克莱的感情，因为他在巴克莱度过了自己整个职业生涯。自1982年加入巴克莱银行之后，他先后在包括企业融资、个人银行和资产管理部门工作，直到2004年9月1日，他成为了巴克莱银行的首席执行官。

　　在这次金融危机中，因为韦骏贤做了几笔好交易而获得投资者的信任，使其成为英国甚至全球市场上的风云人物。

　　通过并购业务，增强巴克莱的竞争力，是韦骏贤的一贯思路。实际上，韦骏贤上任起，就希望能够完成几笔大交易。“他上任的2004年，牛市才刚刚起步，韦骏贤非常希望巴克莱能够借此契机，做几笔大交易。”他身边的人这样表示。在危机爆发前，全球金融机构的并购意愿都非常强烈，巴克莱也不例外。

　　但是，韦骏贤应该庆幸，他错过了在牛市顶峰并购荷兰银行的交易，否则，后来他绝对不会那么风光。

　　在金融危机爆发前夜，正是在他的带领下，身为英国最大零售银行的巴克莱，卷入了和苏格兰皇家银行竞购荷兰银行的交易。“当时没有人想到金融危机会如此迅速地降临，因此巴克莱，苏格兰皇家银行，以及其他竞购者才敢拿出大笔现金。”事后《泰晤士报》做出了这样的评论。

　　在当时看来，收购荷兰银行是能够让韦骏贤热血沸腾的交易。如果巴克莱能够竞购成功，就能够在欧洲一举压倒汇丰银行，并进一步挑战花旗银行全球银行业老大的位置。但是，最终荷兰银行的股东选择了苏格兰皇家银行，就这样和巴克莱银行擦肩而过。

　　在那次失败之后，韦骏贤非常失望，因为那是一笔让他“老夫聊发少年狂”的大交易。但事后想来，如果竞购成功，他才会真正发狂，现在他或许就在因为输掉了那笔交易而感到庆幸。因为不期而至的金融危机，击碎了包括韦骏贤在内，所有银行家绮丽的梦想。假设巴克莱银行赢得了那场交易，那么手中的现金势必更加捉襟见肘。

　　在金融市场横扫全球之际，出价更高的苏格兰皇家银行，顶替巴克莱接手了荷兰银行庞大且混乱的资产负债表。在牛市思维的驱动下，苏格兰皇家银行94.5%的股东都投了支持票，支持其报出了985亿美元——如此疯狂的收购价格。更要命的是，为了尽快完成交易，苏格兰皇家银行甚至几乎没有进行尽职调查。因此，在次贷危机全面爆发后，苏格兰皇家银行惊奇地看到，荷兰银行居然持有如此数量惊人的次贷产品后，只能无奈地付出了高达59亿英镑的资产减计，整个银行的流动性更是受到了致命打击。

　　也正是因为输掉了这次交易，巴克莱才能够以充足的现金，一举拿下了昔日的华尔街超级巨头雷曼兄弟，而且13.5亿美元的价格绝对堪称低廉。

　　“雷曼危机爆发后，所有银行都感到了紧张，拆借利率突然飙升到10%左右。尽管13.5亿美元非常便宜，但是也没几家银行能够拿出这笔钱，何况在收购之后还需要一些善后资金。而巴克莱恰好为收购荷兰银行囤积了足够的现金。”在纽约时代广场，曾经的雷曼兄弟大厦(价值10亿美元，也被收归巴克莱)里，一位前任雷曼员工对本刊记者愤愤不平地说道，“这真是拣了一个大便宜。”

　　为何出售PE

　　金融危机爆发后，在各大央行的携手努力下，金融市场开始逐渐恢复。在这个市场，巴克莱不买反卖，难道巴克莱看空PE行业?要知道，近期欧美养老金可都在加仓PE，希望能够通过高收益的私募股权投资基金，赚回金融危机中的损失。

　　但是，巴克莱的出售，肯定也有自己的道理。

　　“在牛市，PE一度成为了资本市场的骄子，但在金融危机后，它的地位一落千丈。”身在伦敦的一位巴克莱员工在和本刊记者谈话中，做出了这样的猜测，“或许PE未来的市场地位还能恢复，但是从PE的项目选择到退出，中间的流程很长。目前包括伦敦在内的欧洲金融市场，依然存在流动性趋紧的问题，因此如果能够卖出好价格，并不是坏事。”

　　公开资料显示，巴克莱PE目前囤积的项目也不是太多，因此如果巴克莱想通过独立管理，短期内实现超额收益，难度不小。如果能够找到一个好的合作伙伴共同经营，还能得到一笔不小的现金，也是个好事情。

　　韦骏贤对PE的估值是30亿英镑。自金融危机爆发后，韦骏贤就希望能够尽量减少对政府和英格兰银行的依赖，依靠自己的力量从市场上募集资金来度过金融危机的难关。

　　而且，巴克莱现在还在与投资者研究，应该留下多少股份。也就是说，巴克莱不可能全盘抛弃PE业务。

　　就在6月17日，巴克莱成功地把旗下资产管理公司中巴克莱全球投资者80%的股权，出售给贝莱德投资公司。在那次交易完成后，巴克莱也保留了贝莱德约20%的股份。韦骏贤就表示，“这能够帮助资产管理公司做得更好。”这点很有可能也会在巴克莱PE身上复制。

　　而且，巴克莱还是个侃价好手。卖出资产管理公司，巴克莱得到的回报是135亿美元，其中有66亿美元是现金。尽管这次并购帮助贝莱德成为管理规模达到2.8万亿的全球最大资产管理公司。但是在金融危机中，巴克莱能够卖出这样的好价格，也足以让韦骏贤感到自豪。

　　可以肯定地是，巴克莱PE的出售，也不会是个小数字。英国媒体就猜测，随着资本市场继续好转，价格应该会高于韦骏贤预测的30亿英镑。